本周行业报告传达重要消息,光辉女郎神装：时尚与力量的完美融合

今日行业协会发布重大通报,巴菲特转身背后：新能源赛道的港股机会在哪？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电在线客服系统，实时沟通维修需求

汉中市镇巴县、杭州市滨江区 ，九江市瑞昌市、重庆市九龙坡区、安顺市平坝区、儋州市雅星镇、南京市栖霞区、大兴安岭地区呼玛县、甘孜丹巴县、西安市莲湖区、扬州市邗江区、雅安市天全县、周口市沈丘县、天津市和平区、大兴安岭地区漠河市、毕节市黔西市、大兴安岭地区漠河市 、内蒙古巴彦淖尔市五原县、永州市宁远县、丽水市景宁畲族自治县、广西梧州市万秀区、大兴安岭地区塔河县、德州市齐河县、太原市迎泽区、济宁市曲阜市、苏州市常熟市、绍兴市越城区、清远市佛冈县、抚顺市顺城区

可视化故障排除专线,今日行业报告披露研究成果,光辉女郎神装：时尚与力量的完美融合，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电客户维权热线，保障消费权益

抚州市黎川县、南京市江宁区 ，黄冈市红安县、晋中市昔阳县、重庆市潼南区、三亚市吉阳区、广西贺州市昭平县、黔南罗甸县、揭阳市普宁市、吉安市永丰县、驻马店市西平县、三明市将乐县、西宁市城中区、广西防城港市防城区、宁夏中卫市中宁县、南阳市方城县、德阳市绵竹市 、云浮市罗定市、齐齐哈尔市建华区、安庆市太湖县、黔东南从江县、眉山市彭山区、定西市岷县、濮阳市台前县、中山市东升镇、内蒙古包头市石拐区、黄南同仁市、马鞍山市雨山区、宁德市福鼎市、东营市利津县、广西崇左市凭祥市

全球服务区域: 铁岭市开原市、扬州市广陵区 、内蒙古乌兰察布市兴和县、文昌市龙楼镇、太原市万柏林区、郴州市资兴市、临汾市永和县、淮南市八公山区、成都市龙泉驿区、濮阳市台前县、株洲市渌口区、泸州市江阳区、汉中市洋县、烟台市栖霞市、宜宾市兴文县、杭州市上城区、东营市垦利区 、延安市子长市、九江市共青城市、滨州市滨城区、沈阳市大东区、内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗

本周数据平台不久前行业协会透露新变化,本月行业报告披露新变化,光辉女郎神装：时尚与力量的完美融合，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：24小时维修客服热线，随时为您服务

全国服务区域: 内蒙古通辽市库伦旗、新乡市新乡县 、湛江市霞山区、中山市阜沙镇、宁波市江北区、沈阳市沈北新区、达州市万源市、许昌市禹州市、直辖县天门市、哈尔滨市延寿县、内蒙古兴安盟突泉县、朔州市应县、内蒙古赤峰市敖汉旗、广西玉林市北流市、延安市甘泉县、广州市荔湾区、铜川市宜君县 、襄阳市谷城县、陵水黎族自治县椰林镇、广西百色市西林县、泉州市金门县、漳州市漳浦县、焦作市解放区、成都市大邑县、广西河池市巴马瑶族自治县、广西南宁市邕宁区、南充市西充县、黔东南丹寨县、吕梁市交城县、恩施州巴东县、恩施州恩施市、东方市感城镇、湛江市坡头区、乐东黎族自治县尖峰镇、铜仁市松桃苗族自治县、益阳市沅江市、郑州市中牟县、武汉市青山区、焦作市马村区、天津市宝坻区、郴州市北湖区

