本周行业报告传达重要消息,芙宁娜的旅行奇遇：与胡萝卜共度的奇妙旅程

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在广袤无垠的俄罗斯大地上，有一个名叫芙宁娜的姑娘，她有着一颗热爱旅行的心。这一天，她听说了一个关于“旅行者的胡萝卜”的传说，于是决定踏上寻找它的旅程。 芙宁娜收拾好行囊，踏上了前往传说中胡萝卜所在地的路途。她听说，这个神奇的胡萝卜拥有神奇的力量，能够实现旅行者的一个愿望。虽然不知道这个传说是否真实，但芙宁娜坚信，只要心中有梦想，总会遇到属于自己的奇迹。 一路上，芙宁娜遇到了形形色色的人。有的人热情地为她指路，有的人好奇地询问她的目的。而芙宁娜总是微笑着回答，讲述她寻找旅行者胡萝卜的故事。她的执着和信念感染了周围的人，让他们也对这个传说充满了期待。 经过漫长的跋涉，芙宁娜终于来到了传说中的地方。这里是一个美丽的湖泊，湖水清澈见底，四周环绕着郁郁葱葱的树木。芙宁娜在湖边找了一块平坦的石头坐下，静静地等待着那个神奇的胡萝卜的出现。 就在这时，一个金光闪闪的胡萝卜从湖底缓缓升起，漂浮在芙宁娜的面前。芙宁娜瞪大了眼睛，惊讶地看着这个神奇的胡萝卜。她小心翼翼地伸出手，轻轻地将胡萝卜捧在手中。 就在这一刻，芙宁娜突然感到一股温暖的力量涌入她的身体。她睁开眼睛，发现自己已经身处一个奇妙的世界。这里是一个充满奇幻色彩的地方，有高耸入云的城堡，有绚丽多彩的花朵，还有欢快的精灵在空中飞舞。 芙宁娜不禁感叹，这个神奇的胡萝卜果然实现了她的愿望。她开始在这个奇妙的世界里探险，结识了各种各样的人和生物。她与一位智慧的老巫婆成为了朋友，从她那里学到了许多知识；她与一群勇敢的骑士并肩作战，保卫着这片美丽的土地；她还与一群可爱的精灵共度欢乐时光，度过了许多难忘的日子。 然而，芙宁娜始终没有忘记自己的初衷。她知道，她不能永远留在这个奇妙的世界，她还有未完成的使命——回到现实世界，将这段奇妙的经历分享给更多的人。 于是，芙宁娜带着满满的收获，踏上了回家的路。她将那个神奇的胡萝卜紧紧地握在手中，仿佛它就是她旅程中最珍贵的宝藏。 回到家乡后，芙宁娜将她的旅行经历写成了一本书，分享给了每一个人。她告诉大家，只要心中有梦想，勇敢地去追求，总会遇到属于自己的奇迹。 而那个神奇的胡萝卜，也成为了芙宁娜的象征。每当她遇到困难时，她就会想起那段奇妙的旅程，想起那个神奇的胡萝卜，从而获得力量，继续前行。 芙宁娜的旅行奇遇，让我们明白了，人生就像一场旅行，只要我们勇敢地去追求，总会遇到属于自己的奇迹。而那个神奇的胡萝卜，便是我们心中永恒的信仰。

① 9 月 25 日，奇瑞汽车正式登陆港交所，成为年内截至目前港股规模最大车企 IPO；② 2025 年内，已有 5 起 IPO 募资规模超百亿港元，中金公司押注最多企业；③四季度将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标。财联社 9 月 26 日讯（记者 赵昕睿）伴随港股市场热度攀升及大额 IPO 项目持续落地，香港新股融资额全球领先的地位进一步巩固。9 月 25 日，奇瑞汽车（9973.HK）正式登陆港交所，以 91.45 亿港元募资总额，成为年内截至目前港股规模最大车企 IPO。此次奇瑞汽车港股上市的保荐阵容颇具实力，中金公司、华泰国际及广发证券共同担任联席保荐人；中信证券则出任联席全球协调人。从发行细节来看，公司全球发售 2.97 亿股，发行价定为 30.75 港元，对应募资总额约 91.45 亿港元，基础发行规模达 11.74 亿美元，这一规模不仅在年内港股车企 IPO 中居首，更是 2022 年以来涵盖港股与 A 股市场的汽车行业最大发行规模。上市首日，奇瑞汽车股价最高升至 34.98 港元，最高涨 13.75%，截至收盘，股价报收 31.92 港元，最新总市值约为 1840.90 亿港元。据 LiveReport 大数据，对比在港上市的其余几家车企的估值，奇瑞汽车当前的估值水平偏低。除规模与估值优势外，此次奇瑞汽车上市还具备多重亮点，凸显市场认可度：其一，在多家中资券商发挥国际化投行网络与专业服务优势下，奇瑞汽车成功引入 13 家国内外知名机构作为基石投资者，阵容包括高瓴旗下 HHLR、景林资产、大家人寿、国轩香港等市场头部机构。其二，本项目在香港公开发售部分实现 308.18 倍的超额认购，国际配售部分实现 11.61 倍的超额认购。其三，在簿记建档环节，项目吸引了多元化优质投资者踊跃下单，实现发行区间上限定价。其四，此次 IPO 采纳港股 IPO 新规下的机制 B 分配方式（公开配售占比固定 10%），据机构数据统计，自该新规实施以来，所有采纳机制 B 的新股在上市首日均录得上涨，奇瑞汽车也延续了这一趋势，首日实现 3.80% 的涨幅。