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在古老的东方，有一个被称为“冠军贼”的传奇人物。他的名字在江湖中传颂千古，他的事迹被后人津津乐道。这位冠军贼，不仅以其高超的盗术闻名于世，更以其传奇般的人生经历，成为了无数人心中的英雄。 冠军贼本名李清风，自幼聪慧过人，酷爱武术。在他十岁那年，一次偶然的机会，他结识了一位隐居的武林高手。这位高手看中了李清风的潜质，决定收他为徒，传授他盗术。在高手严格的训练下，李清风盗术日臻精妙，终于成为了一位盗术高手。 冠军贼的传奇人生，始于他盗取了江湖中传说中的“天命宝剑”。这把宝剑拥有无上的力量，传说中，谁能得到它，就能成为江湖的霸主。然而，宝剑的主人却是一位武功高强的武林盟主。冠军贼在盗取宝剑的过程中，历经重重险阻，终于成功地将宝剑带出武林盟主的府邸。 宝剑到手后，冠军贼并没有据为己有，而是将其归还给了武林盟主。此举让武林盟主对他刮目相看，认为他是一位真正的英雄。此后，冠军贼的名声在江湖中迅速传开，人们纷纷称他为“冠军贼”。 然而，冠军贼并没有因此而满足。他深知，江湖险恶，要想保持自己的地位，就必须不断提升自己的实力。于是，他开始游历江湖，寻找各种珍奇异宝，以此来提升自己的盗术。在这个过程中，他结识了许多志同道合的朋友，也结交了一些江湖仇敌。 在一场江湖纷争中，冠军贼为了保护一个无辜的少女，与邪恶势力展开了一场激战。在这场战斗中，他不仅成功击败了敌人，还救出了少女。这一壮举，让他的名声更加响亮，成为了无数人心中的英雄。 然而，江湖险恶，危机四伏。在一场突如其来的暗杀中，冠军贼不幸受伤，生命垂危。在他临终之际，他将自己的盗术传承给了自己的徒弟。这位徒弟继承了冠军贼的衣钵，继续在江湖中闯荡，成为了新一代的“冠军贼”。 冠军贼的一生，充满了传奇色彩。他不仅是一位盗术高手，更是一位真正的英雄。他用自己的智慧和勇气，守护着江湖的和平，为无数人带来了希望。他的事迹，成为了后人传颂的佳话，激励着一代又一代的江湖儿女。 如今，冠军贼已经离世，但他的精神却永远留在了人们的心中。他的传奇人生，成为了江湖中永恒的传说。而那些曾经与他并肩作战的江湖儿女，也将继续传承他的精神，守护着江湖的和平。冠军贼，这位传奇盗宝者，将永远活在人们的心中。

本文来自微信公众号：嬉笑创客，作者：CB，题图来自：视觉中国随着中美 top 对话的通路进一步打开，全球最重要的双边关系迎来缓解。固然对抗仍然是主轴，但方式在转变。随着 Tiktok 交易进入具体落地谈判，事情从拜登时期的没得谈，演化至可以聊。甚至当传闻美国政府要收取 10 亿美元的 FA 费用时，不少人都松了一口气：这意味着商人背景的总统真把这当生意来做了。懂交易的都知道，这里面的门道有多深。既然是生意，本质上就不会和钱过不去。我们知道，隔岸观火的战争是可以发战争财的，但亲自下场的战争只会掏空国库。这大概是中美两国在过去一个世纪里的共同经验教训。世界从单极缓慢迈向多极的路径愈发清晰。在这个过程中，原先势力渗透至世界各地的美国在主动收缩，留下了更多真空，诱发了更多区域冲突。我们看到了以色列的激进进攻姿态，看到了区域旧势力的卷土重来，过程中美国代理人仓皇逃离。而中国则远远还没有接手，对海外事务的介入程度仍然低了一个量级。要知道，过往美国的海外介入到了什么程度：单就非洲这个地理间隔遥远的大陆而言，屡有接受美国训练的军事司令发动政变，也有中情局多次策划推翻当地政府或直接提供武器，更不用说直接在当地设有军事据点。从冷战开始，美国的情报网络已高度渗透各大洲。这样的远程影响力投射，是强调贸易、经济关系的中国至少要十年才能追赶的：是否有意愿仍另说。当美国从海外退却专注自身时，会导致全球外围更加混乱，但另一方面，核心国家也会更加稳定，围绕国力建设为中心——大家都意识到了邓公的远见。核心国家之间冲突的概率则可观察性更强、导火索数量有限。最可能引发两者直接冲突的海上议题，我倾向于认为 9-3 后风险在减弱。坊间振振有词的传闻在 2027 年，一度绘声绘色，但一个简单的逻辑是，对外多批高新武器的展示只会提升威慑性，但降低了出其不意性，离进攻性更远。全球最大的博弈网站也在对冲突概率下注。虽然绝对值仍然不低，但持续下降后已经被俄乌在 2026 年 3 月前停火的概率赶超——两者都是向好的方向发展。这或许支撑了近期全球权益市场的新高。冲突概率——回落到 17%。有意思的是 9-3 附近有个明显低谷。当然，2027 年的概率下注结果还没出来。但我相信也会高开低走——就像每年卖方的盈利预测一样。而另一个无法说的因素使得战斗能力虽然更强，但中坚指挥层尚待稳定。这不是一个主动的好时候。当双方都认为自己会胜利时，冲突的概率是急剧上升的。幸好，追赶者心态的我们尽管更加自信，但远没到信心超额。而老美铺天盖地的都是东大不可战胜论。当然，自从君士坦丁堡被围攻后西方一直对东方有绝地反击情怀，并反复在史实和虚构作品中出现。对于不同情形，总统的班底都必然是有成预案的。只是不知道他们手里那份是延续前朝的，还是重新撰写了一份。这可能是全球最有价值的情报之一。所有这些变化都将东方的政治估值顶悄然打开。在不少老外眼中，中国从 uninvestable 变为 value 市场，尤其是离岸市场。近期已反复在美国播客中听到这个声音，尤其是偏好价值风格的投资者中。今年初在北京见了到访的 C 家中国经济学家。作为全球最大的对冲基金之一，他似乎对中国的科技发展显得极为陌生，并坦言，在疫情期间，整层楼没有人关注中国，没有人能回答出关于中国的二三事。直到 DeepSeek 之前，几乎都处于外资的盲区。这个叙事在快速改变，手快的已经先抢跑了。更重要的背景或许在于，美国从上至下都洋溢着要斗争，但可以做生意、也可以谈判的氛围。但这只是打开了国际政治顶。政策顶仍取决于国内自身。思想钢印已经有了极好的论述，在此不再画蛇添足，推荐阅读。慢牛的难在于慢，在长钱匮乏、业绩支撑有限的市场上，难上加难，或许最有效率的方式真是上下控盘。而昨天下午的会议也给出了思路——只要大盘稳住，科创可以鼓励跑出超额、扩大占比。毕竟在普通人眼里，只记得上证的 3000。你问 90% 的人科创 50 指数点位是多少、市盈率多少，估计都回答不上来（包括我）。但历史已经告诉我们，干预都是有代价的，还是那句话，这是一片复杂的热带雨林，你永远不知道蝴蝶振翅会扇起什么样的滔天巨浪。人为的预想常有意想不到的后果，这中间也有着可以充分挖掘的交易机会点。