本周研究机构披露新政策,18岁少年与MacBook Pro的青春故事

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刚刚决策小组公开重大调整:本月行业报告公开重要信息,18岁少年与MacBook Pro的青春故事

在信息爆炸的时代，拥有一台性能卓越的笔记本电脑无疑成为了许多年轻人的梦想。而对于18岁的少年小明来说，他的青春故事里，MacBook Pro成为了他不可或缺的伙伴。 小明从小就对科技充满好奇，每当看到别人使用MacBook Pro，他都会被那优雅的设计和强大的性能所吸引。在他18岁生日那天，父母为他送了一台全新的MacBook Pro，这对他来说无疑是一个巨大的惊喜。 小明打开MacBook Pro的那一刻，仿佛打开了一扇通往新世界的大门。他迫不及待地开始探索这台笔记本电脑的强大功能。从那一刻起，MacBook Pro成为了他生活中不可或缺的一部分。 在学业方面，MacBook Pro帮助小明提高了学习效率。他利用这台电脑进行文献检索、论文撰写和编程学习。MacBook Pro的Retina显示屏让他能够清晰地看到每一个细节，而强大的处理器则让他在处理大量数据时游刃有余。在老师的眼中，小明成为了班级里最优秀的学生之一。 除了学习，小明还热衷于摄影和音乐制作。MacBook Pro的强大性能让他能够轻松处理大量的图片和音频文件。他利用这台电脑拍摄了许多美丽的照片，并创作了许多动听的音乐作品。这些作品在他的朋友圈中广受欢迎，让他在同龄人中脱颖而出。 在日常生活中，小明也离不开MacBook Pro。他喜欢用这台电脑浏览新闻、观看电影和听音乐。MacBook Pro的触控板让他能够轻松地进行多指操作，大大提高了使用体验。而在外出时，轻薄便携的设计让他可以随时随地享受科技带来的便利。 然而，这台MacBook Pro也见证了小明成长过程中的点点滴滴。在高中毕业典礼上，小明用MacBook Pro制作了一部短片，记录了自己在高中三年的成长历程。这部短片感动了在场的每一个人，也让小明收获了满满的感动和回忆。 随着时间的推移，小明逐渐意识到，MacBook Pro不仅仅是一台电脑，更是他青春的见证者。它陪伴他度过了无数个日夜，见证了他的成长和蜕变。在未来的日子里，小明将继续与MacBook Pro并肩前行，用这台电脑创造更多的精彩。 当然，拥有一台MacBook Pro并非易事。小明深知，这台电脑的价值不仅仅体现在其强大的性能上，更在于它所代表的一种生活态度。他努力提高自己的综合素质，希望能够在未来的道路上，与MacBook Pro共同书写更加辉煌的篇章。 总之，18岁的少年小明与MacBook Pro的青春故事，让我们看到了科技与生活的完美融合。在这个充满无限可能的时代，让我们携手前行，用科技点亮青春，书写属于自己的精彩篇章。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。