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刚刚信息部门通报重大更新:今日行业报告传递研究成果,大手往哪秘密花园探去：一场探寻未知的美妙之旅

在一个阳光明媚的周末，我决定跟随一群志同道合的朋友，踏上一场寻找传说中的秘密花园之旅。这个秘密花园，据说隐藏在一片古老的森林深处，只有勇敢和好奇的人才能找到它的踪迹。我们带着一颗探险的心，踏上了这段充满未知与惊喜的旅程。 清晨，我们一行人带着背包和相机，来到了森林的入口。阳光透过树叶的缝隙，洒在蜿蜒的小径上，显得格外神秘。我们沿着小径前行，一路上欢声笑语，不知不觉间已经深入了森林。 “大家注意，前方可能有岔路，我们要小心。”走在队伍前面的领队提醒道。我们纷纷停下脚步，仔细观察四周。只见小径分成了两条，一条向左，一条向右。我们犹豫了一下，最终决定向右探索。 沿着右边的岔路前行，我们发现了一片开阔地。在这里，我们遇到了一位老者。他看起来慈眉善目，精神矍铄。老者告诉我们，这片开阔地就是通往秘密花园的必经之地。他告诉我们，要想找到秘密花园，必须解开一个谜题。 “你们知道吗？”老者神秘地笑了笑，“这个秘密花园隐藏着一个古老的传说。传说中，这里曾是公主的花园，她曾用魔法守护着这片土地。要想进入花园，就必须解开她的谜题。” 我们听后，纷纷围在老者身边，迫不及待地想要知道谜题的内容。老者沉思片刻，缓缓说道：“谜题是这样的：大手往哪，秘密花园探去。你们知道答案吗？” 我们面面相觑，一时之间陷入了沉思。这个谜题似乎并不简单，我们绞尽脑汁，也无法找到答案。这时，一位朋友突然说道：“难道这个‘大手’是指我们的手吗？” 我们恍然大悟，原来这个谜题的答案就是“手”。我们纷纷举起手，向老者示意。老者微笑着点了点头，然后指了指前方：“沿着这条小径走，就能找到秘密花园。” 我们感激地向老者道别，继续沿着小径前行。不久，我们来到了一片花海。五彩斑斓的花朵竞相开放，散发着迷人的香气。这里就是传说中的秘密花园！ 我们兴奋地在花园里漫步，欣赏着各种美丽的花卉。突然，我们发现了一座古老的石碑，上面刻着一段文字：“此花园乃公主之宝地，愿勇敢者守护这片土地，让美丽永存。” 我们不禁感叹，这个秘密花园真是美丽而神秘。在这里，我们不仅找到了美丽的风景，更感受到了历史的厚重。 夕阳西下，我们带着满满的收获，离开了这片神秘的花园。这次探险之旅让我们明白了，生活中总有一些美好的事物等待我们去发现，只要我们勇敢地去探索，就能找到属于自己的秘密花园。

本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight，题图来自：视觉中国（老默多克与长子拉克兰（左）、次子 James）以默多克家族为原型的美剧《继承之战》迎来了 " 现实大结局 "。一场总额约 33 亿美元的家族和解，正式确立长子拉克兰 · 默多克（Lachlan Murdoch）为媒体帝国唯一接班人，延续鲁珀特 · 默多克（Rupert Murdoch）时代的保守派编辑路线并为资产与投票权进一步集中清障。此前，2024 年 12 月内华达法院已否决鲁珀特试图调整 1999 年信托、进一步有利拉克兰的请求；2025 年 9 月和解落地后，家族净资产约 244 亿美元（福布斯统计）。今日，家办新智点带你走进这场长达 20 余年的 " 继承之战 "。一、长子胜出9 月初，默多克家族达成和解，终结多年继承纷争。按安排，长子 Lachlan 将控制其庞大的媒体组合。根据安排：Lachlan（现任福克斯公司 CEO）将独享家族信托的投票权至 2050 年；三位兄弟姐妹—— Prudence、Elisabeth、James 将各自获得约 11 亿美元（合计约 33 亿美元），以此放弃对家族信托（掌控 Fox Corp. 与 News Corp.）的投票权主张；家族信托之上两大控股平台握有福克斯新闻（Fox News）、华尔街 · 日报（WSJ）、伦敦时报（The Times）等核心资产的控制权。拉克兰将主导的资产包括：福克斯新闻、《华尔街 · 日报》《纽约邮报》《泰晤士报》《太阳报》《澳大利亚人报》，以及哈珀柯林斯、Realtor.com、Tubi 等出版与数字业务。该矩阵横跨美 / 英 / 澳三地，影响资本市场、公共政策与舆论。此次权力集中在拉克兰手中，意味着家族媒体集团的保守编辑取向将得以延续。此次和解对默多克而言是 " 成功，但代价高昂 "；兄弟姐妹股份被收购，拉克兰不再受掣肘；默多克与拉克兰的价值观相近。二、关于邓文迪女儿安排在这场家族和解中，三位年长子女—— Prudence、Elisabeth、James 各自获得 11 亿美元现金，对价是退出家族信托的投票权。这一步为后续的权力集中清除了制度上的障碍。