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在广袤的中国大地上，有一个美丽而神秘的地方——里寨。这里风景如画，民风淳朴，是许多人向往的世外桃源。而在里寨，有一个流传甚广的故事，讲述了一对恋人如何用真挚的爱情，诠释了“女生越疼，男生越往里寨的”这一深情厚谊。 故事的主人公，是一位名叫小芳的姑娘和她的男友小明。小芳出生在里寨，自幼父母双亡，与奶奶相依为命。奶奶年事已高，身体多病，生活十分艰难。小明则出生在一个普通的家庭，从小勤奋好学，立志要改变自己的命运。 两人相识于大学校园，一见钟情。毕业后，小明为了照顾小芳和奶奶，毅然放弃了在大城市工作的机会，回到了里寨。面对生活的压力，小明始终坚定地陪伴在小芳身边，用他的双手撑起了一个温暖的家。 然而，生活并非一帆风顺。小芳的奶奶病重，需要巨额的医疗费用。为了给奶奶治病，小明四处奔波，甚至不惜卖掉自己辛苦攒下的积蓄。面对生活的重压，小芳心疼不已，她暗下决心，一定要让奶奶过上好日子。 在一次偶然的机会，小芳得知了一个可以治愈奶奶病症的偏方，但需要去一个遥远的地方采集药材。小芳毫不犹豫地决定亲自去采集，她知道，这是自己能为奶奶做的最后一件事情。 小明得知小芳的决定后，心中充满了担忧。他明白，那个地方路途遥远，环境恶劣，小芳一个人去实在太过危险。但小芳去意已决，小明只能默默为她祈祷，希望她平安归来。 在漫长的采集过程中，小芳历经艰辛，终于找到了所需的药材。然而，当她带着药材返回里寨时，却发现小明已经为她准备好了丰盛的晚餐，奶奶的病情也得到了明显的好转。 那一刻，小芳泪如泉涌，她紧紧地抱住小明，说：“谢谢你，谢谢你一直陪在我身边，谢谢你为我付出的一切。”小明微笑着回应：“傻瓜，我爱你，愿意为你做任何事情。” 从那以后，小芳和小明更加珍惜彼此，他们一起面对生活的种种挑战，携手共度风雨。而“女生越疼，男生越往里寨的”这句话，也成为了他们爱情的象征。 这个故事告诉我们，爱情的力量是无穷的。在爱情的世界里，无论遇到多大的困难，只要两个人心心相印，相互扶持，就一定能够战胜一切。而里寨，这个美丽的地方，见证了他们坚贞不渝的爱情，也成为了他们永恒的家园。 在这个世界上，有许多像小芳和小明这样的情侣，他们用真挚的爱情诠释了“女生越疼，男生越往里寨的”这一美好寓意。让我们相信，只要心中有爱，无论走到哪里，都能找到属于自己的幸福。

资本市场造就的神话，再一次降临到史玉柱身上。6 月以来，一轮超级行情砸中了巨人网络，公司股价短短 3 个月多里增长了两倍多。昨日收盘，巨人网络市值 867.74 亿元，在 A 股游戏板块仅次于老大世纪华通。巨人网络能否延续行情、冲破 1000 亿元市值，成为近期游戏行业最关注的话题之一。但是，没有业务和业绩支撑的市值暴涨，终究只是昙花一现。《征途》系列，20 年后能否继续延续其生命力？Playtika 能否给巨人网络带来更多实质性的助益？《超自然行动组》和《五千年》，能否成为下一个《王者荣耀》或《Whiteout Survival》？市场即将给出答案。市值飙升经过此前几年的政策、产品与用户向的调整，2024 年以来，游戏市场再度进入顺周期。行业数据显示，今年 1-6 月，国内游戏市场实际销售收入 1680 亿元，同比增长 14.08%，在去年高增长的基础上增速再创新高；游戏用户规模 6.79 亿，同比增长 0.72%，亦为历史新高点。颇为难得的是，本轮周期，国内市场和出海业务均表现出色。