近日官方发布重大研究报告,《阴阳师花鸟卷：探寻日本妖怪文化的魅力所在》

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阴阳师，作为日本传统文化中独具特色的神秘职业，其形象深入人心。而在众多阴阳师作品中，以花鸟为主题的《阴阳师花鸟卷》更是以其独特的艺术风格和丰富的文化内涵，吸引了无数读者的目光。本文将带领大家一同探寻《阴阳师花鸟卷》的魅力所在。 《阴阳师花鸟卷》是一部以日本妖怪文化为背景的漫画作品，由日本著名漫画家藤本タツキ创作。这部作品以花鸟为主题，将阴阳师与妖怪的奇幻世界巧妙地融合在一起，为读者呈现了一个充满神秘色彩的故事。 在《阴阳师花鸟卷》中，花鸟不仅是妖怪的化身，更是阴阳师们生活中的重要伙伴。故事的主人公是一位名叫安倍晴明的阴阳师，他拥有着预知未来的能力，并肩负着守护平安京的使命。在他的身边，有着各种各样的花鸟妖怪，如凤凰、鹤、蝴蝶等，它们各具特色，为故事增添了无限趣味。 首先，《阴阳师花鸟卷》在艺术风格上具有极高的审美价值。藤本タツキ以其细腻的笔触和丰富的想象力，将花鸟妖怪的形象描绘得栩栩如生。在漫画中，花鸟妖怪们不仅拥有独特的造型，还拥有各自独特的性格特点。这种独特的艺术风格，使得《阴阳师花鸟卷》在众多日本漫画作品中脱颖而出。 其次，《阴阳师花鸟卷》在文化内涵上具有丰富的底蕴。作品以日本妖怪文化为背景，将阴阳师与妖怪的传说巧妙地结合在一起。在日本传统文化中，花鸟被视为吉祥的象征，具有极高的文化价值。而在《阴阳师花鸟卷》中，花鸟妖怪们不仅代表着吉祥，还承载着日本古代神话、传说和民间故事。这使得作品在讲述故事的同时，也让读者对日本传统文化有了更深入的了解。 此外，《阴阳师花鸟卷》在故事情节上具有紧凑的节奏和引人入胜的悬念。在故事中，安倍晴明不仅要面对各种花鸟妖怪的挑战，还要应对来自人类世界的种种困境。这种紧张刺激的情节，使得读者在阅读过程中始终保持高度的关注度。 值得一提的是，《阴阳师花鸟卷》在角色塑造上也颇具特色。作品中的角色形象鲜明，个性各异。安倍晴明作为主角，他聪明、勇敢、善良，深受读者喜爱。而其他角色，如花鸟妖怪们，也都有着各自的性格特点，使得整个故事更加丰富多彩。 总之，《阴阳师花鸟卷》以其独特的艺术风格、丰富的文化内涵和引人入胜的情节，成为了日本妖怪文化中的一部佳作。这部作品不仅让读者领略到了日本传统文化的魅力，还让我们对阴阳师这一神秘职业有了更深入的了解。相信在未来的日子里，《阴阳师花鸟卷》将继续以其独特的魅力，吸引着越来越多的读者。

文 | 财华社又一家 A 股 AI 企业向港交所发起冲刺。9 月 25 日，视频创意产品提供商万兴科技（300624.SZ）正式向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，开启 "A+H" 两地上市征程。2024 年以来，已有多家 AI 企业成功登陆港交所，包括云知声（09678.HK）、极智嘉（02590.HK）、脑动极光（06681.HK）等。部分公司获得市场热捧，例如，极智嘉上市以来涨幅超 70%。作为聚焦 AIGC 业务的企业，万兴科技备受投资者关注。然而其在 A 股市场表现平淡，折射出公司在广阔前景背后所面临的多重发展挑战。竞争夹击下，用户量增长承压万兴科技是一家面向全球的 AIGC 数字创意软件提供商，主打视频创意产品，帮助用户以数字化形式实现创意表达。公司自主研发了专注于 AIGC 内容创作的天幕音视频多媒体大模型，支撑三大产品线——绘图创意、视频创意（包括万兴喵影 /Filmora、SelfyzAI 等）和文档创意。万兴喵影是公司核心产品之一，在 AI 赋能下提供影视频编辑和创意制作等功能，如音效生成、AI 灵感成片、AI 智能抠像等，与达芬奇、Adobe Premiere Pro 等产品处于同一竞争赛道。万兴科技对其全球化用户基础颇为自豪。招股书显示，公司产品覆盖全球超 200 个国家和地区，累计活跃用户突破 20 亿。