今日行业报告传递新研究成果,部长与上司共进晚餐：一场非同寻常的背景故事

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刚刚决策小组公开重大调整:近期国家机构传递重大政策,部长与上司共进晚餐：一场非同寻常的背景故事

在我国某政府部门，有一位年轻有为的部长，他名叫李明。李明自上任以来，一直以严谨的工作态度和卓越的工作能力赢得了同事们的尊敬。然而，在近日的一次晚餐中，李明与上司的相遇，却让所有人都感到意外。 那是一个阳光明媚的周末，李明在办公室加班到很晚。突然，他接到一个电话，是他的上司，国务院某部委的主任张主任。张主任在电话中邀请李明周末晚上一起吃饭，李明感到十分惊讶。 “张主任，您怎么突然想起邀请我吃饭？”李明疑惑地问。 “明部长，这次邀请你，主要是想和你聊聊工作上的事情。我们部门最近在推进一项重要项目，我希望你能给我一些意见。”张主任解释道。 原来，张主任之所以邀请李明，是因为他了解到李明在部门内部有着很高的威望，而且他对于这个项目也有着独到的见解。张主任希望通过这次晚餐，能够和李明深入交流，共同探讨项目的推进策略。 周末晚上，李明如约来到了一家高档餐厅。餐厅内灯光柔和，气氛融洽。张主任已经提前到了，看到李明进来，热情地与他握手。 “明部长，你来了。我等你好久了。”张主任微笑着说。 两人坐下后，张主任点了一桌丰盛的菜肴。在用餐过程中，两人谈笑风生，气氛十分融洽。然而，在轻松愉快的氛围中，李明却感受到了张主任的严肃。 “明部长，我对这个项目非常重视，我希望你能给我一些建议。”张主任认真地说。 李明沉思片刻，然后说道：“张主任，我认为这个项目在推进过程中，首先要确保政策落实到位。其次，要加强与相关部门的沟通协调，确保项目顺利实施。” 张主任听后，连连点头：“你说得对，我会把你的建议带到会议上讨论的。” 晚餐结束后，两人握手道别。李明回到家中，心中感慨万分。他意识到，这次晚餐不仅仅是一次简单的聚餐，更是一次重要的工作交流。 在接下来的日子里，李明和张主任保持着密切的联系。他们共同探讨项目推进过程中的问题，共同研究解决方案。在他们的努力下，这个项目最终取得了圆满成功。 这场背景故事告诉我们，有时候，一顿简单的晚餐，却可能成为推动工作的重要契机。李明与张主任的晚餐，正是这样一次难得的交流机会。正是这次交流，让他们在共同的目标下，携手共进，最终实现了项目的成功。 在我国，像李明和张主任这样的故事还有很多。他们用实际行动诠释了团结协作、共同进步的精神，为我国的发展贡献着自己的力量。让我们为他们的故事点赞，为他们的付出喝彩！

作者丨肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）在美联储降息靴子正式落地，以及点阵图显示年底还有两次降息的背景下，充裕的流动性正日渐成为美国权益市场定价的决定性因素，市场普遍预计美股牛市可期并情绪高涨。但当地时间 9 月 23 日，美联储主席鲍威尔对美国股市股指偏高的言论，为这种预期泼了一盆冷水。在鲍威尔表态后，美国主要股指随即全线下挫。9 月 23 日至 25 日，标普 500、纳斯达克和道琼斯工业指数连续三个交易日下跌，三大股指平均跌去了 79 个基点，美股牛市预期遭受重创。从全球资本流动的视角出发，或许可以理解当前美联储货币政策的难处以及鲍威尔的用意。因为如果一旦接下来美联储降息的预期得到强化，那么美元指数下跌将不可避免。在多米诺骨牌影响效应下，全球资本向美国本土回流的动力会进一步减弱，也由此带来投资的下降和经济的衰退，叠加美国政府关税政策的影响，那么自然利率的寻找过程将会更加复杂，甚至变成难以触碰的空中楼阁。所以引导预期，或许是鲍威尔此番言论背后的深意。毕竟在美国的债务危机之下，美联储被动配合白宫降息已经成为市场普遍共识。尤其是令美国政府举债上限名存实亡的 " 大而美法案 "，其影响效应将逐渐在 2026 财年兑现，美元资产的价值锚定效应日渐丧失。在这种背景下，如果美元持续降息，那么全球投资者抛售美元资产或将成为避险本能下的占优策略。虽然距离离任只有 8 个月，但这显然不是鲍威尔愿意看到的结局。由此，在力所能及的范围内影响市场对美联储接下来降息预期幅度和频次的判断，避免市场形成一致性的单边预期，大概率是鲍威尔的初衷。此外，美联储或许也是想向市场释放一个信号，那就是此次降息虽然是 " 情非得已 "，但美联储不会妥协。毕竟经济数据具有滞后性，所以关税推高通胀的出现都只是时间问题。如果遏制通胀的果实因为关税而功亏一篑，那么美联储将如何向民众解释 " 坚定致力于实现 2% 的通胀目标 "？现有证据表明，全球供应链破坏和重组后，对商品价格的影响将在 6 个月左右的时间逐渐兑现。作为将控制通胀视为核心目标之一的美联储来说，预防美国通胀反弹的任务依然艰巨且复杂，满足白宫的需求与坚持独立的货币政策正在成为一个似乎难以达成的目标。在美国经济学界，研究政治与商业周期的文献五花八门。受美国选民政治的规则博弈，强劲的经济增长，是现任总统能否实现连任成功的关键。即使这种经济增长只是表面的繁华，但如果时机合适，也是斩获票仓的重要助力。公开数据显示，当前美国债务占 GDP 的比重已超过 123%，远超国际货币基金组织（IMF）90% 的警戒线。这或许可以解释，为什么自年初以来，美元指数持续下行、美债收益率波动幅度加大和黄金价格不断走高。在脆弱的财政体系下，美国政府不断通过 " 提高债务上限 + 强化短债发行解决‘近渴’ " 方式续命，这使得自 2020 年以来，海外债券市场对美国经济数据的敏感度直线上升。因此，如何通过货币政策的调整，避免市场交易美国经济可能走向衰退的预期，也需要美联储通盘考虑。对于在苦苦追寻最优中性利率的美联储来说，用小幅度的 " 利率刹车 " 来观察市场的反应，其实也不失为一个明智选择。因为在高利率环境下受到抑制的生产和消费活动，已经为市场调整埋下了伏笔。美联储同样需要在 " 适应增长 " 和 " 遏制通胀 " 之间求得平衡，纵然美国政府的关税政策增加了这种平衡的难度。整体来看，为了平衡经济增长的目标，接下来美国联邦基金利率（银行间的隔夜拆借利率）走低已经是大概率事件。但如何避免市场形成单边的一致性预期，并且避免这种预期被频繁定价，这或许是摆在美联储面前的最大挑战。