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那是一个普通的周末夜晚，月光洒在窗台上，给整个房间披上了一层银色的纱。我坐在书桌前，沉浸在书海中，而我的好友小杨则坐在沙发上，一边看电视，一边与我闲聊。 “哎呀，你看看这电视剧，男主怎么这么帅啊！”小杨突然兴奋地指着屏幕说道。 我抬起头，顺着她的手指看去，只见屏幕上的男主角笑容满面，阳光帅气。我微微一笑，说道：“是啊，他确实挺帅的。” 就在这时，小杨突然转过头，神秘兮兮地问我：“你觉得，如果有人咬你，你会不会觉得疼？” 我愣了一下，随即笑着回答：“当然不会，咬我的人会是我喜欢的人。” 小杨听后，瞪大了眼睛，半信半疑地看着我：“真的吗？那你有没有想过，如果有人咬你的小兔兔，你会不会觉得疼？” 我愣住了，小兔兔？这个词让我有些害羞，但我还是硬着头皮回答：“这个嘛……应该不会吧。” 小杨听后，哈哈大笑，说道：“好啊，那我就来试试看。” 说完，她突然站起来，走到我身边，轻轻地咬了一下我的脸颊。我痛得叫了一声，但她却笑得更开心了。 “哈哈，你疼吗？”小杨问道。 我捂着脸颊，有些尴尬地回答：“嗯，有点疼。” 小杨见我疼得厉害，立刻松开了嘴，关切地问道：“对不起，我刚才太用力了，你没事吧？” 我摇了摇头，说道：“没事，只是有点疼而已。” 就在这时，我突然想起了那个夜晚。 那是一个月黑风高的夜晚，我和小杨一起去看电影。看完电影后，我们决定去附近的烧烤摊吃宵夜。我们找了个靠窗的位置坐下，点了一堆烧烤，一边吃一边聊天。 吃完烧烤后，小杨突然提议：“我们去玩个游戏吧，谁输了，就要接受惩罚。” 我好奇地问：“什么游戏？” 小杨神秘地笑了笑，说道：“就是那个……‘咬小兔兔’的游戏。” 我愣了一下，随即笑着拒绝：“我不玩这个。” 小杨却坚持道：“哎呀，你就试试嘛，输了也没关系。” 在无奈之下，我只好答应了。游戏开始了，我们各自找了一个目标，然后开始咬对方的小兔兔。 我小心翼翼地咬了小杨的小兔兔，她却笑得花枝乱颤。我见她笑得这么开心，也忍不住笑了起来。然而，就在这时，小杨突然咬住了我的小兔兔。 我疼得叫了一声，但她却笑得更开心了。我生气地想要挣脱，但她却紧紧地咬住不放。就在这时，我突然感到一阵甜蜜，仿佛她的牙齿触碰到了我的心。 那一夜，我们玩得很开心，也闹出了不少笑话。而那个咬我的小兔兔的男生，也成为了我心中永远的回忆。 如今，我已经忘记了那个男生的名字，但那段美好的回忆却永远留在了我的心里。每当我想起那个夜晚，心中总会涌起一股暖流。 时光荏苒，岁月如梭。那个咬我的小兔兔的男生已经消失在了人海中，但我依然感激他带给我的那份甜蜜。是他让我明白了，爱情有时候就是那么简单，一个吻，一个拥抱，甚至是一个咬痕，都能让人铭记一生。 人生中，我们会遇到很多人，有些人会给我们带来快乐，有些人会给我们带来痛苦。但无论如何，我们都应该珍惜每一个出现在我们生命中的人，因为他们都是我们人生路上不可或缺的一部分。 那个咬我的小兔兔的男生，谢谢你带给我的甜蜜回忆。愿你的生活充满阳光，幸福快乐。而我，也会继续前行，寻找属于我的那份幸福。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。