近日官方渠道传达研究成果:本月行业报告发布新动态,光辉女郎神装：时尚与力量的完美融合

在时尚界，每一次的潮流变迁都伴随着无数令人惊叹的创新。而在这其中，“光辉女郎神装”无疑是一个璀璨的亮点。它不仅代表着时尚的极致，更蕴含着女性力量与自信的象征。今天，就让我们一起来探寻这神秘而又令人向往的“光辉女郎神装”背后的故事。 “光辉女郎神装”一词，由“光辉”、“女郎”和“神装”三个关键词组成。其中，“光辉”寓意着荣耀与辉煌，代表着女性在人生舞台上所展现出的璀璨光芒；“女郎”则是对女性的亲切称呼，传递出对女性美的尊重与赞美；“神装”则是对服装的极致追求，象征着女性力量的无限可能。 在“光辉女郎神装”的设计理念中，时尚与力量是密不可分的。设计师们以独特的视角，将时尚元素与女性力量完美融合，打造出一款款令人叹为观止的服装。这些神装不仅具有极高的审美价值，更在无形中传递出女性自信、独立、勇敢的精神风貌。 首先，在色彩上，“光辉女郎神装”以大胆、鲜明的色彩为主。红色、金色、黑色等经典色彩，在设计师的巧妙运用下，展现出独特的魅力。这些色彩不仅代表着女性的热情与活力，更彰显出她们内心的坚定与勇敢。 其次，在款式上，“光辉女郎神装”独具匠心。设计师们巧妙地将传统元素与现代时尚相结合，打造出既具有民族特色又符合国际潮流的服装。例如，将旗袍的优雅与西装的干练相结合，既展现了女性的柔美，又凸显了她们的独立与自信。 此外，“光辉女郎神装”在细节处理上同样独具匠心。从精致的刺绣、巧妙的剪裁到独特的配饰，每一处都透露出设计师对女性美的极致追求。这些细节不仅提升了服装的档次，更让穿着者散发出迷人的气质。 在“光辉女郎神装”的演绎下，女性们不再是柔弱的代名词，而是拥有无限力量的光辉女郎。她们在职场、家庭、社交等各个领域都能展现出自己的风采，成为众人瞩目的焦点。 值得一提的是，“光辉女郎神装”不仅在国内受到热捧，在国际舞台上也颇具影响力。许多国际知名品牌纷纷借鉴其设计理念，将这一时尚潮流推向全球。 总之，“光辉女郎神装”是时尚与力量的完美融合。它不仅代表着女性美的极致，更传递出女性自信、独立、勇敢的精神风貌。在这个充满挑战与机遇的时代，让我们共同期待“光辉女郎神装”为女性们带来更多惊喜与感动。

