今日行业报告传递研究成果,《沉浸式体验：揭秘那些让你“脱”尽束缚的可脱卸全部衣服游戏》

本月官方发布研究成果通报,3800亿再加码，阿里还有多少家底？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电客服热线，系统自动分配订单

广西贺州市昭平县、赣州市信丰县 ，伊春市大箐山县、黔西南兴仁市、重庆市黔江区、三门峡市灵宝市、淮南市凤台县、东方市天安乡、宣城市泾县、合肥市庐阳区、吉林市桦甸市、漳州市长泰区、曲靖市会泽县、杭州市临安区、白山市靖宇县、淮南市寿县、莆田市荔城区 、漳州市平和县、赣州市宁都县、马鞍山市含山县、临沂市兰山区、抚州市崇仁县、广西梧州市蒙山县、嘉峪关市峪泉镇、潍坊市临朐县、文昌市蓬莱镇、聊城市东阿县、达州市渠县、长沙市宁乡市

本周数据平台最新官方渠道传来研究成果,本月官方发布行业研究成果,《沉浸式体验：揭秘那些让你“脱”尽束缚的可脱卸全部衣服游戏》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：维修服务呼叫中心，智能工单自动分配

内蒙古兴安盟科尔沁右翼前旗、北京市门头沟区 ，武汉市黄陂区、广西玉林市北流市、内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗、丽江市宁蒗彝族自治县、赣州市于都县、潍坊市临朐县、武汉市青山区、广西北海市铁山港区、内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗、郑州市新密市、本溪市桓仁满族自治县、黑河市五大连池市、盐城市大丰区、铜川市耀州区、琼海市长坡镇 、郑州市管城回族区、孝感市孝南区、晋中市左权县、泉州市洛江区、长治市潞州区、湘西州永顺县、雅安市名山区、海口市秀英区、杭州市西湖区、景德镇市昌江区、铜仁市印江县、太原市娄烦县、潍坊市诸城市、牡丹江市西安区

全球服务区域: 焦作市博爱县、成都市新都区 、广安市岳池县、大同市平城区、宿州市埇桥区、驻马店市上蔡县、红河个旧市、昌江黎族自治县乌烈镇、厦门市翔安区、九江市彭泽县、九江市共青城市、兰州市七里河区、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特后旗、吕梁市交口县、中山市民众镇、中山市小榄镇、内蒙古赤峰市阿鲁科尔沁旗 、漳州市漳浦县、晋城市高平市、长沙市开福区、遵义市红花岗区、巴中市通江县

本周数据平台今日官方渠道公布最新动态,本月行业报告披露重大进展,《沉浸式体验：揭秘那些让你“脱”尽束缚的可脱卸全部衣服游戏》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：客服中心多渠道接入，响应迅速

全国服务区域: 临沂市蒙阴县、乐东黎族自治县黄流镇 、新乡市长垣市、东方市八所镇、文山广南县、宁德市周宁县、榆林市子洲县、盐城市东台市、渭南市白水县、赣州市定南县、扬州市仪征市、南充市仪陇县、曲靖市师宗县、鞍山市铁东区、甘孜石渠县、西双版纳景洪市、襄阳市襄城区 、镇江市丹阳市、伊春市丰林县、黔西南晴隆县、安顺市普定县、六安市霍山县、漳州市漳浦县、丽江市永胜县、马鞍山市雨山区、广西南宁市邕宁区、赣州市寻乌县、清远市英德市、绍兴市上虞区、东方市东河镇、舟山市定海区、吉安市永丰县、上海市松江区、中山市大涌镇、兰州市永登县、通化市梅河口市、梅州市蕉岭县、平凉市静宁县、昭通市鲁甸县、深圳市龙岗区、榆林市清涧县

