今日国家机构发布最新研究报告,《校花变NPC：一段奇幻的校园传奇之旅》

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在一个阳光明媚的午后，校园里最耀眼的存在——校花林晓晓，突然间消失在了同学们的视线中。当所有人以为她只是去图书馆“充电”时，林晓晓却意外地出现在了校园的虚拟现实体验区，成为了一名NPC。 这个虚拟现实体验区是学校最新开设的，旨在让学生们通过虚拟现实技术，体验各种奇幻的冒险。而林晓晓，作为这个体验区的首个NPC，她的形象和故事，成为了学生们热议的焦点。 林晓晓原本是学校里的风云人物，不仅学习成绩优异，还拥有着天使般的面孔和魔鬼的身材。她的出现，总能吸引无数的目光。然而，在成为NPC的那一刻，林晓晓的形象发生了翻天覆地的变化。 在这个虚拟世界中，林晓晓不再是那个备受瞩目的校花，而是一个普通的女战士。她需要通过不断的冒险和战斗，提升自己的实力，才能在这个世界中生存下去。 起初，林晓晓对这个转变感到十分不适应。她无法接受自己从一个美丽动人的校花，变成一个粗犷的女战士。然而，随着时间的推移，林晓晓逐渐适应了这个新身份。 在虚拟世界的冒险中，林晓晓结识了许多志同道合的朋友。他们一起探索未知的地域，击败强大的敌人，解救被困的百姓。在这个过程中，林晓晓逐渐明白了，真正的强大，不仅仅是外表的美丽，更是内心的坚韧。 而她的转变，也引起了同学们的关注。在现实世界中，林晓晓的故事被同学们津津乐道，成为了校园里的一个传奇。他们纷纷来到虚拟现实体验区，想要一睹林晓晓的风采。 在虚拟世界中，林晓晓经历了无数的磨难和挑战。她从一个懵懂的女孩，成长为一个勇敢的战士。在这个过程中，她收获了许多珍贵的友谊，也找到了属于自己的幸福。 终于，在经历了一场惊心动魄的冒险之后，林晓晓成功地完成了自己的使命。她回到了现实世界，带着在虚拟世界中获得的成长和经验。而她那一段传奇般的经历，也成为了校园里永恒的传说。 如今，林晓晓的故事在网络上引起了广泛关注。许多网友纷纷留言，表示想要免费阅读这段奇幻的校园传奇之旅。为了满足大家的需求，我们特地将这段故事整理成文，供大家免费阅读。 在这个充满奇幻色彩的故事中，林晓晓从一个校花变成NPC，经历了无数的磨难和挑战。她用自己的努力和勇气，证明了真正的强大，不仅仅是外表的美丽，更是内心的坚韧。让我们一起跟随林晓晓的脚步，走进这个充满奇幻的校园传奇之旅吧！

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。