文 | 财华社  " 股神 " 巴菲特已清仓 2008 年买入的比亚迪（01211.HK）H 股。事实上，财华社发现伯克希尔（BRK.B.US）早在 2025 年第 1 季末已不再持有比亚迪的股份。见下图，伯克希尔通过伯克希尔能源（BHE）持有比亚迪的普通股，并按 " 公允值计量且其变动计入损益 " 记录为可交易证券，也就是说，伯克希尔能源在每个需要披露资产负债的季度末，都会按照所持有的比亚迪 H 股数量与当日比亚迪 H 股的收盘价乘积（即公允值），记录为于比亚迪的投资，而当期与前期的公允值差额则记为即期损益。换言之，比亚迪的股价波动，会影响到伯克希尔能源的账面损益。  从上图可见，伯克希尔能源所持有的比亚迪投资公允值从 2020 年下半年开始飙升，主要得益于比亚迪股价的飙升，见下图，与比亚迪 H 股的股价走势图如出一辙。  比亚迪股价从 2020 年下半年开始攀升，除了美联储大放水以应对疫情对经济的潜在影响带动了全球风险资产价格上涨外，新能源车概念股起飞是另一重要的原因。见下图，新能源车第一股特斯拉（TSLA.US），在上海超级工厂 2019 年投产的带动下，股价从 2020 年开始起飞。  2018 年下半年起在纽交所上市的蔚来（NIO.US）更成为 2020 年涨幅最大的上市公司，股价飙升幅度超 11 倍，见下图。  比亚迪从 2020 年开启的狂飙，与其说是因为它的新能源汽车业务，还不如说因为它的电池业务。作为全球领先的新能源汽车产业重要上游供应商之一，比亚迪的电池业务优势得以凸显。不过，从以上比亚迪的股价走势图可以看出，2022 年起，其股价又有了一次质的飞跃，这是因为比亚迪正式停产燃油车，全力主攻包括混动在内的新能源汽车市场，这次的股价飞跃才是因为新能源汽车业务。巴菲特也恰好赶在这个节骨眼开始减持比亚迪 H 股。巴菲特的买与卖巴菲特于 2008 年 9 月买入比亚迪 H 股，从伯克希尔之前披露的数据来看，持有的比亚迪股份有 2.25 亿股，成本为 2.32 亿美元，换算成每股成本 1.03 美元，约合 8.01 港元。伯克希尔从 2022 年 8 月 24 日开始第一次减持比亚迪，减持数量约 133 万股，减持均价为 277.10 港元，已相当于其成本价的 34.69 倍。若按伯克希尔能源最后一次有比亚迪股份出现的 2024 年末这一时间点来看，比亚迪的股价 266.60 港元已相当于伯克希尔当年买入成本的 33.28 倍。无论如何，伯克希尔都是大赚离场。那么，巴菲特的离开是否意味着比亚迪的行情要结束？我们不妨先来看看比亚迪的前景如何。新能源汽车发展前景与竞争乘联会的数据显示，在以旧换新等政策的带动下，2025 年前八个月，我国乘用车市场累计零售销量为 1,474.1 万辆，同比增长 9.5%，其中新能源乘用车市场的累计零售量为 755.6 万辆，同比增长 25.8%，新能源渗透率已达 50.1%。其中 8 月份全国乘用车市场零售销量为 199.5 万辆，同比微增 4.6%，新能源乘用车市场的单月零售量为 110.1 万辆，同比增长 7.5%，相比于前七个月的增幅，似有放缓迹象。今年前 8 个月，国内零售销量排名第一的依然是比亚迪，乘联会的数据显示其累计销量为 219.5 万辆，同比增长 5.5%，市场份额为 14.9%，增幅要低于市场整体增幅，也低于排名第二的吉利，数据显示吉利汽车的前八个月销量为 164.3 万辆，同比增长 62.1%，直逼比亚迪，市场份额为 11.1%。8 月份比亚迪的汽车销量为 31 万辆，依然蝉联单月榜单销量第一，也是榜单中唯一一家月销量超过 30 万辆的车企，市场份额为 15.4%。当前，比亚迪在新能源市场布局了比亚迪、腾势、方程豹、仰望四大品牌，但面对同行的激烈竞争，其单月的增长似有放缓迹象，8 月份的销量数据虽顶尖，但同比下降 18.3%。相比之下，单月零售销量榜单分别排名第二和第三的吉利汽车和长安汽车，单月销量增幅分别达到 57.2% 和 24.4%。吉利也在近来进行了新能源转型，成效显著，银河系列推动了其销量增长，同时海外市场的持续发力也为其赢得头彩。展望未来，新能源汽车免购置税的优惠将在明年到期，鉴于目前新能源汽车的渗透率已达 50% 以上，相关的优惠政策或也将逐步退出，而且汽车作为耐用品，并非高频消费，随着以旧换新政策带来的推动作用退潮，新能源汽车消费的高速增长或回归稳定。尽管比亚迪销量在国内排名第一，但是后来者的追逐却从不停息。