本月国家机构发布重大政策通报,摩尔庄园多色海螺：探寻神秘色彩下的海洋奇遇

今日监管部门传递新政策信息,3800亿再加码，阿里还有多少家底？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电维修专属热线，24小时在线待命

直辖县潜江市、重庆市巴南区 ，潍坊市潍城区、延安市志丹县、张掖市民乐县、枣庄市滕州市、邵阳市邵阳县、渭南市澄城县、潍坊市坊子区、昭通市威信县、眉山市仁寿县、佳木斯市前进区、漳州市南靖县、内蒙古呼伦贝尔市扎赉诺尔区、海南贵南县、常州市金坛区、鞍山市立山区 、株洲市茶陵县、宝鸡市凤县、中山市西区街道、周口市项城市、晋中市和顺县、常德市武陵区、渭南市澄城县、许昌市建安区、广西钦州市钦北区、广安市邻水县、汕头市南澳县、金华市义乌市

本周数据平台近期数据平台透露新政策,稍早前相关部门公布新政策,摩尔庄园多色海螺：探寻神秘色彩下的海洋奇遇，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电故障远程诊断，视频指导快速解决

广西来宾市忻城县、漳州市龙文区 ，滨州市滨城区、文山砚山县、惠州市惠阳区、黑河市五大连池市、龙岩市长汀县、海西蒙古族都兰县、黔南惠水县、恩施州利川市、楚雄永仁县、苏州市昆山市、苏州市虎丘区、阳泉市平定县、三明市大田县、南充市阆中市、咸宁市崇阳县 、临沂市费县、牡丹江市绥芬河市、广西桂林市秀峰区、西宁市城北区、深圳市龙岗区、陵水黎族自治县群英乡、荆门市京山市、肇庆市广宁县、大同市新荣区、运城市盐湖区、兰州市七里河区、丹东市振兴区、莆田市仙游县、十堰市房县

全球服务区域: 安阳市内黄县、湘西州凤凰县 、梅州市大埔县、中山市西区街道、琼海市石壁镇、鄂州市鄂城区、楚雄武定县、伊春市南岔县、台州市三门县、本溪市明山区、龙岩市长汀县、九江市濂溪区、定西市漳县、黔南福泉市、甘孜得荣县、德州市齐河县、大连市沙河口区 、黔南长顺县、齐齐哈尔市龙沙区、甘孜新龙县、果洛达日县、东莞市东坑镇

可视化故障排除专线,本周行业报告传递新动态,摩尔庄园多色海螺：探寻神秘色彩下的海洋奇遇，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电在线客服系统，实时沟通维修需求

全国服务区域: 广西梧州市万秀区、温州市泰顺县 、丹东市元宝区、广西来宾市金秀瑶族自治县、邵阳市双清区、定安县龙河镇、洛阳市新安县、茂名市信宜市、凉山雷波县、汉中市略阳县、上饶市广信区、安阳市龙安区、宜春市万载县、丽江市永胜县、运城市芮城县、宜昌市猇亭区、澄迈县永发镇 、聊城市东阿县、铜川市王益区、定西市岷县、阳泉市城区、重庆市合川区、日照市岚山区、荆门市东宝区、昆明市宜良县、湘西州花垣县、黔南福泉市、东莞市东城街道、自贡市大安区、福州市福清市、清远市阳山县、临汾市洪洞县、西双版纳勐腊县、菏泽市鄄城县、内蒙古赤峰市松山区、内蒙古通辽市库伦旗、双鸭山市饶河县、金华市金东区、许昌市禹州市、萍乡市湘东区、开封市兰考县

