本月国家机构发布重大政策通报,美国ZOOm人狗欢迎你：一场温馨的动物乐园之旅

今日相关部门发布新政策通报,3800亿再加码，阿里还有多少家底？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。专业维修调度中心，快速响应各类需求

通化市辉南县、沈阳市辽中区 ，泰安市肥城市、怒江傈僳族自治州泸水市、南昌市南昌县、酒泉市玉门市、恩施州恩施市、临沂市兰山区、内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗、焦作市山阳区、周口市川汇区、宜昌市伍家岗区、临沂市莒南县、广西柳州市鹿寨县、东莞市长安镇、西宁市城北区、杭州市临安区 、吉安市万安县、常德市武陵区、邵阳市绥宁县、双鸭山市四方台区、乐山市井研县、南平市延平区、伊春市大箐山县、广西来宾市金秀瑶族自治县、南京市高淳区、汕头市龙湖区、沈阳市苏家屯区、菏泽市成武县

本周数据平台近期行业报告发布政策动向,本月研究机构公开新进展,美国ZOOm人狗欢迎你：一场温馨的动物乐园之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：智能化维修系统，自动调度服务人员

宝鸡市凤县、文昌市铺前镇 ，潍坊市昌乐县、江门市鹤山市、襄阳市枣阳市、吉安市新干县、成都市蒲江县、广西南宁市邕宁区、文昌市蓬莱镇、澄迈县金江镇、宁夏银川市西夏区、吕梁市交口县、江门市新会区、连云港市灌云县、鸡西市滴道区、宜宾市江安县、咸宁市咸安区 、临汾市隰县、马鞍山市含山县、池州市青阳县、黔东南麻江县、铜仁市石阡县、长治市沁源县、咸阳市武功县、湘西州永顺县、海东市循化撒拉族自治县、晋城市阳城县、济宁市兖州区、内蒙古乌兰察布市兴和县、宝鸡市渭滨区、榆林市吴堡县

全球服务区域: 黄冈市武穴市、四平市公主岭市 、渭南市华阴市、六安市金安区、吉林市桦甸市、焦作市博爱县、宜昌市当阳市、吉安市遂川县、韶关市武江区、内蒙古兴安盟阿尔山市、温州市永嘉县、乐山市沙湾区、保山市隆阳区、广西贺州市钟山县、孝感市云梦县、焦作市温县、德州市禹城市 、常德市武陵区、宁夏固原市原州区、武汉市汉阳区、上海市青浦区、濮阳市华龙区

近日检测中心传出核心指标,今日相关部门发布新动向,美国ZOOm人狗欢迎你：一场温馨的动物乐园之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电维修专线，快速响应故障报修

全国服务区域: 开封市通许县、连云港市东海县 、昆明市官渡区、宜昌市五峰土家族自治县、昌江黎族自治县十月田镇、聊城市东阿县、成都市新津区、齐齐哈尔市泰来县、岳阳市华容县、怀化市辰溪县、济源市市辖区、广西来宾市合山市、甘孜甘孜县、岳阳市君山区、临沧市临翔区、许昌市襄城县、东莞市黄江镇 、连云港市连云区、湘西州龙山县、内蒙古呼伦贝尔市陈巴尔虎旗、镇江市句容市、湘西州永顺县、铜川市耀州区、大庆市林甸县、大兴安岭地区呼中区、广州市白云区、绵阳市平武县、沈阳市大东区、海南贵德县、青岛市市北区、洛阳市孟津区、长沙市长沙县、泸州市江阳区、鹤壁市淇县、阿坝藏族羌族自治州小金县、漳州市漳浦县、重庆市合川区、大同市云州区、临汾市古县、黑河市孙吴县、广西来宾市武宣县