其中，自研游戏国内市场销售收入 1404.52 亿元，同比增长 19.29%；自研游戏海外市场销售收入 95.01 亿美元，同比增长 11.07%。或许，腾讯控股（00700.HK）和网易（09999.HK）这样的综合系互联网巨头，反馈并不明显。A 股的游戏巨头们，市场反应堪称立竿见影。A 股游戏老大世纪华通，今年以来股价涨幅达到 280%，最新市值已经逼近 1500 亿元。世纪华通身后，巨人网络的表现，令市场更为意外。今年以来，巨人网络（002558.SZ）股价涨幅接近 260%，市值 870 亿元，离千亿市值仅一步之遥。在 A 股主流游戏公司中，巨人网络市值第二、增幅第二，均仅次于世纪华通——如果从巨人网络开始走牛的 6 月份开始算起，其股价涨幅甚至超过了世纪华通（002602.SZ）。世纪华通的市值增长，有着明确的业绩与预期推动力。凭借《Whiteout Survival》等产品的优异表现，公司业绩从 2024 年开始爆发，连跨门槛、渐入佳境，今年上半年营业收入 172.07 亿元、净利润 26.56 亿元，分别同比增长 85.50% 和 129.33%，保守估计 2025 年全年营业收入 350 亿元、净利润达到 50 亿元级别。但巨人网络，无论是业务规模、增长趋势还是业绩预期，似乎都撑不起榜眼的地位。2024 年，巨人网络营业收入 29.23 亿元，同比下降 0.05%，归母净利润 14.25 亿元，同比增长 31.15%；今年上半年，公司收入 16.62 亿元、净利润 7.77 亿元，分别同比增长 16.47% 和 8.27%。A 股游戏板块也是巨头林立，世纪华通、三七互娱（002555.SZ）、完美世界三巨头身后，还有吉比特和恺英网络（002517.SZ）。按去年以来的规模计，巨人网络排不进前五。那么，股市异军突起的巨人网络，到底是何方神圣？它又是如何抓住机会成为这一轮游戏行情最大受益者的？辉煌与没落2001 年，盛大游戏引进《传奇》，首创游戏免费、增值服务收费的商业模式，首创点卡收费模式，成为中国网络游戏市场的起点。这款超级游戏，吸引了无数重度玩家。其中，就包括史玉柱。对于史玉柱，对近 30 年中国商业史略有了解的人，应该都不会感到陌生。他作为浙大数学系、深圳大学软件学的高材生，1991 年创立巨人，推出 M-6403 汉卡，赌博式地到《计算机世界》打广告，仅用几个月就成为百万富翁。尽管巨人大厦计划让公司陷入流动性危机，但史玉柱还是在 2000 年左右，凭借脑白金项目，重新攀上高峰。所以，《传奇》风靡大江南北的时候，史玉柱已经基本实现了财务自由，随随便便就成为了游戏中的氪金大佬。在《传奇》的刺激下，史玉柱入局游戏市场，推出了《征途》。这款产品 2006 年 4 月公测，2007 年便成为全球第三款同时在线人数超百万的网游。仅凭这一轮产品，巨人网络 2007 年底在纽交所上市，成为当时在美股发行规模最大的中国民营企业。尽管当时史玉柱集齐了四大业务版图，保健品、银行投资、网游和保健酒，脑白金、黄金酒等产品凭借广告刷屏，史玉柱个人更是因民生银行项目在金融圈名声大噪。但是，其他业务都是面子，只有游戏，一直是史玉柱的里子，持续稳定贡献利润。2016 年，从美股私有化退市的巨人网络，借壳世纪游轮上市，史玉柱个人的名望和财富都达到顶点。回 A 上市之后没多久，巨人网络的增长压力就开始显现。原因也很直接，任何游戏产品都有其生命周期，《征途》也不例外。拳头产品老化，新产品青黄不接，让公司暂时失去了增长的动力。此时，史玉柱开始围绕这个核心业务平台，施展其在资本市场的长袖善舞。