本月行业报告传递新变化,示爱妈妈没拒绝，母女情深暖人心

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在这个快节奏的时代，我们常常被繁忙的工作、学业和人际关系所包围，而忽略了那些默默付出、无私奉献的人——我们的父母。尤其是母亲，她们用无尽的关爱和温暖，陪伴着我们成长。今天，我要讲述一个温馨的故事，一个关于示爱妈妈没拒绝的故事，让我们一同感受母女情深。 那是一个阳光明媚的周末，我决定给妈妈一个惊喜。自从我记事起，妈妈一直是我心中的英雄，她不仅教会了我做人的道理，还为我付出了无数的辛劳。我想，是时候向妈妈表达我的感激之情了。 一大早，我就开始忙碌起来。我精心挑选了一束妈妈最喜欢的鲜花，还准备了一份精心制作的贺卡，里面写满了对妈妈的感激和爱意。当我把鲜花和贺卡递到妈妈手中时，她的脸上露出了惊喜和感动的笑容。 “妈妈，今天是您的节日，我想向您表达我的感激之情。”我轻声说道。妈妈看着我，眼中闪烁着泪光，她紧紧地拥抱着我，仿佛要把所有的爱都传递给我。 “妈妈，您辛苦了，感谢您一直以来的付出。”我继续说道。妈妈轻轻地抚摸着我的头发，温柔地说：“傻孩子，妈妈不辛苦，看到你健康成长，妈妈就满足了。” 就在这时，爸爸走了进来，看到我们母女俩如此亲密，他也露出了欣慰的笑容。他走到我们身边，说：“今天是个特别的日子，我们一家人要一起庆祝。” 于是，我们一家人围坐在一起，享受着美味的午餐。餐后，我还为妈妈准备了一个小型的音乐会，我弹奏着钢琴，唱着妈妈喜欢的歌曲。妈妈听着，眼中充满了幸福和骄傲。 当音乐会结束时，妈妈紧紧地握住我的手，说：“孩子，你长大了，懂得如何去爱了。”我看着妈妈，心中充满了感激。我知道，这份感激之情无法用言语来表达，只能通过行动来回报。 那天晚上，妈妈没有拒绝我的示爱。她告诉我，她为我感到骄傲，她希望我能够继续努力，成为一个有爱心、有责任感的人。我紧紧地握住妈妈的手，告诉她，我会永远爱她，永远感激她。 这个故事虽然简单，但它传递了一个深刻的道理：爱需要表达，而表达爱的方式有很多种。有时候，一个拥抱、一个亲吻、一句感激的话语，就足以让我们的父母感受到我们的爱。 在我们的生活中，有很多像这样的时刻，让我们有机会向父母表达我们的爱。让我们珍惜这些时刻，让爱在家庭中传递，让母女情深成为我们永恒的记忆。

出品 | 子弹财经作者 | 吴磊编辑 | 蛋总美编 | 倩倩审核 | 颂文2025 年，又是一个豪宅 " 成交大年 "。克而瑞数据显示，2025 年上半年，全国 20 个核心城市总价 1000 万元以上新房成交共计 2.1 万套，其中上海贡献了约 34%，超过北京、深圳两座城市之和。上海强劲的市场需求之下，越来越多的高端住宅加速入市。9 月 17 日，大华集团在上海静安区的高端住宅项目「大华 · 静安年华」宣布 105 套房屋取得预售证。但和上海豪宅销售火热、不少项目开盘即 " 日光 " 的情况不同，这一项目的意向认购客户并不算多。9 月 28 日，「大华 · 静安年华」官微宣布，72 组意向客户符合上海购房政策，获得了摇号资格。若以此计算，这次首开当天去化率不足 70%。对于大华集团，外界并不熟悉。其实，大华集团是上海本地的老牌房企，成立时间比碧桂园、恒大还要早，只比万科晚了 4 年，但由于没有登陆资本市场、规模偏小，名气并不显赫。当碧桂园、恒大等房企闯入千亿大关之时，大华集团也开启激进扩张之路。只不过，在房地产行业 " 遇冷 " 之后，大华集团的业绩也明显承压。2024 年，大华集团营收、利润双下滑。其中，归母净利润同比暴跌 54.69% 至 6.64 亿元。自 2021 年以来，一批千亿房企先后倒下，国企越秀、华发，央企中建系等另一批房企又凭借强劲的资源优势，成为房地产市场的 " 黑马 "。而业绩开始承压的大华集团，未来能走多远？在上海强劲的需求面前，高端住宅项目如雨后春笋般涌现。9 月 17 日，「大华 · 静安年华」在官微宣布：105 套房屋取得预售证，19 日开启登记认购，认购金为 145 万元。同月 28 日，此项目正式开盘。9 月 25 日，「子弹财经」从一位中介处了解到，「大华 · 静安年华」此次推出的是小高层，面积约 108 平方米起，" 具体价格没定，均价预计在 13 万元 /㎡左右。"