昨日行业协会发布研究报告,《玻璃窗下的表演：趴在玻璃窗做给别人看，是一种怎样的体验？》

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本月官方渠道传达政策动向:今日行业报告披露重大政策更新,《玻璃窗下的表演：趴在玻璃窗做给别人看，是一种怎样的体验？》

在这个快节奏的社会，每个人都在寻找一种方式来展示自己的独特之处。而趴在玻璃窗做给别人看，便成了许多人的一种选择。那么，趴在玻璃窗做给别人看，究竟是一种怎样的感觉呢？ 首先，趴在玻璃窗做给别人看，无疑是一种自我展示的过程。在这个瞬间，你成为了众人瞩目的焦点。玻璃窗如同一个舞台，你便是舞台上的主角。这种感觉，既有紧张，也有期待。紧张是因为你不知道自己的表演能否得到别人的认可，期待则是因为你渴望得到别人的赞赏。 当你趴在玻璃窗上，你的身影被无限放大，仿佛成了一道独特的风景线。这种被放大的感觉，让你感到既兴奋又自豪。你开始思考自己的每一个动作、每一个表情，力求做到最好。这时，你的内心充满了自信，你相信自己能够征服这个舞台。 然而，趴在玻璃窗做给别人看，并非只有喜悦。在这个过程中，你也会感受到一种孤独。玻璃窗将你与外界隔绝，让你无法与观众进行真正的互动。这种孤独感，让你在表演的过程中，不禁思考起自己的存在意义。你开始怀疑，自己这样做，究竟是为了什么？ 此外，趴在玻璃窗做给别人看，还会让你体会到一种被审视的感觉。人们会从不同的角度观察你，评价你的每一个细节。这种审视，有时会给你带来压力。你害怕自己的表演不够完美，害怕自己的形象受损。然而，正是这种压力，让你在不断的努力中，变得更加优秀。 在这个过程中，你也会发现，趴在玻璃窗做给别人看，其实是一种自我挑战。你挑战自己的勇气，挑战自己的演技，挑战自己的心理承受能力。每一次的表演，都是你对自己的一次超越。而这种超越，让你在成长的道路上，越走越远。 当然，趴在玻璃窗做给别人看，并不意味着你一定要追求别人的认可。有时候，你只是想通过这种方式，表达自己的情感，释放自己的压力。这时，玻璃窗便成了你心灵的港湾。你可以在那里尽情地展示自己，感受生活的美好。 总之，趴在玻璃窗做给别人看，是一种复杂而丰富的体验。它既有喜悦，也有孤独；既有压力，也有成长。在这个过程中，你学会了如何面对自己，如何面对他人。而这种经历，将成为你人生中宝贵的财富。 在这个充满竞争的社会，我们都在寻找一种方式，让自己脱颖而出。趴在玻璃窗做给别人看，或许正是你需要的那个舞台。只要你有勇气，有信心，就一定能够在这个舞台上，找到属于自己的光芒。