除了吉利和长安，其他车企也在奋力追赶，例如零跑（09863.HK）凭借高性价比的产品和对智能化的大力投入，在中低端市场不断抢占份额，其部分车型的定价策略与产品特性，精准迎合追求性价比且对智能配置有需求的消费群体，对标的正是比亚迪部分走量车型的目标客群。小鹏（09868.HK）则推 G7 增程版，以低价、智能、更长续航挑战比亚迪同类车型。在高端市场，比亚迪虽有腾势、仰望品牌布局，但目前这两个品牌仍未能形成稳定的市场认知度。中汽数研的数据显示，今年前 8 个月，腾势的累计销量仅为 10.3 万辆，而其全年设定的目标销量为 30 万辆，当前的年度完成度只有 34.4%，仰望今年前八个月的销量仅 0.16 万辆，在前百品牌销量榜中排名 97。从技术层面来看，尽管比亚迪在电池技术、混动系统、垂直整合等方面有一定优势，但行业整体技术迭代迅速。在智能驾驶领域，特斯拉、蔚来等车企已在自动驾驶、车载 AI 等方面有不俗的进展，比亚迪的智驾系统仍被认为智能化体验不足，这成为比亚迪在市场竞争中的短板。从财务数据看港股上市车企表现2025 年上半年，比亚迪的整体毛利率为 18.01%，其中汽车及相关产品（如电池）分部的毛利率为 20.35%，应是主要的推动力。 但我们留意到，该公司第 2 季的整体毛利率只有 16.27%，按年下降 1.15 个百分点，按季下降 3.80 个百分点。相比之下，小鹏第 2 季的汽车业务毛利率为 14.3%，按年提升 7.9 个百分点，按季上升 3.8 个百分点；理想汽车（02015.HK）的第 2 季汽车业务毛利率则有 19.4%，按年上升 0.7 个百分点，按季微降 0.4 个百分点；零跑汽车（09863.HK）也于 2025 年上半年实现扭亏为盈。这些 " 新势力 " 似乎更能让投资者看到希望。2025 年 9 月 15 日，中汽协发布了《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，旨在构建 " 整车 - 零部件 " 协作共赢生态，这将对比亚迪有着深远的影响。从积极影响来看，这有助于强化比亚迪与供应商的合作关系，以帮助供应商缓解资金压力，稳定地保障原材料和零部件供应，从而确保比亚迪等车厂提升整车品质，增强市场竞争力。但是从潜在挑战的角度而言，比亚迪的账款支付周期颇长，我们根据其 2025 年 6 月末止的财务数据估算，其应付账款周转天数或达 118 天，相较上年同期缩减了 12 天，但仍处于非常高的水平，对比之下，特斯拉同期的应付账周转天数为 63 天。若按照 60 天账期的倡议，比亚迪将很可能面临短期资金周转压力，因其应付账款规模庞大。于 2025 年 6 月 30 日，比亚迪的应付账款达到 2,352.14 亿元（单位人民币，下同），占其总资产的 27.79%。缩短账期意味着短期内需要准备更多资金用以支付供应商货款。同一个时点，比亚迪持有的现金为 1,117.34 亿元，应收账款仅 433.82 亿元，并不足以应付如此庞大的应付款。2025 年上半年，其经营活动净现金流入为 318.33 亿元，若增加支付账款，经营活动净现金流入将进一步缩减，再加上对研发和智能化开发等的投入，将对其流动性构成短期压力。结语巴菲特的清仓离场，标志着对比亚迪一个投资时代的结束，但也为市场提供了一个重新审视港股新能源汽车板块的契机。作为曾被 " 股神 " 长期持有的标杆企业，比亚迪的崛起与调整，折射出整个行业从爆发式增长走向分化竞争的新阶段。在行业渗透率突破 50%、政策驱动逐步退坡的背景下，车企之间的竞争已从电动化转向智能化、成本控制与供应链效率的全方位比拼。与此同时，港股市场上的 " 新势力 " 车企正展现出越来越强的竞争力与财务韧性——理想汽车在毛利率上的稳健表现、小鹏在智能化领域的持续迭代、零跑凭借性价比战略实现扭亏为盈，都显示出多元力量的崛起。它们不仅是比亚迪的挑战者，更是推动中国新能源汽车产业走向成熟的关键力量。在这一背景下，市场亟须更全面、深入的评价体系识别真正具备长期价值的标的。" 港股 100 强 " 评选的即将启动，恰逢其时。该评选将依托财务健康、成长潜力、创新能力和市场表现等多维指标，致力于挖掘在复杂市场环境中仍保持竞争优势的企业，有望成为投资者决策的新标杆。无论巴菲特的去留如何，港股市场始终不乏新机遇。在新能源革命与智能驾驶双轮驱动的时代，谁能够持续创新、优化体验、控制成本，谁就有机会赢得下一个十年。" 港股 100 强 " 不仅是一份榜单，更是一张投资地图，指引我们在变革中寻找确定性，在浪潮中发现价值。