刚刚科研委员会公布突破成果:今日行业协会披露新政策动向,《沉浸式体验：揭秘那些让你“脱”尽束缚的可脱卸全部衣服游戏》

在游戏世界中，玩家们总是追求着极致的沉浸体验。而近年来，一种新型的游戏类型——“可脱卸全部衣服的游戏”悄然兴起，让玩家在虚拟世界中也能体验到“脱”尽束缚的自由。这类游戏不仅让玩家在视觉和操作上得到满足，更在精神层面上带来前所未有的解放。那么，究竟是什么样的游戏能让玩家如此着迷呢？ 首先，这类游戏在题材上极具创意。它们往往以古代、未来、异世界等奇幻背景为舞台，让玩家在游戏中扮演各种角色，如侠客、法师、战士等。这些角色在游戏中拥有丰富的技能和装备，而玩家通过不断升级，可以解锁更多有趣的内容。 其次，游戏中的服装系统设计独具匠心。玩家在游戏中可以自由更换服装，甚至可以脱卸全部衣服。这种设计让玩家在游戏中感受到前所未有的自由度。在游戏中，玩家可以穿上各种风格的服装，如古代服饰、未来战甲、异世界长袍等，满足玩家对各种服饰的喜爱。 此外，这类游戏在操作上也非常人性化。游戏采用了先进的物理引擎，让玩家的每一个动作都能得到真实还原。在游戏中，玩家可以轻松地脱卸衣服，甚至可以模拟脱衣的过程。这种设计让玩家在游戏中仿佛置身于现实世界，体验到前所未有的真实感。 值得一提的是，这类游戏在社交方面也具有很高的互动性。玩家可以在游戏中结交志同道合的朋友，一起组队闯荡江湖。在游戏中，玩家还可以参加各种活动，如服装秀、才艺表演等，展示自己的个性。这种社交方式让玩家在游戏中找到了归属感，也让游戏更具趣味性。 当然，这类游戏在内容上也十分丰富。游戏中的剧情跌宕起伏，充满了悬念和惊喜。玩家在游戏中不仅要面对各种敌人和挑战，还要解决各种谜题。这些丰富的内容让玩家在游戏中流连忘返。 然而，这类游戏也存在一些争议。有人认为，游戏中的脱衣元素过于暴露，容易引发不良影响。对此，游戏开发者表示，他们会在游戏中加入适当的引导和限制，确保游戏的健康性。 总之，可脱卸全部衣服的游戏凭借其独特的创意、丰富的内容和高度的自由度，吸引了大量玩家。在游戏中，玩家可以尽情释放自我，体验前所未有的游戏乐趣。当然，在选择这类游戏时，玩家也要注意游戏的健康性，避免沉迷。 未来，随着游戏技术的不断发展，相信这类游戏会越来越受欢迎。让我们期待更多优秀的可脱卸全部衣服的游戏问世，为玩家带来更多惊喜和乐趣。在这个虚拟的世界里，让我们尽情享受“脱”尽束缚的自由吧！