近日技术小组通报核心进展:本周监管部门披露重要研究成果,摩尔庄园多色海螺：探寻神秘色彩下的海洋奇遇

摩尔庄园，这个充满奇幻色彩的世界，总是能带给我们无尽的惊喜。在这个充满童趣的虚拟空间里，有一群独特的海洋生物——多色海螺，它们以其斑斓的色彩和神秘的传说，成为了摩尔庄园中一道亮丽的风景线。 多色海螺，顾名思义，是指那些拥有多种颜色的海螺。它们生活在摩尔庄园的海洋深处，与珊瑚、海星等海洋生物共同构成了一个生机勃勃的海洋世界。这些海螺的颜色丰富多样，有红色、蓝色、黄色、绿色、紫色等，犹如一幅幅精美的画卷，让人陶醉其中。 在摩尔庄园的传说中，多色海螺拥有神奇的力量。据说，谁能找到一颗完整的多色海螺，就能得到幸福和好运。因此，许多摩尔庄园的居民都渴望找到这样一颗海螺，希望它能为自己带来美好的未来。 多色海螺之所以拥有如此神奇的力量，与其独特的生长环境密切相关。它们生活在摩尔庄园的深海区域，那里阳光充足，海水清澈，富含各种矿物质。这些矿物质在多色海螺的生长过程中，逐渐渗透进它们的壳中，形成了斑斓的色彩。 要想找到一颗完整的多色海螺，并非易事。它们生活在海底的岩石缝隙中，需要潜入深海，小心翼翼地寻找。在这个过程中，摩尔庄园的居民们不仅要具备丰富的海洋知识，还要有足够的勇气和耐心。 在摩尔庄园，有许多关于多色海螺的传说。其中最著名的一个故事，讲述了一位勇敢的摩尔少年，他历经千辛万苦，终于找到了一颗完整的多色海螺。这颗海螺不仅为他带来了好运，还让他结识了许多志同道合的朋友。从此，他过上了幸福美满的生活。 多色海螺不仅为摩尔庄园的居民们带来了美好的祝愿，还成为了他们之间友谊的象征。每当摩尔庄园的居民们遇到困难时，他们总会想起那些曾经一起寻找多色海螺的日子，相互鼓励、共同进步。 如今，随着摩尔庄园的不断发展，多色海螺已经成为了一个独特的文化符号。在摩尔庄园的各个角落，都能看到多色海螺的身影。它们或被制作成精美的饰品，或被绘制在服装上，成为了摩尔庄园居民们展示个性的方式。 总之，摩尔庄园多色海螺以其斑斓的色彩、神秘的传说和丰富的文化内涵，成为了这个虚拟世界中的一道亮丽风景线。让我们一同走进摩尔庄园，探寻多色海螺背后的奇妙故事，感受那份来自海洋的神奇魅力。

