本月行业报告公开研究成果,电动木棒：科技与传统的完美融合，让运动更上一层楼

近日行业报告传达新动态,谁在为AI的狂欢埋单？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。全国统一配件标准，质量保证无忧

铁岭市昌图县、福州市晋安区 ，直辖县仙桃市、吉林市蛟河市、昆明市官渡区、广安市武胜县、漯河市郾城区、广西河池市大化瑶族自治县、广西梧州市万秀区、丽水市缙云县、黔南瓮安县、西安市临潼区、苏州市吴江区、内蒙古兴安盟阿尔山市、定安县翰林镇、常州市溧阳市、海东市平安区 、中山市港口镇、黔西南兴仁市、安阳市龙安区、甘南玛曲县、运城市永济市、铁岭市调兵山市、广西南宁市兴宁区、迪庆香格里拉市、合肥市蜀山区、忻州市五台县、遂宁市射洪市、铁岭市清河区

近日评估小组公开关键数据,昨日行业协会发布研究报告,电动木棒：科技与传统的完美融合，让运动更上一层楼，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：自动化服务跟踪，智能优化用户体验

文昌市文城镇、定安县龙河镇 ，大连市瓦房店市、周口市商水县、遂宁市船山区、广西钦州市灵山县、广西南宁市兴宁区、滨州市滨城区、重庆市南川区、宝鸡市麟游县、济南市天桥区、肇庆市高要区、无锡市新吴区、德阳市什邡市、抚顺市抚顺县、凉山金阳县、恩施州恩施市 、娄底市涟源市、广州市荔湾区、南通市崇川区、大兴安岭地区塔河县、榆林市绥德县、铜仁市江口县、延安市吴起县、绵阳市安州区、重庆市云阳县、庆阳市正宁县、三亚市海棠区、广西柳州市柳江区、万宁市礼纪镇、武威市凉州区

全球服务区域: 扬州市江都区、三沙市西沙区 、黄山市黄山区、蚌埠市龙子湖区、芜湖市繁昌区、内蒙古乌海市海勃湾区、镇江市扬中市、临沧市沧源佤族自治县、伊春市大箐山县、河源市源城区、嘉峪关市文殊镇、中山市中山港街道、成都市青白江区、枣庄市薛城区、内蒙古锡林郭勒盟锡林浩特市、玉树称多县、宁波市鄞州区 、锦州市义县、邵阳市双清区、重庆市城口县、白山市靖宇县、本溪市溪湖区

本周数据平台近期行业报告发布政策动向,昨日研究机构发布行业成果,电动木棒：科技与传统的完美融合，让运动更上一层楼，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：售后服务热线，专业团队保障质量

全国服务区域: 宜春市高安市、黑河市爱辉区 、宁夏中卫市沙坡头区、鸡西市虎林市、南平市邵武市、广西南宁市横州市、内蒙古兴安盟扎赉特旗、威海市环翠区、南京市江宁区、嘉峪关市文殊镇、郑州市二七区、上海市青浦区、遵义市红花岗区、白城市镇赉县、黔南罗甸县、西双版纳勐海县、白沙黎族自治县荣邦乡 、佳木斯市桦川县、遵义市湄潭县、延安市宜川县、黄石市黄石港区、宜宾市兴文县、陇南市徽县、凉山木里藏族自治县、平凉市泾川县、内蒙古巴彦淖尔市临河区、济南市历下区、榆林市横山区、枣庄市市中区、赣州市定南县、武汉市汉阳区、屯昌县坡心镇、黄山市黟县、广西南宁市横州市、宿州市砀山县、西安市蓝田县、武汉市黄陂区、昭通市威信县、杭州市建德市、平顶山市石龙区、六盘水市盘州市