刚刚应急团队公布处置方案:昨日行业报告发布行业动态,美国ZOOm人狗欢迎你：一场温馨的动物乐园之旅

美国ZOOm人狗欢迎你，这是一个充满活力与欢乐的动物乐园，这里不仅有各种可爱的动物，还有热情好客的工作人员，为游客们带来一场难忘的动物乐园之旅。 ZOOm位于美国，是一个集教育、娱乐、科研于一体的动物园。这里拥有丰富的动物种类，从憨态可掬的大熊猫到活泼可爱的袋鼠，从威武雄壮的狮子到优雅高贵的长颈鹿，应有尽有。在这里，游客们可以近距离观察这些动物，感受大自然的神奇魅力。 一进入ZOOm，首先映入眼帘的是一块巨大的欢迎牌，上面写着“美国ZOOm人狗欢迎你”。这八个大字充满了热情，让人感受到了这里的温馨氛围。在动物园门口，工作人员热情地迎接每一位游客，并为他们提供详尽的导览图，方便游客们更好地游览。 ZOOm的动物种类繁多，其中不乏一些珍稀动物。在熊猫馆，游客们可以近距离观赏到大熊猫憨态可掬的样子，它们或是在吃竹子，或是在悠闲地晒太阳，让人忍不住驻足观赏。在猴山，各种猴子在树上跳跃，嬉戏，游客们可以尽情地拍照留念。 除了观赏动物，ZOOm还提供了丰富的互动体验项目。在“人狗互动区”，游客们可以和狗狗们亲密接触，感受它们的热情与友好。这里有一只名叫“多多”的拉布拉多犬，它总是热情地摇着尾巴，欢迎每一位游客的到来。在工作人员的指导下，游客们可以和狗狗一起做游戏，感受人与动物之间的和谐共处。 在ZOOm，游客们还可以参加科普讲座，了解动物的生活习性、繁殖方式等知识。这些讲座由专业的科普人员主讲，内容丰富，生动有趣，让游客们在轻松愉快的氛围中增长见识。 此外，ZOOm还设有儿童乐园，为小朋友们提供了一个欢乐的天地。在这里，孩子们可以乘坐小火车，游览动物园，还可以参加各种亲子活动，增进与父母之间的感情。 美国ZOOm人狗欢迎你，这里的每一处都充满了温馨与欢乐。在这里，游客们不仅可以观赏到各种可爱的动物，还可以感受到人与动物之间的和谐共处。ZOOm不仅是一个动物园，更是一个充满爱的大家庭。 在ZOOm，游客们可以放下繁忙的工作，暂时忘却生活的压力，尽情地享受大自然的美好。在这里，每个人都能找到属于自己的快乐，感受到生命的美好。 总之，美国ZOOm人狗欢迎你，这是一个让人流连忘返的动物乐园。在这里，游客们可以尽情地感受大自然的神奇魅力，体验人与动物之间的和谐共处。如果你还在为周末去哪里游玩而烦恼，那么ZOOm绝对是一个不错的选择。快来美国ZOOm，开启一段难忘的动物乐园之旅吧！