从市场端来看，「大华 · 静安年华」地处上海市静安区大宁板块，每套房子基本 1400 万元起步，这个价格并不算低。（图 / 大华静安年华官微）但业内多位专家告诉「子弹财经」，如果大华集团将这个项目定价 13 万元 /㎡，利润并不高，甚至可能是 " 保本销售 "。这很大原因在于项目的土地成本极高。今年 3 月，大华集团拿下这个项目的「静安区 N070302 单元 111-21 地块」，耗资约 24.86 亿元，溢价率 32.3%。据媒体报道，当时，这宗土地热度颇高，吸引了华发股份、越秀 + 金茂联合体、绿城、中海、招商蛇口、保利置业、建发国际、大华集团等一众知名房企竞拍。最终经过 67 轮竞价，大华集团才斩获这宗地块，成交楼面价高达 9.27 万元 / 平方米，成为大宁板块的 " 单价地王 "，而这也直接抬高了项目成本。优淘城总裁薛建雄分析，上海的土建机电成本在 5000/㎡左右，公区装修、外立面、园林等装修目前投入主流约 5000/㎡。另外，项目还有 10% 左右的税，这意味着，13 万元 /㎡的均价，税在 1 万元以上。综合来看，不包括推广、营销等财务成本，建安成本就已经贴近 12 万元 /㎡。基于此，薛建雄认为，" 高层估计微利甚至保本，主要靠别墅获得利润 "。" 这个项目利润肯定是有，只是不多。" 上海中原市场分析师卢文曦认为，上海造房子成本比较透明，高还是低主要取决于产品是否高端，毕竟豪宅的装修成本不低。" 一个项目下来利润多的可能在 10% 出头，少的话 8、9 个点。"但以这个价格入市，「大华 · 静安年华」对客户的吸引力也相对一般。9 月 27 日，「大华 · 静安年华」官微宣布，项目共获得 81 组意向客户，其中 72 组符合上海限购等政策。若全部意向客户均购入一套住房，首推的 105 套住房首开当天去化率也不足 70%。实际上，「大华 · 静安年华」面临的竞争并不少。「子弹财经」从一位中介处了解到，中建玖合打造的「中建 · 玖上琅宸」二批次也即将入市。这个项目同样位于静安区大宁板块，也是豪宅项目，一批次均价为 14.68 万元 /㎡，首开即售罄。（图 / 中建玖上琅宸官微）卢文曦指出，「中建 · 玖上琅宸」位于大宁板块的核心，向南可以看公园、紧挨地铁，又有央企名声造势，优势比较多。而「大华 · 静安年华」位置优势不明显，二者目前销售产品产品也有一定差异、错位，但价格上有优势。但在价格上，上述中介表示，在大宁板块的次新房、千万级别的高端项目大宁金茂府成交价仅在 12 万元 /㎡左右。接下来，「大华 · 静安年华」入市之后，就要直面和这些项目的竞争，去化压力可想而知。谈起大华集团，外界并不熟悉，但实际这是一家上海的老牌房企。大华集团始创于 1988 年，成立时间比碧桂园早了 4 年、比恒大早了 8 年。但和恒大、碧桂园主攻快周转的住宅开发业务不同，大华集团是城市更新运营商，长年专注于三旧改造、新城区建设、超大规模社区建设运营等业务。城市更新项目周期长，对资金链要求极高，能够深耕这一领域，本身就说明大华集团的实力、背景并不简单。1992 年，上海宝山区大华成片旧改开工，上海大场房地产开发经营公司（集体所有制）应运而生；1995 年，历任上海宝山区大场镇副镇长、新华村党总支书记的金惠明担任大场房地产总经理；1998 年，公司正式更名为大华，企业性质由集体转为有限责任。（图 / 大华集团公告）此后，大华集团逐渐成为了金惠明家族的 " 囊中之物 "。据大华集团披露，2002 年，上海宝山区大场镇经济联合社将其所持大华集团的 75% 股权、上海华翔房地产开发有限公司将其所持大华集团 15% 股权，转让给金惠明等 34 名自然人股东。2005 年，金惠明等 34 名自然人股东又将获得的 90% 股份全部转让给 6 家 " 华 " 字系公司。（图 / 大华集团公告）一番资产腾挪之后，金惠明间接持有大华集团约 33.04% 的股权；金惠明胞弟金建明间接持股 8.17%；金惠明女儿金玲间接持股 11.96%。综合来看，金惠明家族控制大华集团 53.17% 股权，成为真正的实际控制人，并一直控制至今。