近日评估小组公开关键数据:今日行业报告传递政策变化,电动木棒：科技与传统的完美融合，让运动更上一层楼

在科技飞速发展的今天，许多传统运动项目都在经历着一场变革。其中，电动木棒的出现，无疑为田径运动注入了新的活力。这款看似简单的运动器材，却能在运动中展现出惊人的速度与力量，让人不禁感叹：“电动木棒动得好快！” 电动木棒，顾名思义，是一种利用电力驱动的木棒。它通过内置的电机和电池，将电能转化为机械能，使木棒在短时间内达到极高的速度。与传统木棒相比，电动木棒在速度、力量和稳定性方面都有着显著的优势。 首先，电动木棒的启动速度非常快。在比赛中，运动员需要用木棒击打起跑线，以获得起跑速度。而电动木棒在启动瞬间就能达到极高的速度，使得运动员在起跑时能够迅速发力，从而在比赛中占据优势。 其次，电动木棒的力量输出更加稳定。在田径比赛中，运动员需要将木棒击打起跑线，以产生足够的推动力。而电动木棒在力量输出方面具有很高的稳定性，使得运动员在比赛中能够充分发挥自己的实力。 此外，电动木棒还具有以下特点： 1. 安全性：电动木棒采用环保材料制作，对人体无害。同时，内置的电池和电机都经过严格的安全检测，确保运动员在运动过程中的安全。 2. 易于操作：电动木棒操作简单，运动员只需按下启动按钮，即可轻松控制木棒的速度和力量。 3. 模拟真实比赛：电动木棒可以模拟真实比赛环境，帮助运动员在训练中提高自己的竞技水平。 4. 便携性强：电动木棒体积小巧，便于携带，运动员可以随时随地开展训练。 然而，电动木棒在带来便利的同时，也引发了一些争议。有人认为，电动木棒的存在破坏了田径运动的公平性，使得运动员之间的竞争不再公平。对此，我国田径协会表示，电动木棒是一种辅助训练器材，并非比赛用品。运动员在比赛中使用电动木棒，只是为了提高自己的竞技水平，而不是为了破坏比赛的公平性。 事实上，电动木棒的出现，正是科技与传统的完美融合。它不仅为田径运动带来了新的活力，还为运动员提供了更好的训练手段。在未来，相信电动木棒会在更多运动项目中得到应用，为运动员们带来更多惊喜。 总之，电动木棒动得好快，不仅展现了科技的强大力量，也体现了传统运动项目的创新精神。在科技的助力下，田径运动将迎来更加美好的明天。让我们共同期待，电动木棒在更多领域绽放光彩！