9 月 24 日的 2025 云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，目前阿里正积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，并计划追加更大的投入。对比 2022 年这个 GenAI 的元年，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。这无疑是一个大超预期的消息，意味着在甲骨文等海外云厂商宣布加码 AI 资本开支后，国内云业务巨头也开始迅速跟进。那么，阿里巴巴当前的资金实力和未来的现金流可以支撑多大规模的资本开支？其 AI 基础设施建设在 3800 亿的基础上还可以加码多少？静态视角：阿里巴巴能拿出多少钱？分析阿里巴巴静态可动用的资金潜力，可分为三个层次（不考虑外部融资安排，仅作量级估算）：第一个层次是短期可动用资金，流动性较强。使用账面现金、短期投资、短期股权证券及其他投资、应收款项等短期资产的总和，衡量公司短期动能调动的最大资金量。第二个层次是中长期潜在资金，需变现金融类资产。在第一层的基础上，再考虑公司长期投资（如理财、债券、股权投资等）的变现，衡量公司在长周期可动用的最大潜在资金量。第三个层次是偿债后的稳健资金。在第二层的基础上，再考虑到财务稳健性，假定在偿还各类刚性债务后，公司仍可动用的最大资金量。刚性债务主要包括：短期负债（应付款项、短期借款、短期债券、应付税费）、长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）。第一个层次对应资金约 4924 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴账面现金 1831 亿元、短期投资 1917 亿、短期股权证券及其他投资 416 亿元、各类应收款项约 760 亿（采用 25Q1 数据替代），公司短期可调动资金 4924 亿元。图：阿里巴巴短期可调用资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第二个层次对应资金约 9714 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴长期股权证券及其他投资 3653 亿元，权益法核算的投资约 1137 亿元（剔除蚂蚁），长期投资合计 4790 亿元，公司在长周期可动用的最大资金量 9714 亿元，近万亿元。图：阿里巴巴中长期潜在资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理第三个层次对应资金约 5247 亿元：截至 2025 上半年，阿里巴巴短期负债（应付款项及其他、短期借款、短期债券、应付税费）共 2392 亿元，长期负债（长期借款、长期债券、长期票据）共 2075 亿元，合计 4467 亿元。因此在考虑到负债的偿还后，阿里巴巴能够动用的最大资金量约为 5247 亿元。图：阿里巴巴考虑偿债后的资金测算资料来源：公司公告，36 氪整理因此，从稳健态度看，阿里巴巴向 AI 基础设施能够动用的最大资金量，就是偿还长期和短期各类债务后的金额，也就是第三个层次的资金，为 5247 亿元。从资产、负债期限匹配的角度看，阿里巴巴若将资金投向 AI 基础设施等长期回报的项目，那么其债务端至少也应匹配长期限债务。若阿里巴巴进一步增加风险偏好，将长期债务筹集的资金也用于 AI 基础设施，那么能够动用的资金约为 7322 亿元。综合来看，资产负债表的静态约束下，阿里巴巴能够动用的资金量约在 5247-7322 亿元，分别是其原定 3800 亿元资本开支的 1.4-1.9 倍。未来，还能生产多少弹药？若从动态视角看，阿里巴巴未来主营业务的经营，也会为公司带来持续的现金流。那么，其经营活动能带来的现金流究竟有多少？衡量主营业务造血能力的指标主要有两个，一是公司当期营活动中实际收到的现金，也就是经营活动净现金流。一个是经调整 EBITDA（经调整息税折旧摊销前利润），即不考虑金融性收益及股权激励支出，公司当期在经营活动中创造的，应该而非实际收到的现金。拉长周期看，阿里巴巴 FY21-FY25 ( 即 2021 财年到 2025 财年 ) 的经调整 EBITDA、经营活动净现金流总额基本接近，均为 9200 多亿元。但由于经调整 EBITDA 排除了应收账款、应付账款、存货短期变动对现金流的影响，因此对阿里巴巴而言，经调整 EBITDA 是一个更稳定的观测指标。图：阿里巴巴各财年经调整 EBITDA、经营活动净现金流对比资料来源：公司公告，36 氪整理阿里巴巴的资本开支目标是三年 3800 亿，并计划在这个基础上追加更大的投入。那么，未来三年，阿里巴巴的主营业务能够创造多少资金？这里用一个简单的测算方式，即把 FY21-FY25 的平均经调整 EBITDA，作为阿里巴巴未来三年，也就是 FY26-FY28 的年平均经营净现金流数值，那么这一数据为 1850 亿元，三年合计 5550 亿元，即便将阿里巴巴此前宣布的 500 亿元闪购补贴剔除，阿里巴巴未来三个财年也可以创造 5000 亿体量的现金流。这 5000 亿体量的现金流，加上前述静态资产负债表下测算的 5247-7322 亿元的可动用资金潜力，即便不进行新增债务融资，阿里巴巴未来三年可用于 AI 基础设施的资金潜力最高可突破万亿，是原定 3800 亿元资本开支的 2.7-3.2 倍。资本开支可以增加多少 ?从资金支出安排的角度来看，阿里巴巴经营活动积累的现金流主要用在两个方向，一是用于 AI 基础设施的资本开支，二是回购、现金分红等支出。2024 和 2025 财年，阿里巴巴的回购金额均在 800-900 亿元的体量，但趋势上，从 FY25Q3 也就是 2024 年四季度开始，阿里巴巴的回购金额已经大幅下滑，这自然是为资本开支腾挪资金。按目前数据测算，阿里巴巴的年化回购规模约在 200 亿的体量。另外，从现金分红角度看，根据 Wind 数据，FY23、FY24、FY25 阿里巴巴的现金分红规模分别为 181、286、342 亿元，假定阿里巴巴未来不进行回购、分红等操作，而是将资金投向 AI 资本开支，阿里巴巴可以增加约 500 亿每年，1500 亿三年的资本开支规模。图：阿里巴巴各季度回购金额测算资料来源：公司公告，36 氪整理综合来看，在极限情况下，阿里巴巴未来三年可动用的资金规模在万亿级别，远高于其原定 3800 亿的资本支出规模。另一方面，如果阿里巴巴将未来的回购、分红均转投 AI 资本支出，每年也可以新增约 500 亿的投资规模。因此，庞大的资金体量，是阿里巴巴提出加码 AI 基础设施建设的底气。只要 AI 能够形成确定性的趋势。与海外互联网巨头对比来看，根据 Wind 数据，微软、亚马逊、谷歌等企业最新财年下，资本开支占 EBITDA 的比例最高为 89%，最低为 39%，平均为 55%。考虑到 EBITDA 未剔除掉金融性收益及股权激励支出，因此上述厂商资本开支 / 经调整 EBITDA 的平均比例一般要略低于上述测算水平。如果将阿里巴巴未来三年 3800 亿的资本开支，除以其未来三年估计的 5000 亿经调整 EBITDA 总额，这个比例约为 76%，仅次于甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴将资本开支 / 经调整 EBITDA 的比例上调至 100%，那么其未来三年的资本开支规模还能较原定 3800 亿的规模增加约 1200 亿元，这一体量恰好与停止分红回购后增加的资本开支规模接近。图：海外巨头最新财年资本开支（现金流量表口径）、EBITDA 测算资料来源：Wind，36 氪整理综合来看，未来三年维度下，若阿里巴巴将动用经营活动积累的现金流全部用于 AI 资本开支，但不动用当前账面资金和金融资产，那么阿里巴巴的 AI 支出规模可以从 3800 亿提升至 5000 亿以上。如果未来 AI 应用进展足以让云厂商 "ALL IN"，那么阿里巴巴账面依然拥有超 5000 亿元的储备弹药。