一方面，组成买方团，拿下国际知名游戏公司 Playtika，并计划将其注入到上市公司。另外，凭借巨人系多业态的优势，推动公司向金融、互联网等业务转型，巨人网络一度成为一家以互联网游戏为主的互联网平台公司。对 Playtika 的收购，耗时多年，屡战屡败、屡败屡战。最终，历经多次试探，才实现了曲线并表。通过控股旺金金融，将互金车抵贷 " 双寡头 " 之一的投哪网收入麾下，一度让公司深陷泥潭，不得不折价出让，才避免了危机进一步发酵。期间，巨人网络计划斥资近 11 亿元，收购知名游戏摩尔庄园、赛尔号和小花仙背后的淘米集团，但终未能成行。兜兜转转数年，史玉柱只能带领巨人网络回归游戏主业，这才迎来现在的业务稳定期。千亿在望巨人网络虽然业绩规模与增长趋势不及 A 股其他游戏龙头，但是，盈利能力奇高。2024 年，巨人网络游戏业务毛利率 87.58%，2025 年 1-6 月进一步增长至 90.96%。而其他主流游戏公司，毛利率大多在 60%-70% 左右。去年，巨人网络净利率达到 48.75%，逼近 50%；今年上半年略有下降，仍然高达 46.75%。2025 年 1-6 月，游戏三巨头的净利率约在 15% 左右。巨人网络的盈利水平，在 A 股主流游戏中处于绝对头部，取代了原本属于吉比特的 " 游戏茅 " 的地位。不过，抛开游戏类型、买量策略、业务模式等原因，巨人网络超强盈利中很大一部分，来自于 Playtika 对巨人网络的加持。尽管并未如计划般注入到巨人网络，但 Playtika 还是作为公司间接参股子公司存在，持股平台为上海巨堃网络科技有限公司。2021 年初，Playtika 在纳斯达克上市，股票代码 PLTK。巨人网络财报显示，上海巨堃网络科技有限公司 2024 年净利润为 15.28 亿元，2025 年半年净利润为 5.75 亿元。最近几年，巨人网络自身的核心业务线，还是强化《征途》系列。2022 年的一次招聘显示，公司为《征途》业务一次招聘上百人；另外，有消息指出，" 退休 " 多年的史玉柱，当起了《原始征途》的产品经理。从上到下的重视，让巨人网络的业务得到了立竿见影的效果。今年上半年，公司业绩重回增长，核心大 IP 征途应当是立下了头功。仅旗舰手游《原始征途》的小游戏版本，上半年累计新增用户 2000 万。今年以来，该产品月流水稳定在 1 亿元水平。不过，对单一游戏产品的过度依赖，导致的业绩波动风险，让曾经的巨人网络饱受质疑，现在的吉比特（603444.SH）也正在经历这种尴尬期。所以，游戏公司需要在拳头产品积累了足够的开发和运营经验后，通过不间断的产品来验证自己的运作能力。2025 年 1 月，巨人网络推出《超自然行动组》，自 7 月开始流水大幅增长。以这款产品的预期为基础，国投证券预测巨人网络 2025 年 -2027 年的营业收入分别为 41.07 亿元、52.80 亿元、61.76 亿元。以去年不到 30 亿元的规模来算，这无异于坐上了火箭。正是从 6-7 月份开始，巨人网络的股价开启了此轮行情。巨人网络旗下另一款大型产品《五千年》，已于 8 月开启内测。这款新品，将让公司从 MMORPG（《征途》系列）和多人休闲竞技（《球球大作战》和《超自然行动组》），跨入想象空间更大的 SLG 市场。《超自然行动组》和《五千年》等游戏产品的成功与否，决定了巨人网络的市值走向。如果旗下能够诞生下一个《王者荣耀》或《Whiteout Survival》，巨人网络千亿市值实至名归。如果市场的期待落空，那么，它终究还是要回到自己的位置上。