二代接班后谋转型" 男人的衣柜 " 海澜之家（600398.SH），一边被吐槽越来越 " 土 "，一边在资本市场大手笔分红，究竟该怎么看这家男装龙头？9 月 23 日，海澜之家召开半年度业绩说明会。会上，海澜之家董事长、总经理周立宸在提及公司业务发展情况时表示，公司正布局运动领域、打造城市奥莱、加码海外扩张，" 发展态势持续稳固向好 "。作为国内男装龙头，海澜之家曾凭借大量线下门店及轻资产运营模式实现快速发展，" 一年逛两次海澜之家 "、" 男人的衣柜 " 等广告词深入人心。年报显示，海澜之家已连续十年位居男装市场市占率第一。不过，国内服装行业的迭代，加之消费者习惯转变，让国民品牌海澜之家陷入增长乏力的怪圈。2019 年至 2024 年，海澜之家登顶营收由 219.70 亿元降至 209.57 亿元，归母净利润由 32.11 亿元降至 21.59 亿元。今年上半年，公司实现营业收入 115.66 亿元，同比增长 1.73%；归母净利润 15.80 亿元，同比下滑 3.42%。与此同时，公司主要品牌海澜之家系列的收入持续下滑。2019 年至 2024 年，该品牌的收入从 174.22 亿元降至 152.70 亿元，6 年间缩水 12.35%。为了提振业绩，海澜之家一边对传统业务进行调改，一边探寻新的发展路径，周立宸在业绩会上提及的三点正是公司重点布局的新发展曲线。为了加快海外发展进程，同时打造多元资本化运作平台，公司近期正筹划赴港二次上市。业绩增长陷入瓶颈，海澜之家的分红却十分大方。2020 年以来，公司的股利支付率逐年提升，从 60% 增长至 90% 以上。2024 年，公司共分红 19.69 亿元，占当年净利润的 91.22%。大手笔分红下，海澜之家的实控人周建平及其家族无疑成为最大获益方。目前，周建平及其儿子周立宸、女儿周晏齐直接、间接控制公司 60.13% 的股权，穿透下来享有公司 45.75% 股份对应的权益。以此计算，自 2020 年以来，公司合计分红近百亿元，周氏家族可收获超 40 亿元。在此次半年度业绩会上，也有投资者就分红问题提出质疑，称当前的分红政策可能过多侧重于大股东利益，对小股东利益的全面考量存在不足。希望公司能采用分红与回购注销相结合的方式提升股东回报。海澜之家回应称，公司将通过持续稳定的现金分红，切实提升投资者回报水平。二代接班谋变海澜之家成立于 28 年前，由江苏江阴商人周建平一手创立。作为周建平之子，周立宸出生于 1988 年，24 岁毕业后便进入海澜集团工作，2017 年时出任该集团总裁。到了 2020 年，32 岁的周立宸接替父亲周建平，成为海澜之家新一任董事长。" 新官上任三把火 "，面对公司品牌老化、增长乏力等问题，接班后的周立宸选择调改传统业务，并发掘新的增长曲线。长期以来，海澜之家系列品牌支撑起了上市公司的业绩。但随着消费者消费习惯的转变，该品牌也被冠以 " 土 " 的标签。在上任后，周立宸先是推动该品牌更换代言人，从原来的印小天、杜淳，更换为周杰伦等更被年轻人欢迎的明星。海澜之家系列品牌也开始转变以往经销为主的思路，直营渠道迅速拓展。2020 年初至 2025 年 6 月末，该品牌的直营店由 357 家增至 1532 家，加盟店则由 5241 家降至 4191 家。此外，公司进一步拥抱线上渠道，加大了在天猫、抖音等电商平台上的经销力度。今年上半年，公司的线上收入已达到总收入的 20.54%。与之相比，2020 年时公司线上收入占比仅为 11.75%。虽然动作不断，但海澜之家系列品牌的改善相对有限。整体营收方面，该品牌的营收仍未回升至 2019 年时的水平，且 2024 年、2025 年上半年营收均同比下滑。公司大力推进的直营计划，也面临单店收入下降的问题。2024 年，海澜之家系列直营店的单店年平均收入为 280.34 万元，较 2020 年时下降超 50 万元。除调改主业外，周立宸也在为海澜之家寻找新的发展曲线。早在 2017 年，周立宸获任公司控股股东海澜集团总裁，负责集团经营管理和品牌建设工作。同年，海澜之家先后孵化了潮流运动品牌黑鲸、女装品牌 OVV、男装品牌 AEX 以及家居品牌海澜优选生活馆。次年，公司又控股了童装品牌男生女生。2018 年至 2020 年，这些新增品牌（其他系列品牌）的营收由 3.77 亿元增至 16.06 亿元，增长超过 3 倍。接任海澜之家董事长后，周立宸进一步推进多元化经营，主要方向是布局运动领域、与京东合作建设京东奥莱，以及推动品牌出海。在运动品牌方面，海澜之家选择做知名运动品牌的代理商。2022 年至 2024 年期间，海澜之家先后出资 2.48 亿元，获得了斯搏兹品牌管理 ( 上海 ) 有限公司（下称 " 斯搏兹 "）的 51% 股权，成为其控股股东。通过斯搏兹，海澜之家得以取得阿迪达斯 FCC 国内零售业务的独家代理权。截至今年上半年末，海澜之家授权代理的阿迪达斯门店数量达 529 家。2024 年，海澜之家又与京东合作，推出京东奥莱业务。这一业务采用流行的折扣店模式运营，涉及耐克、阿迪达斯、彪马、蔻驰、MCM、迪奥、纪梵希等运动、轻奢、美妆品牌。半年报显示，京东奥莱的数量已经达到 23 家。此外，出海也成为海澜之家的重点发展方向。2017 年，海澜之家在马来西亚开设首家海外门店，至今年上半年末，公司海外门店数量已增至 111 家。近期，海澜之家还宣布筹备赴港上市，以进一步加快海外业务发展。不断拓展新业务，为海澜之家的业绩发展添加了新增量。今年上半年，公司其他品牌收入达到 15.00 亿元，同比增长 65.57%；海外地区营收 2.06 亿元，同比增长 27.42%。与海澜之家的传统品牌相比，上述新品牌、新业务的发展速度更快。不过，由于体量相对较小，这些增量尚难以带动公司整体业绩快速增长。在股价方面，这家男装龙头近年来的表现同样起伏不定。自去年 6 月触及 8.97 元 / 股的阶段性高点后便开始整体下滑，至今股价跌幅超过 37%。9 月 23 日收盘，海澜之家收于 6.54 元 / 股，总市值为 314 亿元。今年以来，红豆股份、七匹狼、九牧王等男装公司均录得股价上行，但海澜之家的股价却表现平平。