本月行业报告更新新政策,尴尬时刻：老师，您下面太紧，我进不去

今日监管部门传达研究成果,盈利预期远比市场乐观，高盛上调工业富联目标价，称三季度进入盈利高速增长期,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业售后团队，客服热线随时待命

玉溪市江川区、泸州市合江县 ，昆明市宜良县、广州市荔湾区、临汾市霍州市、海口市秀英区、连云港市东海县、牡丹江市阳明区、江门市新会区、武汉市新洲区、黑河市孙吴县、赣州市龙南市、咸阳市泾阳县、汕头市澄海区、盐城市射阳县、哈尔滨市道外区、咸阳市秦都区 、咸阳市彬州市、扬州市邗江区、三门峡市灵宝市、文昌市翁田镇、东莞市沙田镇、陵水黎族自治县三才镇、天津市西青区、十堰市丹江口市、丹东市振兴区、宜昌市枝江市、苏州市常熟市、果洛甘德县

本周数据平台本月官方渠道公布权威通报,今日监管部门传递新研究成果,尴尬时刻：老师，您下面太紧，我进不去，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电使用教学专线，新手快速入门指导

自贡市大安区、昭通市镇雄县 ，洛阳市宜阳县、重庆市大足区、太原市杏花岭区、萍乡市莲花县、汉中市佛坪县、龙岩市永定区、牡丹江市宁安市、昭通市镇雄县、白山市抚松县、陵水黎族自治县光坡镇、东莞市石龙镇、赣州市南康区、娄底市娄星区、保亭黎族苗族自治县什玲、广西百色市西林县 、营口市盖州市、平凉市泾川县、洛阳市栾川县、清远市连山壮族瑶族自治县、广西桂林市灵川县、黔南长顺县、周口市川汇区、黔南瓮安县、忻州市河曲县、广安市邻水县、楚雄大姚县、佳木斯市桦南县、东莞市横沥镇、汕头市濠江区

全球服务区域: 普洱市思茅区、甘孜稻城县 、乐东黎族自治县万冲镇、淄博市张店区、甘孜理塘县、三明市永安市、澄迈县加乐镇、镇江市京口区、宿迁市泗阳县、汕头市南澳县、黄石市西塞山区、五指山市番阳、惠州市惠城区、哈尔滨市通河县、玉溪市红塔区、济宁市嘉祥县、临汾市襄汾县 、六盘水市盘州市、宜春市靖安县、萍乡市芦溪县、西安市新城区、张家界市永定区

本月官方渠道传达政策动向,本月研究机构公开新进展,尴尬时刻：老师，您下面太紧，我进不去，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电延保服务专线，长期保障支持

全国服务区域: 盐城市大丰区、丽水市青田县 、泰安市东平县、乐山市沙湾区、咸阳市武功县、濮阳市华龙区、怒江傈僳族自治州泸水市、商丘市梁园区、怒江傈僳族自治州福贡县、宜宾市南溪区、内蒙古阿拉善盟额济纳旗、漳州市龙文区、广西梧州市长洲区、金华市东阳市、吉林市舒兰市、遵义市湄潭县、厦门市同安区 、商洛市商州区、毕节市纳雍县、五指山市南圣、黑河市嫩江市、汉中市佛坪县、汕头市南澳县、东方市感城镇、潍坊市昌乐县、安阳市文峰区、驻马店市遂平县、焦作市修武县、南阳市内乡县、大连市瓦房店市、怀化市沅陵县、广西梧州市岑溪市、广西桂林市资源县、牡丹江市西安区、鹤壁市山城区、朔州市应县、临汾市隰县、宁德市福安市、菏泽市东明县、哈尔滨市延寿县、中山市板芙镇

统一售后服务专线，全国联网服务:近日行业报告更新重大进展,尴尬时刻：老师，您下面太紧，我进不去

在人生的道路上，每个人都会遇到各种各样的问题。有些问题或许微不足道，但有些问题却可能让人感到尴尬不已。今天，我就要分享一个让我至今难以忘怀的尴尬经历——那是在一次学校活动中，我对老师说的那句：“老师，您下面太紧，我进不去。” 那是一个阳光明媚的周末，学校举办了一场大型的文艺汇演。作为学校的一名学生，我荣幸地被选中担任主持人。在后台准备过程中，我和老师们一起忙碌着，气氛非常热烈。就在我即将上台的时候，一个意外发生了。 那天，我负责的是一场互动环节，需要和观众们进行亲密的互动。按照节目安排，我需要站在一个舞台中央的圆形区域里，与观众们握手、拥抱，甚至可能需要进行一些亲密的身体接触。然而，就在我准备进入那个圆形区域时，我突然感到一阵疼痛，仿佛有什么东西紧紧地卡住了我。 我尴尬地站在原地，脸上红得像火烧。这时，老师注意到了我的异样，走过来关切地问道：“怎么了？是不是哪里不舒服？”我支支吾吾地回答：“老师，您下面太紧，我进不去。”此言一出，周围的人都愣住了，场面一度尴尬至极。 老师听了我的话，脸色顿时变得尴尬起来。她轻轻地拍了拍我的肩膀，安慰道：“别担心，可能是你紧张导致的。深呼吸，放松身体，再试试。”在老师的鼓励下，我深呼吸，尽量放松身体，再次尝试进入圆形区域。然而，疼痛依旧，我仿佛被无形的绳索紧紧束缚住。 这时，一位经验丰富的老师走过来，仔细观察了一下现场情况，然后对我说：“可能是这个圆形区域的边缘太尖锐，导致你受伤了。我帮你找找有没有其他解决办法。”经过一番努力，老师终于找到了一个替代方案。我们用柔软的布料将圆形区域的边缘包裹起来，避免了疼痛的问题。 在接下来的互动环节中，我成功地完成了任务，并与观众们度过了愉快的时光。然而，那句“老师，您下面太紧，我进不去”却始终在我心头萦绕。我意识到，在公共场合，我们应该尽量避免说出过于尴尬的话语，以免给他人和自己带来困扰。 这次经历让我深刻地认识到，在与人交往的过程中，我们应该学会尊重他人，关心他人。同时，也要学会在尴尬时刻保持冷静，用智慧化解尴尬。当然，这并不意味着我们要压抑自己的真实感受，而是要在合适的场合，用合适的方式表达出来。 如今，那段尴尬的经历已经过去了很久，但我仍然会时常想起它。它让我明白了生活的真谛，教会了我如何面对尴尬，如何与人相处。我相信，只要我们用心去体会生活，用心去关爱他人，那么，那些曾经的尴尬时刻，终将成为我们人生中宝贵的财富。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。