本月研究机构披露行业变化,“大馒头背后的创业故事：Momentum品牌的崛起之路”

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在我国美食文化中，馒头作为主食之一，历史悠久，深受人们喜爱。然而，在众多馒头品牌中，Momentum大馒头以其独特的风味和品牌影响力脱颖而出，成为市场上的佼佼者。今天，就让我们走进Momentum大馒头的背后，探寻其崛起之路。 Momentum大馒头，一个看似普通的馒头品牌，却承载着无数创业者的梦想。这个品牌的故事，要从一位热爱面食的创业者说起。 这位创业者名叫李明，从小生活在农村，对家乡的馒头情有独钟。大学毕业后，他毅然决然地投身于馒头行业，立志将家乡的传统美食发扬光大。经过一番市场调研，李明发现，市场上的馒头品牌众多，但真正具有特色的却寥寥无几。于是，他决定创立一个以品质为核心，注重创新和传承的馒头品牌——Momentum。 Momentum品牌的命名，寓意着“动力、势头”，象征着品牌在市场上的快速发展。为了实现这一目标，李明从以下几个方面着手： 一、原料选材 李明深知，馒头品质的保证离不开优质的原材料。因此，他严格筛选供应商，选用优质小麦粉、新鲜鸡蛋、天然酵母等原料，确保馒头口感鲜美、营养丰富。 二、工艺创新 在传统馒头制作工艺的基础上，李明不断进行创新，研发出独具特色的馒头品种。如：红枣馒头、黑米馒头、玉米馒头等，满足了不同消费者的口味需求。 三、品牌形象 为了树立良好的品牌形象，Momentum大馒头在包装设计上独具匠心，采用简约大气的风格，既符合现代审美，又彰显品牌特色。 四、营销策略 在营销方面，Momentum大馒头采取线上线下相结合的方式，通过电商平台、实体店、社区团购等多种渠道，将产品推向市场。同时，还开展各类促销活动，提高品牌知名度。 经过几年的努力，Momentum大馒头逐渐在市场上崭露头角。其产品品质、创新精神和品牌形象得到了广大消费者的认可。如今，Momentum已成为我国馒头行业的一张亮丽名片。 回顾Momentum大馒头的崛起之路，我们不难发现，成功并非一蹴而就。李明和他的团队在创业过程中，始终坚持以下原则： 1. 诚信为本：以诚信经营为基石，赢得消费者的信任。 2. 创新驱动：不断进行产品创新和工艺改进，满足消费者需求。 3. 品质至上：严把质量关，确保产品安全、健康、美味。 4. 持续发展：以可持续发展为目标，推动品牌不断壮大。 正如Momentum品牌的名字所寓含的“动力、势头”，相信在未来的日子里，Momentum大馒头将继续保持强劲的发展势头，为我国馒头行业的发展贡献力量。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。