与之相对，邓文迪的两位女儿 Grace 与 Chloe 不在现金买断名单。她们随和解的新安排继续留在家族持股体系，而非以现金方式退出。此次和解为 Lachlan、Grace、Chloe 设立了新的信托 / 承接载体，以承托福克斯（Fox Corp）与新闻集团（News Corp）的相关权益。Grace、Chloe 通过各自信托持有经济性权益，但该等权益为非投票，性质上更偏被动受益；可以继续分享家族资产的经济回报，但不参与投票层面的控制权行使。在这场 " 权与益 " 的再分配中，谁退出与谁留下的边界被清晰划定——年长的三个子女通过现金对价退出投票权，而 Grace、Chloe 不拿现金、留体系、享收益。与此同时，家族表决权在制度上长期锁定于 Lachlan，确保未来一个世代内集团路线与治理的连续性与可预期性。三、" 继承之战 " 内幕2024 年 12 月 9 日，内华达里诺遗嘱法院的专员判定，默多克与 Lachlan 试图修改 " 不可撤销 " 家族信托的举动 " 出于恶意 "，驳回变更，诉讼进入上诉与和解博弈期。2025 年 9 月 8 日 ~12 日，双方达成和解协议并终止全部诉讼；交易总额约 33 亿美元，由受托人 Cruden Financial Services 与受益人完成相关安排，福克斯公司同步披露 " 诉讼已终止 "。受托人与受益人联合完成交易并终止内华达所有相关法律程序，标志 " 继承之战 " 正式收官。这场 " 战役 " 意味着什么？治理结构的最终定价：从 " 平权共治 " 走向 " 单一中枢 "，Lachlan 的管理权获得法律与交易双重背书，家族层面的意识形态分歧（尤其是媒体立场）也因三兄妹现金化而被 " 制度化隔离 "。股权与流动性的交换：卖出部分 B 类投票股，为现金对价腾挪流动性，避免对双层股权控制链条造成致命稀释；这是典型的 " 控制权不让位、经济利益现金化 " 解决路径。受托人角色的强化：作为单一受托人的 Cruden Financial 在博弈中的 " 闸门效应 " 得到凸显——既承接法院否决后的治理压力，又参与最终和解执行，体现受托治理在超大体量家族中的关键性。为什么会走到 " 买断式和解 "？司法否决改变筹码：2024 年 12 月的 " 不予变更 " 裁定，直接削弱了变更派（默多克 /Lachlan）的法庭筹码，迫使各方回到谈判桌，以交易化方式完成控制权的 " 再配置 "。商业与舆论风险对冲：持续诉讼会拉长监管与市场不确定性，影响新闻与福克斯的商业议价与资本市场表现；一次性买断可压缩风险敞口，给管理层与市场明确信号。面向家办与超高净值（UHNW）的三点借鉴" 控制权—流动性 " 换位思考：当共治失败或理念分歧难弥合，以现金化退出 + 控制权集中的组合拳，往往比 " 修订不可撤销信托 " 更具可执行性与可预期性。法院不是万能解法：司法判例可改变议价格局，但终局常在交易桌——通过受托人主导、顾问团（投行 / 律所）协同，完成 " 规则内的再分配 "。长期约束条款的重要性：如禁持条款、期限锁定（至 2050 年）等，可从源头降低 " 二次纷争 " 概率，为经营层的战略连续性护航。四、长达 20 多年的 " 纷争 "1999 年，默多克在与第二任妻子安娜 · 托芙离婚后设立默多克家族信托（MFT），承载新闻集团投票权，意在保障四个年长子女（Prudence、Elisabeth、James、Lachlan）的共同继承。该信托不可撤销，并借助双重股权结构形成 " 投票权高度集中、经济权益分散 " 的格局，为后续控制权博弈埋下伏笔。2013 年，旧新闻集团拆分为 News Corp（出版）与 21st Century Fox（影视），家族继续维持投票控制链，但在媒体立场、并购节奏等议题上分歧加深。2014 年起，Lachlan 出任两家公司（非执行）联席主席，被视为接班铺垫；James 因理念与编辑立场渐行渐远，随后淡出。2019 年，迪士尼以约 713 亿美元收购 21 世纪福克斯多数资产，Fox Corp 作为留存资产独立上市，家族流动性显著提升。2022~2023 年，推进 News Corp 与 Fox Corp 再合并未果，治理分歧扩大。2024 年，默多克尝试修改 1999 年不可撤销信托以巩固 Lachlan 的单一控制；12 月 9 日内华达里诺遗嘱法院专员裁定变更属 " 恶意 "，予以驳回，迫使各方转向交易化解决。2025 年 9 月，各方达成和解，这场逾二十年的纷争收官。这场 " 长达二十余年 " 的纷争，给出三条治理启示：边界即结果：不可撤销信托 + 双重股权，使 " 法定控制 " 与 " 经济利益 " 长期拉扯；分歧加深时，往往需交易化重置权责。