港股年内规模最大车企 IPO 上市奇瑞汽车成立于 1997 年 1 月，业务涵盖乘用车的设计、开发、制造和销售，旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌。此次上市正值公司业绩快速增长期。数据显示，2022 年至 2024 年，公司营收从 926.18 亿元增长至 2698.97 亿元，净利润从 58.06 亿元提升至 143.34 亿元。2025 年第一季度，公司实现营收为 682.23 亿元，净利润 47.26 亿元，同比增长 90.9%。在业绩稳步增长的背后，全球化布局是奇瑞汽车不可忽视的核心竞争力。奇瑞汽车自 2003 年以来，已连续 22 年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一，产品组合销往 100 多个国家和地区，全球累计销量超过 1300 万辆，在多个主要乘用车市场销量名列前茅。若以 2024 年的全球乘用车销量计算，奇瑞汽车是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。全球销量超过 229.5 万辆，同比增长 49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首。聚焦本次上市募资用途，奇瑞汽车将用于 5 个方面，经梳理可汇总成 2 大方向：一是在新能源和智能化领域加大研发投入；二是通过执行全球化策略，进一步拓展海外市场，巩固出口地位。中金公司押注最多港股百亿 IPO2025 年以来，港股 IPO 市场在政策红利与资本回流的双重驱动下迎来强势复苏。以上市日期为统一口径，港股市场在今年已有 65 家企业上市，累计融资规模达 1560 亿港元。较同期分别实现 44.44%、180.07% 的显著增长，助力香港重返全球 IPO 募资额榜首。市场回暖的核心动力也离不开大型标杆项目的拉动。截至目前，年内募资规模超百亿的港股 IPO 已有宁德时代（410 亿港元）、紫金黄金国际（250 亿港元）、恒瑞医药（114 亿港元）、三花智控（107 亿港元）、海天味业（106 亿港元）等 5 家企业。其中，宁德时代与紫金黄金国际成为今年前三季度全球融资额最大的两只新股。值得注意的是，受超强台风 " 桦加沙 " 影响，紫金黄金国际上市交易日将推迟一天至 2025 年 9 月 30 日。5 起百亿规模项目的集中涌现，进一步凸显了港股 IPO 市场的 " 马太效应 "，保荐业务格局也同样呈现头部集中特征。其中，中金公司成为最大赢家，同时参与了宁德时代、三花智控与海天味业三单项目的联席保荐；华泰国际拿下恒瑞医药与三花智控的联席保荐资格；中信证券与中信建投国际则分别担任紫金黄金国际、宁德时代联席保荐人。港股 IPO 市场四季度将迎来哪些看点？2025 年以来，港股市场持续吸引龙头企业上市，百亿级募资项目也相继落地，港股市场为何具备如此吸引力？结合业内人士观点，这一问题答案可从三方面进行总结。在政策与制度层面，多重红利降低上市门槛、提升效率。港交所于今年 5 月推出 " 科企专线 "，为特专科技和生物科技公司提供上市前指引，缩短筹备时间、降低合规成本。与此同时，对市值超 100 亿港元的 " 合资格 A 股上市公司 " 加快审批，承诺 30 天内完成审核，大幅提升上市效率。其次，企业战略层面契合全球化布局与融资需求。作为连接内地与国际的金融枢纽，港股资金出境灵活度高，能有效满足龙头企业跨境资金调度需求；更重要的是，赴港上市可让企业直接触达全球主权基金、养老金等长线资本，拓宽融资渠道的同时，也为海外业务拓展、产能扩张储备资金。市场环境层面，则离不开流动性与估值吸引力提升的因素。2025 年以来，南向资金持续流入港股，年内流入规模超 2024 年全年，推动市场流动性提升。同时，国际资金回流趋势明显，中东、北欧主权基金等国际长线资本积极参与港股 IPO 基石投资，为大规模融资提供资金支撑。另一方面，港股与 A 股估值差逐步收窄，2025 年以来，以新能源、科技为代表的新兴产业估值差距缩小，部分企业实现港股溢价发行。展望四季度，德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉表示，随着美联储重启降息，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与香港市场。" 这将为今年第四季度香港多宗超大型新股发行提供充裕的市场资金、流动性支撑及更理想的估值环境 "。更长远来看，香港的制度优化仍在持续推进。香港特别行政区行政长官李家超在 2025 年施政报告中明确，将研究优化 " 同股不同权 " 上市规定、深化与东南亚交易所合作，并推动更多海外企业赴港第二上市。这些举措将进一步丰富港股上市主体类型，从 " 吸引内地龙头 " 向 " 汇聚全球创新企业 " 升级，为港股 IPO 市场注入长期增长动力。