本月行业报告披露新动态,《静止中的心灵之旅：放里面不动是一种怎样的体验？》

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近日监测小组公开最新参数:今日研究机构披露重要行业成果,《静止中的心灵之旅：放里面不动是一种怎样的体验？》

在快节奏的现代生活中，我们常常感到压力重重，身心俱疲。在这个时候，放里面不动，似乎成了一种奢侈的体验。那么，放里面不动究竟是一种怎样的体验呢？让我们一起来探索一下。 放里面不动，首先意味着身体上的静止。在这个瞬间，我们不再追逐时间，不再被日常琐事所困扰。身体不再受到外界的干扰，仿佛与周围的环境融为一体。这种静止，让人感到一种前所未有的轻松和自在。 在放里面不动的时候，心灵得到了释放。我们不再被纷繁复杂的思绪所困扰，不再被各种欲望所牵绊。心灵得以回归本真，感受内心的宁静。此时，我们仿佛站在世界的中心，聆听内心的声音，审视自己的内心世界。 放里面不动，是一种与自我对话的过程。在这个时刻，我们可以反思自己的过去，审视自己的现在，规划自己的未来。我们不再被外界的声音所左右，而是听从内心的指引。这种对话，让我们更加了解自己，更加明确自己的人生目标。 放里面不动，也是一种与自然对话的过程。在这个瞬间，我们不再被城市的喧嚣所包围，而是与大自然亲密接触。我们可以聆听鸟儿的歌唱，感受阳光的温暖，呼吸清新的空气。这种对话，让我们感受到自然的伟大和生命的力量。 在放里面不动的时候，我们学会了感恩。我们感恩生活的点滴，感恩身边的朋友，感恩大自然的馈赠。这种感恩，让我们更加珍惜眼前的一切，更加热爱生活。 放里面不动，更是一种心灵的修行。在这个时刻，我们学会了放下，学会了宽容，学会了接纳。我们不再纠结于过去的错误，不再担忧未来的未知。这种修行，让我们变得更加成熟，更加从容。 然而，放里面不动并非易事。在现代社会，我们被各种诱惑所包围，很难找到一片宁静的天地。但只要我们用心去寻找，总会找到属于自己的那一片净土。或许，我们可以尝试在清晨的阳光下，静坐一会儿；或许，我们可以选择在夜晚的星空下，聆听自己的心跳。只要我们愿意放里面不动，就一定能找到属于自己的那份宁静。 放里面不动，是一种心灵的洗礼。在这个瞬间，我们仿佛穿越了时空，回到了最初的起点。我们重新审视自己的人生，重新审视自己的内心。这种洗礼，让我们更加坚定地走向未来，更加勇敢地面对生活的挑战。 总之，放里面不动是一种怎样的体验？它是一种心灵的宁静，一种与自我对话的机会，一种与自然对话的时光，一种感恩的心态，一种心灵的修行。在这个快节奏的时代，让我们学会放里面不动，让心灵得到休息，让生活变得更加美好。

