今日官方发布行业研究成果,孙策技能：揭秘三国名将的英勇风采

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孙策，字伯符，是东汉末年著名的军事家和政治家，也是东吴的奠基人之一。他英勇善战，智勇双全，在三国时期留下了许多传奇故事。今天，我们就来揭秘一下孙策的技能，探寻这位三国名将的英勇风采。 一、卓越的武艺 孙策的武艺堪称一绝，他擅长骑射，箭法精准，刀法凌厉。在《三国演义》中，孙策的“赤壁之战”一战成名，他手持长枪，勇冠三军，冲锋陷阵，无人能敌。孙策的武艺不仅体现在战场上，还体现在日常训练中。他经常亲自训练士兵，传授武艺，使东吴军队的战斗力得到了极大的提升。 二、过人的智谋 孙策不仅武艺高强，而且智谋过人。在政治和军事方面，他都有独到的见解。孙策善于观察时局，能够迅速作出正确的决策。在《三国演义》中，孙策曾三次用计谋击败曹操，可见其智谋之高。以下是孙策的一些典型智谋： 1. 以少胜多：在“赤壁之战”中，孙策率领少量精兵，成功击败了曹操的大军。 2. 调虎离山：孙策曾用计策使曹操离开许昌，削弱了曹操的势力。 3. 火攻：在“赤壁之战”中，孙策巧妙地利用火攻，使曹操的大军陷入混乱。 三、卓越的领导力 孙策具有卓越的领导力，他能够激励士兵，使他们在战场上勇往直前。在孙策的带领下，东吴军队屡次取得胜利，为东吴的建立奠定了坚实的基础。以下是孙策领导力的几个特点： 1. 深受士兵爱戴：孙策对待士兵亲切，关心士兵的生活，使士兵们对他充满敬意和忠诚。 2. 重视人才：孙策善于发现和培养人才，使东吴涌现出一批杰出将领。 3. 知人善任：孙策能够根据将领的特长，合理安排他们的职责，使他们在战场上发挥最大的作用。 四、英勇的品格 孙策具有英勇的品格，他敢于担当，不畏艰险。在《三国演义》中，孙策曾独自一人闯入曹操的营地，成功解救了被俘的士兵。孙策的英勇事迹，成为了后人传颂的佳话。 总之，孙策是一位多才多艺、英勇善战的三国名将。他的武艺、智谋、领导力和品格，都为我们树立了榜样。在今后的学习和生活中，我们应该学习孙策的英勇精神，为实现自己的理想而努力奋斗。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。