今日研究机构公开新政策,桃花洞口，溪水潺潺，岁月静好

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本周数据平台今日多方媒体透露研究成果:今日相关部门更新行业研究报告,桃花洞口，溪水潺潺，岁月静好

春日的阳光透过稀疏的云层，洒在桃花洞口，映照出一片金黄。洞口处，溪水潺潺，仿佛是大自然最美妙的乐章，唤醒了沉睡的万物，让这个宁静的小村庄焕发出勃勃生机。 桃花洞，一个隐藏在青山绿水间的神秘之地。这里山清水秀，风景如画，洞口处的溪水潺潺，宛如一首悠扬的乐曲，让人陶醉其中。 走进桃花洞，仿佛进入了一个世外桃源。洞内钟乳石千姿百态，形态各异，犹如仙境一般。沿着溪水前行，一路上鸟语花香，蝴蝶翩翩起舞，让人不禁感叹大自然的神奇。 溪水潺潺，流淌在桃花洞的每一个角落。清澈的溪水映照着蓝天白云，仿佛一幅美丽的画卷。溪水两旁，桃花盛开，粉嫩的花瓣随风飘落，如梦如幻。置身于此，仿佛置身于仙境之中，让人流连忘返。 桃花洞的溪水，不仅美丽，更有着丰富的传说。相传，很久以前，这里住着一对年轻的夫妇，他们勤劳善良，夫妻恩爱。不幸的是，丈夫在一次外出采药时遭遇山洪，不幸遇难。妻子悲痛欲绝，在丈夫遇难的地方，泪流成河，最终化作了这条潺潺的溪水。从此，这条溪水便陪伴着妻子，见证着他们的爱情。 如今，桃花洞的溪水潺潺，依然诉说着那段凄美的爱情故事。每当夜幕降临，溪水旁的桃花树下，总会传来悠扬的歌声，那是村民们对美好生活的向往，对爱情的歌颂。 走进桃花洞，你会看到村民们勤劳的身影。他们日出而作，日落而息，用自己的双手，守护着这片美丽的家园。溪水潺潺，滋润着这片土地，让村民们的生活越来越美好。 春天，桃花洞的溪水潺潺，桃花盛开，吸引着众多游客前来观赏。他们在这里拍照留念，留下美好的回忆。夏天，溪水清凉，成为村民们消暑避暑的好去处。秋天，硕果累累，村民们欢声笑语，庆祝丰收。冬天，白雪皑皑，溪水结冰，孩子们在冰面上嬉戏玩耍，欢声笑语回荡在山谷之间。 桃花洞的溪水潺潺，见证了这里的变迁，也见证了这里人们的生活。这里的人们，用勤劳的双手，创造了美好的家园，也创造了美好的生活。 岁月静好，桃花洞的溪水潺潺，仿佛在诉说着一个又一个动人的故事。这里的人们，也将继续守护着这片美丽的土地，让桃花洞的溪水潺潺，永远流淌在人们的心中。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。