本月官方更新行业研究报告,“牌桌上的欢乐时光：两人上下打扑克的温馨回忆”

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本周数据平台本月相关部门通报重要进展:昨日官方发布新变化,“牌桌上的欢乐时光：两人上下打扑克的温馨回忆”

在我国，扑克牌是一种深受人们喜爱的娱乐方式。它不仅能够丰富人们的业余生活，还能增进人与人之间的感情。今天，就让我们一起来回忆一下那难忘的“两人上下打扑克”的温馨时光。 那是一个阳光明媚的周末，我和好友小王相约在一家小茶馆里度过一个愉快的下午。茶馆的角落里，一张小桌子、两张椅子，还有一副崭新的扑克牌，一切都显得格外和谐。我们俩坐在那里，一边品着香茶，一边开始了这场充满欢乐的牌局。 刚开始，我们俩都小心翼翼，生怕因为一时的冲动而输掉比赛。但随着牌局的进行，气氛逐渐变得热烈起来。小王时不时地露出狡黠的笑容，而我则紧张地盯着他的每一个动作。我们俩你争我抢，你出单张，我出对子，场面十分热闹。 在打牌的过程中，我们俩互相调侃，互相指责，仿佛回到了学生时代。每当一方赢了一局，另一方就会不甘心地抱怨几句，然后继续投入下一轮的战斗。就这样，我们俩在欢声笑语中度过了一个又一个小时。 牌局中，最令人难忘的莫过于那些“经典瞬间”。有一次，小王出了一张王炸，我紧张地看着他，心想：“这下完了，肯定要输给他了。”然而，就在我准备认输的时候，小王却突然笑了出来，原来他手中的牌并不是王炸，而是一张普通的红桃K。我顿时感到一阵轻松，同时也为小王的聪明才智感到钦佩。 还有一次，我出了一对A，小王却出了一张更大的对子。我心想：“这下完了，肯定要输给他了。”然而，就在我准备认输的时候，小王却突然把牌收了起来，说：“哎呀，不好意思，我刚才看错了，这是一对2。”我顿时感到一阵欣喜，同时也为小王的诚实感到敬佩。 在这场牌局中，我们俩不仅享受了游戏的乐趣，还增进了彼此的感情。我们谈论着彼此的生活琐事，分享着彼此的喜怒哀乐。那些欢乐的时光仿佛就在眼前，让人回味无穷。 然而，美好的时光总是短暂的。当夕阳西下，我们俩依依不舍地离开了茶馆。回首这段“两人上下打扑克”的时光，心中充满了感慨。我们明白了，人生就像一场牌局，有输有赢，有欢笑也有泪水。但只要我们勇敢面对，珍惜每一个美好的瞬间，生活就会充满阳光。 如今，我们已经各自忙碌于自己的生活，但那段“两人上下打扑克”的温馨回忆却永远镌刻在我们的心中。每当闲暇之余，我们都会想起那段美好的时光，感叹时光荏苒，友谊长存。 在这个快节奏的时代，让我们学会放慢脚步，珍惜身边的每一个朋友，享受那些简单的快乐。正如这场“两人上下打扑克”的牌局，它让我们懂得了友谊的可贵，也让我们明白了生活的真谛。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。