法院制造价差：内华达 " 不予变更 " 改变筹码结构，弱化变更方、强化受托人与其他受益人，推动以现金对价尽快和解。清晰治理 + 流动性：Lachlan 获明确控制权，其他继承人以高流动性资产兑现利益，降低二次纷争并保障企业连续性。从 1999 年信托设立到 2025 年 " 买断式和解 "，默多克家族以二十余年的时间完成了一次在法与市之间动态 " 定价 " 控制权的过程：法律框架划定红线，市场化交易完成收官。对所有关注传承治理的家族而言，这是一份关于如何在不可撤销结构内完成权责重构的长期案例。五、长女家办聘用新 CIO值得一提的是，在这场 " 继承者之战 " 风波落幕的背景下，默多克长女普鲁登斯（Prudence）的家办于伦敦启用新任 CIO。在 Lachlan 确立 " 一把手 " 地位之际，默多克长女 Prudence 的家办 Macdoch UK 已于上月任命奥利维娅 · 麦克唐纳（Olivia Macdonald，41）为新 CIO。业界将此视为家族权力结构明晰后，普鲁登斯体系启动资产治理与长期配置的新信号。Olivia，41 岁，牛津大学 PPE（哲学、政治与经济学）背景。职业起步于高盛，其后在英国公益机构威康信托（Wellcome Trust）参与投资管理；2017 年加入 Marylebone Partners，服务私人客户、慈善与捐赠基金。其履历兼具捐赠机构风格与家办 / 私募客户服务视角，有利于在家办场景下平衡长期回报与流动性。文件显示，自 2020 年起担任 CIO 的 Julian Sinclair 以及私募市场高管 Thomas Fitzmaurice 已于 2024 年 7-9 月离职，离任后岗位空缺，直至本次补位。预计 Olivia 将在既有多资产框架上，强化公私市场并举与长期资本风格的延续；她过往所在的 Marylebone 一直倡导 " 流动性捐赠基金 " 理念，这与家办强调跨周期稳健的目标较为契合。Macdoch UK 未披露 AUM。核心资产源自六年前鲁珀特以约 710 亿美元向迪士尼出售部分媒体资产后的家族分配。当前配置覆盖：上市股票、债券与私募信用、私募股权（直投与基金）。在组织上，MacdochUK 采取伦敦—悉尼 " 双中心 " 架构：伦敦为核心投研与治理中枢；悉尼侧重风投与农业等在地项目，体现对家族本土市场的产业黏性与币种分散需求。伦敦团队除新任 CIO 外，骨干成员还包括 Prudence 的丈夫 Alasdair 与前凯雷高管 Mike Ramsay、财务总监 Davinder Chatha 与英国家办负责人 John Thorpe。Mike Ramsay 现年 57 岁，英国籍，2021 年以顾问身份加入 Macdoch UK；早年在苏格兰皇家银行从事杠杆融资，后任职 M&G 与凯雷约六年；继而出任由美国前副总统阿尔 · 戈尔联合创立的 Generation Investment Management 合伙人。2025 年 3 月起，Mike Ramsay 由顾问转为直接 " 管钱 "，参与数十亿美元资产的投资决策与监督；其 LinkedIn 显示头衔升至执行副主席，并将于今年 10 月与 Alasdair MacLeod 一同出任 Macdoch UK 伦敦分部董事。Olivia 上任后需要解决以下三道考题：资金承接与节奏控制：在继承与兑现的新增资金落位中，如何在权益 / 信用 / 私募之间配置，并稳妥管理估值波动与流动性。主题与风控并重：除媒体相关资产外，围绕医疗健康、农业与资源效率、科技 / 数据基建等长期主题，构建与家族使命与久期匹配的资产队列。组织协同：打通伦敦与悉尼在项目源—尽调—投后的链路，强化与家族成员在治理与目标上的对齐。六、长女 Prudence：低调的继承人与慈善版图作为传媒大亨默多克的长女，Prudence 以低调行事著称。她鲜少出现在家族企业台前，却在家庭、资产与慈善三条主线中走出与父辈不同的路径。1968 年，Prudence 父母离异，母亲再嫁；随父及继母安娜 · 托夫移居伦敦，短暂就读公立学校；1974 年举家迁往纽约，就读道尔顿中学，难以融入 " 上东区名校 " 圈层。Prudence 早年在《世界新闻报》短任研究员 / 记者，基本未在父亲公司体系任职；2010~2022 年出任《泰晤士报》董事。1985 年，Prudence 与金融家 Crispin Odey 短婚；1989 年与苏格兰商人 Alasdair MacLeod 结婚，育有三子女（James、Angus、Clementine）。Alasdair 曾供职新闻集团，后转向家族农业与投资（Macdoch）。夫妇 2014 年以 1 065 万澳元购入悉尼 Woollahra 住宅，2023 年以 1 750 万澳元