9 月 24 日的 2025 云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，目前阿里正积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加更大的投入。对比 2022 年这个 GenAI 的元年，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。这无疑是一个大超预期的消息，意味着在甲骨文等海外云厂商宣布加码 AI 资本开支后，国内云业务巨头也开始迅速跟进。那么，阿里巴巴当前的资金实力和未来的现金流可以支撑多大规模的资本开支？其 AI 基础设施建设在 3800 亿的基础上还可以加码多少？静态视角：阿里巴巴能拿出多少钱？分析阿里巴巴静态可动用的资金潜力，可分为三个层次（不考虑外部融资安排，仅作量级估算）：第一个层次是短期可动用资金，流动性较强。使用账面现金、短期投资、短期股权证券及其他投资、应收款项等短期资产的总和，衡量公司短期动能调动的最大资金量。第二个层次是中长期潜在资金，需变现金融类资产。在第一层的基础上，再考虑公司长期投资（如理财、债券、股权投资等）的变现，衡量公司在长周期可动用的最大潜在资金量。第三个层次是偿债后的稳健资金。在第二层的基础上，再考虑到财务稳健性，假定在偿还各类刚性债务后，公司仍可动用的最大资金量。刚性债务主要包括：短期负债（应付款项、短期借款、短期债券、应付税费）、长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）。第一个层次对应资金约 4924 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴账面现金 1831 亿元、短期投资 1917 亿、短期股权证券及其他投资 416 亿元、各类应收款项约 760 亿（采用 25Q1 数据替代），公司短期可调动资金 4924 亿元。图：阿里巴巴短期可调用资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第二个层次对应资金约 9714 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴长期股权证券及其他投资 3653 亿元，权益法核算的投资约 1137 亿元（剔除蚂蚁），长期投资合计 4790 亿元，公司在长周期可动用的最大资金量 9714 亿元，近万亿元。图：阿里巴巴中长期潜在资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第三个层次对应资金约 5247 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴短期负债（应付款项及其他、短期借款、短期债券、应付税费）共 2392 亿元，长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）共 2075 亿元，合计 4467 亿元。因此在考虑到负债的偿还后，阿里巴巴能够动用的最大资金量约为 5247 亿元。图：阿里巴巴考虑偿债后的资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理因此，从稳健态度看，阿里巴巴向 AI 基础设施能够动用的最大资金量，就是偿还长期和短期各类债务后的金额，也就是第三个层次的资金，为 5247 亿元。从资产、负债期限匹配的角度看，阿里巴巴若将资金投向 AI 基础设施等长期回报的项目，那么其债务端至少也应匹配长期限债务。若阿里巴巴进一步增加风险偏好，将长期债务筹集的资金也用于 AI 基础设施，那么能够动用的资金约为 7322 亿元。综合来看，资产负债表的静态约束下，阿里巴巴能够动用的资金量约在 5247-7322 亿元，分别是其原定 3800 亿元资本开支的 1.4-1.9 倍。未来，还能生产多少弹药？若从动态视角看，阿里巴巴未来主营业务的经营，也会为公司带来持续的现金流。那么，其经营活动能带来的现金流究竟有多少？衡量主营业务造血能力的指标主要有两个，一是公司当期营活动中实际收到的现金，也就是经营活动净现金流。一个是经调整 EBITDA（经调整息税折旧摊销前利润），即不考虑金融性收益及股权激励支出，公司当期在经营活动中创造的，应该而非实际收到的现金。拉长周期看，阿里巴巴 FY21-FY25 ( 即 2021 财年到 2025 财年 ) 的经调整 EBITDA、经营活动净现金流总额基本接近，均为 9200 多亿元。但由于经调整 EBITDA 排除了应收账款、应付账款、存货短期变动对现金流的影响，因此对阿里巴巴而言，经调整 EBITDA 是一个更稳定的观测指标。图：阿里巴巴各财年经调整 EBITDA、经营活动净现金流对比资料来源：公司公告，36 氪整理阿里巴巴的资本开支目标是三年 3800 亿，并计划在这个基础上追加更大的投入。那么，未来三年，阿里巴巴的主营业务能够创造多少资金？这里用一个简单的测算方式，即把 FY21-FY25 的平均经调整 EBITDA，作为阿里巴巴未来三年，也就是 FY26-FY28 的年平均经营净现金流数值，那么这一数据为 1850 亿元，三年合计 5550 亿元，即便将阿里巴巴此前宣布的 500 亿元闪购补贴剔除，阿里巴巴未来三个财年也可以创造 5000 亿体量的现金流。这 5000 亿体量的现金流，加上前述静态资产负债表下测算的 5247-7322 亿元的可动用资金潜力，即便不进行新增债务融资，阿里巴巴未来三年可用于 AI 基础设施的资金潜力最高可突破万亿，是原定 3800 亿元资本开支的 2.7-3.2 倍。资本开支可以增加多少 ?从资金支出安排的角度来看，阿里巴巴经营活动积累的现金流主要用在两个方向，一是用于 AI 基础设施的资本开支，二是回购、现金分红等支出。2024 和 2025 财年，阿里巴巴的回购金额均在 800-900 亿元的体量，但趋势上，从 FY25Q3 也就是 2024 年四季度开始，阿里巴巴的回购金额已经大幅下滑，这自然是为资本开支腾挪资金。按目前数据测算，阿里巴巴的年化回购规模约在 200 亿的体量。另外，从现金分红角度看，根据 Wind 数据，FY23、FY24、FY25 阿里巴巴的现金分红规模分别为 181、286、342 亿元，假定阿里巴巴未来不进行回购、分红等操作，而是将资金投向 AI 资本开支，阿里巴巴可以增加约 500 亿每年，1500 亿三年的资本开支规模。图：阿里巴巴各季度回购金额测算资料来源：公司公告，36 氪整理综合来看，在极限情况下，阿里巴巴未来三年可动用的资金规模在万亿级别，远高于其原定 3800 亿的资本支出规模。另一方面，如果阿里巴巴将未来的回购、分红均转投 AI 资本支出，每年也可以新增约 500 亿的投资规模。因此，庞大的资金体量，是阿里巴巴提出加码 AI 基础设施建设的底气。只要 AI 能够形成确定性的趋势。与海外互联网巨头对比来看，根据 Wind 数据，微软、亚马逊、谷歌等企业最新财年下，资本开支占 EBITDA 的比例最高为 89%，最低为 39%，平均为 55%。考虑到 EBITDA 未剔除掉金融性收益及股权激励支出，因此上述厂商资本开支 / 经调整 EBITDA 的平均比例一般要略低于上述测算水平。如果将阿里巴巴未来三年 3800 亿的资本开支，除以其未来三年估计的 5000 亿经调整 EBITDA 总额，这个比例约为 76%，仅次于甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴将资本开支 / 经调整 EBITDA 的比例上调至 100%，那么其未来三年的资本开支规模还能较原定 3800 亿的规模增加约 1200 亿元，这一体量恰好与停止分红回购后增加的资本开支规模接近。图：海外巨头最新财年资本开支（现金流量表口径）、EBITDA 测算资料来源：Wind，36 氪整理综合来看，未来三年维度下，若阿里巴巴将动用经营活动积累的现金流全部用于 AI 资本开支，但不动用当前账面资金和金融资产，那么阿里巴巴的 AI 支出规模可以从 3800 亿提升至 5000 亿以上。如果未来 AI 应用进展足以让云厂商 "ALL IN"，那么阿里巴巴账面依然拥有超 5000 亿元的储备弹药。