2025 年上半年，平均月活跃用户达 6870 万，付费用户数超过 290 万。然而，万兴科技的核心产品（如 Filmora）作为独立工具，在海外应对 Adobe 的创意云生态和字节跳动的 TikTok 流量生态时显得势单力薄。在国内市场，公司还面临剪映、快影、PowerDirector 等产品的激烈竞争背靠短视频平台的工具如剪映、快影等，凭借 " 零门槛 + 生态联动 " 优势快速占领大众市场。以剪映为例，其通过抖音一键发布、模板同步等功能形成闭环，免费和低价策略直接冲击万兴喵影等付费产品。在此背景下，万兴科技的用户增长遭遇瓶颈。2024 年，公司平均月活跃用户为 6730 万，较 2023 年微降 10 万，2025 年上半年恢复至 6870 万。此外，公司代理商数量由 2023 年底的 171 家降至 2025 年 6 月底的 68 家，公司表示是为了提升代理渠道效率，终止与大量非活跃或表现欠佳代理商的合作关系。从收入结构上看，2022 年以来，中国市场收入虽有增长，但增幅不大，今年上半年更是同比下降近 25%；而海外市场方面，虽在 2024 年录得负增长，但好在今年上半年强势回归，收入录得约 11% 的增长。毛利率逆天，但陷入 " 三高 " 困局万兴科技所处的 AIGC 赛道正处于高速成长期，弗若斯特沙利文资料显示，全球 AIGC 视频创意软件市场的规模由 2020 年的约 8 亿美元扩大至 2024 年的约 105 亿美元，年复合增长率高达 90.3%。预计 2024 年至 2029 年市场规模的年复合增长率仍达 18.8%。然而，行业繁荣并未直接转化为万兴科技的稳健增长。招股书显示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，万兴科技的收入分别为 11.8 亿元、14.81 亿元、14.39 亿元及 7.59 亿元。期内利润方面，上述期间分别为 6429.2 万元、1.08 亿元、-1.57 亿元及 -5471.2 万元，2024 年全年及 2025 年上半年均由盈转亏。值得关注的是，万兴科技呈现出 " 高毛利、低净利 " 的显著反差，巨额毛利空间却无法有效转化为净利润。尽管 2022 年以来毛利率逐渐下滑，但万兴科技 2025 年上半年的毛利率仍高达 92.4%，远高于 "AIGC 第一股 " 出门问问 ( 02438.HK ) 同期接近 60% 的毛利率，也优于美图公司 ( 01357.HK ) 同期为 73.55% 的毛利率。公司的高毛利主要得益于软件产品的低边际成本及成功的全球化运营策略。盈利能力的薄弱，源于行业竞争压力及 AIGC 行业高投入、长回报期的特性，导致万兴科技出现 " 三高 " 症状：高营销费用、高管理费用和高研发投入。抖音、快手、阿里 ( 09988.HK ) 等互联网大厂拥有各自的视频剪辑工具，它们依托母公司流量可实现自然引流，无需过多营销投入。万兴科技则缺乏生态流量支持，只能通过斥巨资投流来获取用户，这导致公司的销售费用居高不下。2022 年以来，万兴科技的销售及分销费用占公司总收入比重超过 48%，其中今年上半年达 60.8%。可见公司为应对行业竞争不惜巨额进行广告宣传，实现营销来获客，这在很大程度上侵蚀了公司利润。万兴科技的管理费用同样不低，占总收入比重自 2022 年以来均超过 11%。研发费用率则维持在 30% 左右，这是公司在 AI 军备竞赛和产品快速迭代中保持竞争力的必要投入。这种费用结构表明，万兴科技仍处于关键的战略投入期，当前亏损可视为抢占 AI 技术制高点与未来市场份额的主动投资。这也是一场关乎未来的豪赌，成败取决于公司能否将技术投入转化为可持续的商业价值。总结万兴科技凭借高毛利的软件产品与全球化布局占据 AIGC 赛道有利位置，却因生态短板陷入激烈竞争，导致用户和利润增长双双承压。公司正通过渠道优化与用户价值深耕推动转型，但其 " 高投入、慢回报 " 的现状也凸显出 AI 企业在商业化落地与资本耐心之间的平衡挑战。