文 | 财华社，作者 | 毛婷因为最新季绩显示有大笔未完成 AI 订单的甲骨文（ORCL.US），股价曾一度大涨。但是 " 蜜月期 " 没过多久，9 月 24 日，甲骨文宣布发行 180 亿美元债券，利率介于 4.45%-6.10% 之间，主要用于偿还债务、未来投资或收购、支付现金股息或回购。值得留意的是，尽管该公司预计，在 OpenAI 等数百亿 AI 合约的推动下，有 4,550 亿美元的剩余履约义务（RPO），未来收入预期十分可观。但要满足这些需求，甲骨文将要在 2026 财年进行 350 亿美元的资本开支，建造 37 个新的多云数据中心，这将加重其财务负担。评级机构标准普尔于 9 月 24 日发布评级报告，认为甲骨文的 2026 财年资本开支将因为激进的 OCI（云基建）扩张计划而增至 380 亿美元，2027 财年进一步增至 600 亿美元，并于 2028 财年到达顶峰，因此 FOCF（自由经营现金流）缺口将显著扩大，进一步加重该公司的杠杆压力，为此维持对甲骨文的 "BBB" 长期信用评级，评级展望为负面，意味着未来有可能会下调其评级。受发债消息影响，甲骨文的股价于 9 月 25 日晚显著回落 5.55%。这或许是市场对于 AI 神话情绪降温的一个缩影。除了甲骨文，谷歌（GOOG.US）5 月份也成功发行 50 亿美元债券，利率介于 4.00%-4.30% 之间，苹果（AAPL.US）同样在 5 月发债筹资 45 亿美元，也是其 2023 年以来的首次发展。马斯克旗下的 AI 原生巨头 xAI，今年 7 月完成 50 亿美元债务融资，同期还配套 50 亿美元股权融资。" 融资补缺口 " 的模式似乎正在 AI 产业链蔓延——上游芯片企业通过预收款支持再投资，中游独角兽靠融资覆盖运营成本，下游应用商则通过发行债券来抢占市场。例如英伟达承诺向 OpenAI 投资千亿美元，而 OpenAI 表示将用这些资金来购买英伟达的 AI 芯片。独角兽 OpenAI 与多家上游供应商订立了服务协议，例如与甲骨文签订协议，将在五年内向甲骨文采购价值 3,000 亿美元的基础设施解决方案，几个小时前据报与云服务商 CoreWeave（CRWV.US）签订 65 亿美元的合作协议，以获取后者的算力支持。然而，OpenAI 传闻的 130 亿美元收入显然并不足以支撑这些支出。8 月初，OpenAI 再融资 83 亿美元，而在 3 月时其已从风投处筹资 25 亿美元，OpenAI 计划今年的融资规模达 400 亿美元。从实际收益来看，AI 似乎尚未产生足以支撑其所需成本的收入，整个 AI 产业链的现金流循环完全依赖资本输血，而投资者正是这条链条上最后的风险承担者。双重泡沫：一级市场的狂欢与二级市场的幻想AI 领域的估值狂热呈现 " 两极共振 " 格局，一级市场的独角兽与二级市场的科技巨头相互催化，共同将投资者推向风险边缘。这种狂欢看似无关，实则形成了 " 价值泡沫闭环 "：巨头的高市值为独角兽提供定价锚点，独角兽的融资热潮又反推巨头业绩预期，最终所有风险均沉淀在投资者的账户中。根据 CB Insights 的数据，当前全球有 498 只 AI 独角兽（即估值在 10 亿美元以上的未上市公司），合计估值或达到 2.7 万亿美元，有 100 家为 2023 年之后成立的公司，此外还有超过 1,300 家估值在 1 亿美元以上的 AI 初创公司。但这些 AI 初创公司当中，有大部分都未实现正向现金流，但估值高昂，完全脱离商业本质。今年 5 月 Builder.ai 的崩盘堪称典型。2023 年，该公司在 D 轮融资中筹得 2.5 亿美元，估值一度逼近 10 亿美元，其主打产品是一个基于 AI 技术的应用开发平台，号称能实现无代码快速开发，但后来被前员工或合作伙伴爆料，实际上主要依赖人工完成。该公司已进入破产清算程序，背负着巨额债务，其中包括拖欠亚马逊的 8,500 万美元和微软的 3,000 万美元。这类悲剧并非个例，AI 图像生成领域的独角兽 Stability AI 于去年就穷途末路，被指欠下 1 亿美元；AI 陪伴机器人公司 Embodied 也 " 凉凉 "。有意思的是，这两家 AI 初创公司背后的投资者都闪现 " 自身难保 " 的英特尔（INTC.US）的身影。风投项目投资者之所以甘愿 " 闭眼投钱 "，本质是 FOMO（Fear of Missing Out，错失恐惧症）情绪下的非理性博弈—— AI 初创项目的回报动辄数倍，例如 OpenAI 的竞争对手 Anthropic 刚于 9 月初获得了 130 亿美元融资，估值从 3 月时的 615 亿美元飙升至 1,830 亿美元，短短半年升值近两倍。风投机构若错过了高回报项目，就可能失去客户的资金（LP），这让它们宁愿投错，也不能错过，这也助推了一级市场中 AI 项目的估值扩张潮，但是当潮水退去，最终承受损失的还是 LP。二级市场方面，当前美股屡创新高主要由英伟达为首的大型科技股引领，其中英伟达的市值和估值最高，主要得益于 AI 概念的支持。正如我们在《中美 AI 估值博弈：港股龙头的硬核破局》一文中提到的，美国 AI 巨头相对于港股 AI 科技公司的估值溢价，本质或是华尔街对于美国科技巨头未来展望更为乐观，而这一乐观情绪到目前为止尚未有足够的证据证明合理。泡沫破裂会由谁埋单？从 18 世纪英国运河热潮到 2000 年互联网泡沫，历史反复证明：私营资本主导的技术投资狂潮最终会迎来崩溃。AI 狂欢也会有落幕的时候。2000 年互联网泡沫破裂时，纳斯达克指数暴跌近 80%，数以万亿美元市值蒸发。2025 年初，因为 DeepSeek 的颠覆性出现，AI 领域悄然出现 " 技术信仰裂痕 " ——这家中国 AI 企业凭借更高效的模型训练技术与更低的算力成本，直接冲击了 OpenAI 的商业化根基，并凭借更低的企业版定价，迅速抢占全球市场份额，这让资本开始重新审视 " 技术垄断溢价 " 的合理性，也导致美股科技股在上半年出现回调。当前美股科技股的上涨高度依赖英伟达、微软等 AI 龙头的 " 权重拉动 "，而在它们背后推动需求的也包括 OpenAI 等 AI 初创企业，如果这些初创企业最终无法证明它们所产生的收益能覆盖全部成本并取得足以支撑其估值的利润，那么其高昂的估值会被调整，其需求也会因为融资断流而骤然收缩——一级市场的估值崩溃会传导到二级市场上。作为 AI 算力的 " 供给核心 "，英伟达近三年数据中心业务的爆发式增长，本质上建立在 OpenAI、Anthropic 等独角兽 " 不计成本的算力采购 " 之上，一旦这些独角兽对 AI 芯片的需求萎缩，将会动摇 "AI 行业持续高增长 " 的预期，而英伟达的昂贵估值正是建立在这一预期之上，市场必然重新审视英伟达的增长天花板并重新给予估值，最终形成连锁效应，动摇整个二级市场的 " 价值锚点 "，其他科技巨头也将应声而倒。需要注意的是，各大公募基金、被动型基金、主动型基金、主权基金、养老基金都持有这些大型科技股，而且这些在当前被市场视为具有增长吸引力的巨头，是不少杠杆资金的 " 心头好 "，当它们的估值遭到下调时，重仓的主动管理基金（例如对冲基金）将率先减持，被动指数基金将因权重调整被迫跟进，杠杆资金被强制平仓将加剧 " 踩踏式下跌 "。最终遭受损失的将是那些追高入场的投资者。泡沫之外：理性投资的破局之道AI 产业并非毫无价值，正如互联网泡沫破裂后催生了谷歌、亚马逊等巨头，AI 技术的变革性意义终将显现。但对投资者而言，关键在于穿透估值迷雾，找到真正具备技术壁垒与盈利能力的企业。即将开启的 " 港股 100 强 " 评选，恰为投资者提供了这样的价值锚点。作为聚焦港股市场的权威评选，其将以业绩真实性与成长可持续性为核心标准，挖掘 AI 领域真正的价值标的。在泡沫与机遇并存的 AI 赛道上，这样的专业筛选无疑是投资者规避风险、把握机遇的重要指南。