甲骨文正从传统软件供应商转型为 GPU 数据中心运营商，凭借与 OpenAI、Meta 和 xAI 等客户的大规模合同订单在该市场占据主导地位。据追风交易台消息，根据摩根士丹利分析师 Keith Weiss 和 Jamie Reynolds 9 月 23 日发布的报告，这一转型将重塑公司的收入结构、利润率水平和风险动态，预计到 2030 财年，AI 相关业务将贡献其总收入的 60%。这一判断基于甲骨文最新公布的惊人业绩指引。据摩根士丹利的分析，甲骨文预计其云基础设施（OCI）业务的收入从 2026 财年的约 180 亿美元扩大到 2030 财年的 1440 亿美元。根据摩根士丹利的增长框架分析，实现这些目标意味着 OCI 将占 2030 财年收入的 72%，较 2025 财年的 17% 大幅提升。尽管收入有望实现 28% 的年均复合增长率，但这种以 GPU 为核心的 AI 即服务（GPUaaS）模式，也给甲骨文带来了前所未有的资本开支压力和利润率侵蚀风险。分析师维持了对该股的 " 均配 " 评级，核心观点是，尽管增长前景极为可观，但这一预期已在很大程度上被当前股价消化。 AI 业务主导，重塑收入结构甲骨文的新增长模型，核心在于其 OCI 业务中 AI 基础设施即服务（IaaS）的爆炸式增长。根据摩根士丹利的测算，为实现 2030 财年 1440 亿美元的 OCI 总收入目标，其中 AI IaaS 业务的收入需要达到约 1210 亿美元。这意味着，AI IaaS 业务在甲骨文总收入中的占比，将从 2025 财年的约 5%（约 26 亿美元），跃升至 2030 财年的 60%。这标志着甲骨文将从一家数据库和企业应用软件巨头，转型为一家 GPU 数据中心运营商。推动这一宏伟蓝图的关键动力，是甲骨文已经锁定的超大规模合同。报告指出，这一预期得到了与 OpenAI 签订的一份价值高达 3000 亿美元的总合同价值协议的支撑。同时，甲骨文管理层预计，未来数月内的新增预订，将推动公司的剩余履约义务（RPO）总额超过 5000 亿美元，为中短期收入增长提供了极高的可见度。 高昂的资本开支与财务压力为满足 AI 客户对大规模 GPU 集群的需求，甲骨文必须进行巨额且持续的资本投资。据摩根士丹利估计，在 2026 财年至 2030 财年的五年间，甲骨文所需的总资本支出（包括融资租赁）将高达约 4050 亿美元，远超此前的预期。如此庞大的投资规模，将对公司的财务状况构成显著压力。报告预测，甲骨文的总债务和租赁义务将从 2025 财年末的约 1090 亿美元，攀升至 2028 财年的约 2520 亿美元。其杠杆率（总债务及租赁 /EBITDA）预计在 2028 财年之前将持续维持在 3 倍以上的高位。尽管甲骨文管理层预计在 10 月 16 日的分析师日上，会披露更多关于融资计划的细节，但摩根士丹利已在其盈利预测中，初步计入了增发债务和融资租赁带来的利息成本负担。 利润率承压：增长的代价向 AI IaaS 业务的转型，在带来收入猛增的同时，也导致利润率的结构性变化。与甲骨文传统的软件业务高达 90% 以上的毛利率相比，资本密集型的 GPUaaS 业务利润率要低得多。摩根士丹利在其模型中假设，甲骨文的 AI IaaS 业务在规模化后，可以实现 40% 的毛利率。即便如此，随着这部分低毛利业务在收入结构中占比的急剧提升，公司的整体营业利润率将面临侵蚀。报告预测，甲骨文的非公认会计准则（non-GAAP）营业利润率，将从 2025 财年的约 44%，下降至 2030 财年的约 38%。这意味着，投资者需要接受一种新的盈利模式：牺牲部分利润率，以换取收入的超高速增长。这种模式的成败，将高度依赖于甲骨文在扩大规模的同时，能否实现显著的运营开支效率提升。 估值已满？分析师的审慎判断综合考量高增长与高投入，摩根士丹利预测甲骨文到 2030 财年有望实现约 16.50 美元的 non-GAAP 每股收益（EPS），即 2025 至 2030 财年期间的年均复合增长率超过 20%。然而，分析师认为市场已经提前做出了反应。截至发稿，甲骨文股价已在 313 美元左右交易。摩根士丹利采用类似微软的 25 倍市盈率对甲骨文 2030 财年的 EPS 进行估值，并以 8.7% 的加权平均资本成本（WACC）折现回 2027 年，得出的目标价为 320 美元，与当前股价基本持平。报告的结论是，甲骨文由 AI 驱动的增长故事极具吸引力，但其股价已经反映了大部分乐观预期。未来的股价上行空间，将主要取决于两大变量：AI IaaS 业务的毛利率能否超越 40% 的预期，以及公司在追求收入增长时，运营杠杆的改善程度。这两个因素的任何超预期或不及预期的表现，都可能导致股价出现剧烈波动。