（图 / 大华集团公告）2007 年前后，保利发展、碧桂园、恒大等房企相继登陆资本市场，大华集团也试图借壳大连金牛上市，但在外界对于其 " 集体资产遭贱卖 " 的质疑之下，上市计划最终搁浅。只是，当同期成立的碧桂园、恒大销售额纷纷闯入千亿大关之时，大华集团也展露出对规模的渴望。据第一财经报道，早在 2021 年时，大华集团提出未来 2-3 年，以 " 提高去化，做大规模 " 为经营导向，做大规模，力争三年内实现 800 亿的销售目标。同年，大华集团在接受《华夏时报》采访时称，公司做大规模的考虑，有希望在全国的规模房企中占有一席之地（的目标）。在此之前，大华集团就已经加速在土地市场攻城略地。中指院数据显示，2019 年，大华集团在上海拿地金额为 162 亿元，是当年上海的冠军；2020 年，新增土地货值（全口径，下同）705 亿元；2021 年，又新增土地货值 625 亿元。2025 年前 8 月，大华集团新增土地货值 157 亿元，是房企新增土地货值榜 TOP30 中为数不多的民营房企之一。遗憾的是，大华集团没有赶上一个冲刺规模的好时机。2021 年，恒大爆雷，房地产自此逐步进入下行调整期，大华集团也难逃冲击。克而瑞数据显示，2024 年，大华集团实现全口径销售额 297.7 亿元，同比下滑 28%；2025 年前 8 月，其实现全口径销售额 149.2 亿元，同比下滑约 4%。激进扩张没有为大华集团带来想要的规模，但却带来了一系列 " 后遗症 "。在全国各地四处出击之时，大华集团在 " 大本营 " 上海却有失守之势。克而瑞披露的 2018 年上海房企权益销售额榜单显示，2018 年，大华集团在上海的权益销售额为 105.28 亿元，位列第五，力压华润置地、瑞安房地产、金地集团、龙湖集团、华发股份等一众房企。要知道，上海消费能力强劲，早已是房企 " 必争之地 "，竞争已然白热化。优淘城总裁薛建雄直言，" 上海不愁资金，项目有点微利都会被挤爆，产品非常卷。"在各房企的不断内卷之下，大华集团在上海的优势地位并未持续保持。今年前 8 月，大华集团在上海的权益销售金额为 74.92 亿元，行业排名降至第 11 位，大幅下挫。作为上海 " 土生土长 " 的房企，大华集团如何稳住在大本营的销售、地位？没有稳固的大后方，又如何与一众国央企开发商在其他一二线城市展开竞争？对此，「子弹财经」试图向大华集团方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。在上海的排名 " 掉队 " 之外，大华集团的业绩也正承受着巨大的压力。数据显示，2024 年，公司实现营收 501.97 亿元，同比下滑 22.99%；归母净利润 6.64 亿元，同比下滑 54.69%。对此，公司解释是 " 受房地产行业下行影响所致 "。（图 / 大华集团公告）过去，大华集团在土地市场上 " 出手大方 "，再叠加开发资金投入规模同步增加，导致公司债务居高不下。于 2024 年末，大华集团的总负债高达 1053 亿元，资产负债率为 70.29%。业绩下滑之后，大华集团的现金流也受到影响。2024 年，其经营现金流净额为 96 亿元，同比下滑 27.58%。截至 2024 年末，公司的现金及现金等价物为 152 亿元，同比下滑 17.65%；速动比率（流动资产 - 存货 / 流动负债）只有 0.46，不足 1，存在一定的流动性压力。（图 / 大华集团公告）在此情况下，大华集团是否有拓展足够畅通的融资渠道？如何保证资金链安全？未来是否有上市融资计划？对此，「子弹财经」试图向大华集团方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。从目前的情况来看，大华集团的融资渠道似乎在收窄。Wind、查债通数据显示，在 2021 年发行了一笔公司债后，大华集团至今未有公开发行债券的信息。2024 年，其筹资现金流净额为 -131 亿元，还债金额远大于借款金额，也证明其正在奋力填补债务窟窿。从村书记到大华集团实控人，金惠明已经完成了一次身份的蜕变。近年来，金惠明又 " 猛踩油门 "，想实现规模的飞升，但在房地产市场环境发生翻天覆地的变化之后，当下或许更应该考虑如何抵御寒冬。* 文中题图来自：大华静安年华官微。