9 月 24 日的 2025 云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，目前阿里正积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加更大的投入。对比 2022 年这个 GenAI 的元年，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。这无疑是一个大超预期的消息，意味着在甲骨文等海外云厂商宣布加码 AI 资本开支后，国内云业务巨头也开始迅速跟进。那么，阿里巴巴当前的资金实力和未来的现金流可以支撑多大规模的资本开支？其 AI 基础设施建设在 3800 亿的基础上还可以加码多少？静态视角：阿里巴巴能拿出多少钱？分析阿里巴巴静态可动用的资金潜力，可分为三个层次（不考虑外部融资安排，仅作量级估算）：第一个层次是短期可动用资金，流动性较强。使用账面现金、短期投资、短期股权证券及其他投资、应收款项等短期资产的总和，衡量公司短期动能调动的最大资金量。第二个层次是中长期潜在资金，需变现金融类资产。在第一层的基础上，再考虑公司长期投资（如理财、债券、股权投资等）的变现，衡量公司在长周期可动用的最大潜在资金量。第三个层次是偿债后的稳健资金。在第二层的基础上，再考虑到财务稳健性，假定在偿还各类刚性债务后，公司仍可动用的最大资金量。刚性债务主要包括：短期负债（应付款项、短期借款、短期债券、应付税费）、长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）。第一个层次对应资金约 4924 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴账面现金 1831 亿元、短期投资 1917 亿、短期股权证券及其他投资 416 亿元、各类应收款项约 760 亿（采用 25Q1 数据替代），公司短期可调动资金 4924 亿元。图：阿里巴巴短期可调用资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第二个层次对应资金约 9714 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴长期股权证券及其他投资 3653 亿元，权益法核算的投资约 1137 亿元（剔除蚂蚁），长期投资合计 4790 亿元，公司在长周期可动用的最大资金量 9714 亿元，近万亿元。图：阿里巴巴中长期潜在资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第三个层次对应资金约 5247 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴短期负债（应付款项及其他、短期借款、短期债券、应付税费）共 2392 亿元，长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）共 2075 亿元，合计 4467 亿元。因此在考虑到负债的偿还后，阿里巴巴能够动用的最大资金量约为 5247 亿元。图：阿里巴巴考虑偿债后的资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理因此，从稳健态度看，阿里巴巴向 AI 基础设施能够动用的最大资金量，就是偿还长期和短期各类债务后的金额，也就是第三个层次的资金，为 5247 亿元。从资产、负债期限匹配的角度看，阿里巴巴若将资金投向 AI 基础设施等长期回报的项目，那么其债务端至少也应匹配长期限债务。若阿里巴巴进一步增加风险偏好，将长期债务筹集的资金也用于 AI 基础设施，那么能够动用的资金约为 7322 亿元。综合来看，资产负债表的静态约束下，阿里巴巴能够动用的资金量约在 5247-7322 亿元，分别是其原定 3800 亿元资本开支的 1.4-1.9 倍。未来，还能生产多少弹药？若从动态视角看，阿里巴巴未来主营业务的经营，也会为公司带来持续的现金流。那么，其经营活动能带来的现金流究竟有多少？衡量主营业务造血能力的指标主要有两个，一是公司当期营活动中实际收到的现金，也就是经营活动净现金流。一个是经调整 EBITDA（经调整息税折旧摊销前利润），即不考虑金融性收益及股权激励支出，公司当期在经营活动中创造的，应该而非实际收到的现金。拉长周期看，阿里巴巴 FY21-FY25 ( 即 2021 财年到 2025 财年 ) 的经调整 EBITDA、经营活动净现金流总额基本接近，均为 9200 多亿元。但由于经调整 EBITDA 排除了应收账款、应付账款、存货短期变动对现金流的影响，因此对阿里巴巴而言，经调整 EBITDA 是一个更稳定的观测指标。图：阿里巴巴各财年经调整 EBITDA、经营活动净现金流对比资料来源：公司公告，36 氪整理阿里巴巴的资本开支目标是三年 3800 亿，并计划在这个基础上追加更大的投入。那么，未来三年，阿里巴巴的主营业务能够创造多少资金？这里用一个简单的测算方式，即把 FY21-FY25 的平均经调整 EBITDA，作为阿里巴巴未来三年，也就是 FY26-FY28 的年平均经营净现金流数值，那么这一数据为 1850 亿元，三年合计 5550 亿元，即便将阿里巴巴此前宣布的 500 亿元闪购补贴剔除，阿里巴巴未来三个财年也可以创造 5000 亿体量的现金流。这 5000 亿体量的现金流，加上前述静态资产负债表下测算的 5247-7322 亿元的可动用资金潜力，即便不进行新增债务融资，阿里巴巴未来三年可用于 AI 基础设施的资金潜力最高可突破万亿，是原定 3800 亿元资本开支的 2.7-3.2 倍。资本开支可以增加多少 ?从资金支出安排的角度来看，阿里巴巴经营活动积累的现金流主要用在两个方向，一是用于 AI 基础设施的资本开支，二是回购、现金分红等支出。2024 和 2025 财年，阿里巴巴的回购金额均在 800-900 亿元的体量，但趋势上，从 FY25Q3 也就是 2024 年四季度开始，阿里巴巴的回购金额已经大幅下滑，这自然是为资本开支腾挪资金。按目前数据测算，阿里巴巴的年化回购规模约在 200 亿的体量。另外，从现金分红角度看，根据 Wind 数据，FY23、FY24、FY25 阿里巴巴的现金分红规模分别为 181、286、342 亿元，假定阿里巴巴未来不进行回购、分红等操作，而是将资金投向 AI 资本开支，阿里巴巴可以增加约 500 亿每年，1500 亿三年的资本开支规模。图：阿里巴巴各季度回购金额测算资料来源：公司公告，36 氪整理综合来看，在极限情况下，阿里巴巴未来三年可动用的资金规模在万亿级别，远高于其原定 3800 亿的资本支出规模。另一方面，如果阿里巴巴将未来的回购、分红均转投 AI 资本支出，每年也可以新增约 500 亿的投资规模。因此，庞大的资金体量，是阿里巴巴提出加码 AI 基础设施建设的底气。只要 AI 能够形成确定性的趋势。与海外互联网巨头对比来看，根据 Wind 数据，微软、亚马逊、谷歌等企业最新财年下，资本开支占 EBITDA 的比例最高为 89%，最低为 39%，平均为 55%。考虑到 EBITDA 未剔除掉金融性收益及股权激励支出，因此上述厂商资本开支 / 经调整 EBITDA 的平均比例一般要略低于上述测算水平。如果将阿里巴巴未来三年 3800 亿的资本开支，除以其未来三年估计的 5000 亿经调整 EBITDA 总额，这个比例约为 76%，仅次于甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴将资本开支 / 经调整 EBITDA 的比例上调至 100%，那么其未来三年的资本开支规模还能较原定 3800 亿的规模增加约 1200 亿元，这一体量恰好与停止分红回购后增加的资本开支规模接近。图：海外巨头最新财年资本开支（现金流量表口径）、EBITDA 测算资料来源：Wind，36 氪整理综合来看，未来三年维度下，若阿里巴巴将动用经营活动积累的现金流全部用于 AI 资本开支，但不动用当前账面资金和金融资产，那么阿里巴巴的 AI 支出规模可以从 3800 亿提升至 5000 亿以上。如果未来 AI 应用进展足以让云厂商 "ALL IN"，那么阿里巴巴账面依然拥有超 5000 亿元的储备弹药。