最新行业报告揭示新变化,大上海风云：繁华背后的传奇故事

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近日观测中心传出重要预警:今日官方发布重大研究成果,大上海风云：繁华背后的传奇故事

大上海，一个充满传奇色彩的城市，自古以来就以其独特的魅力和繁华景象闻名于世。在这片土地上，无数的英雄豪杰、商贾巨贾、文人墨客留下了他们浓墨重彩的一笔。今天，就让我们揭开大上海风云的神秘面纱，探寻那些繁华背后的传奇故事。 一、风云际会，英雄辈出 大上海的历史可以追溯到唐朝，但真正崛起却是在近代。19世纪末，随着西方列强的入侵，上海逐渐成为远东的经济、金融、贸易中心。这一时期，大上海涌现出了一批批风云人物。 孙中山先生曾在上海策划辛亥革命，推翻了清朝统治，开启了中国近代史的新篇章。还有如蔡锷、黄兴等革命先烈，他们在大上海留下了不朽的足迹。此外，还有那些在商界叱咤风云的巨头，如荣毅仁、胡雪岩等，他们在大上海创造了无数的传奇。 二、繁华都市，商贾云集 大上海不仅是革命者的摇篮，更是商贾云集的繁华都市。在这里，各种商业活动蓬勃发展，形成了独特的商业文化。 20世纪初，上海滩的股市、银号、钱庄等金融机构如雨后春笋般涌现。那些富可敌国的商贾巨贾，如宋子文、孔祥熙等，都在这里留下了他们的身影。他们通过投资、经营，积累了巨额财富，成为大上海风云中的一道亮丽风景线。 三、文化交融，艺术繁荣 大上海不仅是一个商业中心，更是一个文化交融、艺术繁荣的城市。在这里，东西方文化相互碰撞，产生了许多独具特色的文化现象。 20世纪30年代，上海滩的电影、戏剧、音乐等艺术形式达到了鼎盛。许多著名的电影明星、戏剧家、音乐家都在这里留下了他们的足迹。如周璇、胡蝶、赵丹等电影明星，以及梅兰芳、程砚秋等戏剧大师，都在大上海留下了浓墨重彩的一笔。 四、风云变幻，岁月沧桑 然而，大上海的风云变幻，也伴随着岁月沧桑。在抗日战争、解放战争等重大历史事件中，大上海都扮演了重要的角色。1949年，新中国成立，大上海迎来了新的发展机遇。 改革开放以来，大上海更是发生了翻天覆地的变化。如今，这里已经成为国际大都市，吸引了无数国内外游客前来观光旅游。而那些曾经的传奇人物，也成为了大上海历史长河中的一颗颗璀璨明珠。 总之，大上海风云，是一部充满传奇色彩的历史长卷。在这里，英雄辈出、商贾云集、文化交融、艺术繁荣，共同谱写了一幅幅壮丽的画卷。让我们铭记这段历史，传承大上海的精神，为实现中华民族伟大复兴的中国梦而努力奋斗！

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。