本周研究机构披露行业研究动态,探寻神秘之境：镀银魔像的传说与真相

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在古老而神秘的东方，流传着一个关于镀银魔像的传说。这个传说，历经千年，依然在民间口耳相传，成为了一段不可磨灭的历史。今天，就让我们一同揭开这神秘面纱，探寻镀银魔像的传说与真相。 据传，在遥远的古代，我国某座深山之中，隐藏着一个神秘的洞穴。这个洞穴深不可测，洞内弥漫着诡异的气息。传说，洞穴深处有一座镀银魔像，它拥有无上的力量，能够掌控世间一切。然而，这座魔像并非善类，它曾因贪婪与邪恶而祸害人间，使得无数生灵涂炭。 关于镀银魔像的来历，民间有着各种各样的说法。一种说法是，这座魔像是由一位邪恶的魔法师所创造，他为了满足自己的欲望，将世间邪恶力量汇聚于此，铸就了这座魔像。另一种说法则是，这座魔像原本是一位英雄的化身，后来因遭遇背叛，被邪恶势力所利用，变成了一个邪恶的存在。 传说中，镀银魔像的外貌奇特，全身银光闪闪，犹如一座精美的工艺品。它的眼睛如同两颗璀璨的宝石，散发着邪恶的光芒。每当夜幕降临，魔像就会苏醒，四处游荡，寻找猎物。那些被魔像盯上的人，无一例外地遭遇了不幸。 然而，传说中也有拯救世人的方法。据说，只有找到魔像的弱点，才能将其击败。这个弱点就是魔像的胸口，那里有一道裂缝，是它最为脆弱的地方。只要找到这个裂缝，用利器刺破，魔像就会灰飞烟灭。 关于如何找到镀银魔像，民间流传着许多寻找方法。有的说，要在月圆之夜，站在洞穴口，对着月亮许愿，魔像就会现身。有的说，要寻找一位勇敢的勇士，他必须具备坚定的信念和超凡的勇气，才能战胜魔像。 在漫长的岁月里，无数勇士为了拯救世人，踏上了寻找镀银魔像的征程。然而，由于传说中魔像的神秘与邪恶，这些勇士大多未能成功，有的甚至付出了生命的代价。但他们的英勇事迹，却成为了后世传颂的佳话。 如今，随着科技的发展，人们逐渐揭开了镀银魔像的神秘面纱。原来，这座魔像并非真实存在，而是一种古老的传说。它反映了古代人们对邪恶势力的恐惧和对正义的渴望。如今，镀银魔像已成为了一种文化符号，象征着勇敢、正义和智慧。 总之，镀银魔像的传说虽然神秘，但它所蕴含的正能量却激励着一代又一代的人。在未来的日子里，我们相信，这种正能量将继续传承下去，成为人们战胜邪恶、追求美好的精神支柱。

本文来自微信公众号：精练 GymSquare，作者：Wynne，原文标题：《匹克降薪风波，晋江系运动品牌的悲喜并不相通》，题图来自：视觉中国沉寂许久的匹克，最近因为一张 " 全员降薪 " 的网传截图引发关注。多位匹克在职员工向媒体证实了降薪传闻基本属实，且降幅与网传截图一致：公司实行梯度降薪，降幅最大的是直营分公司办公室职员，终端店铺员工未调整。网传匹克降薪截图 图源：蓝鲸新闻匹克集团董事长许景南在 9 月 17 日上午举行内部高管会议上强调，调薪后薪酬低于 3000 元的，公司会补贴至 3000 元。" 不会影响他们的生活和工作，给他们再一次的机会，鼓励他们去努力发扬公司精神。" 他还称，调整的只是固定工资，绩效并未调整。但就在 " 降薪风波 " 发生的前两周，匹克在家乡泉州的 " 中华慈善日 " 活动上宣布向泉州慈善总会捐赠 1 亿元。一面是勒紧裤腰带，一面是豪掷亿金，强烈的反差引发外界对匹克真实财务状况的猜测，也让这家老牌体育公司重新走进大众视野。匹克创立于 1989 年。品牌最初主攻篮球领域，凭此在国产运动品牌中占有一席之地。2009 年，匹克在香港上市，但由于上市后股价一直不令人满意，最终在 2016 年私有化退市。匹克退市前的最后一份完整财年财报显示，2015 年公司全年营业额为 31.1 亿元，不仅远低于同年安踏的 111.26 亿元，也低于特步的 52.95 亿元、361° 的 44.59 亿元。晋江系品牌的差距此时已经拉开。匹克上一次引发较大范围讨论，或许可追溯到 2021 年。品牌打造出现象级爆品态极 " 大三角 " 运动拖鞋，当年卖出约 250 万双。也是在这一年，匹克宣布完成一轮近 15 亿元的战略融资。时任 CEO 许志华表示，融资将加速公司的 A 股上市进程。然而，资本的加持未能铺平匹克的 A 股之路。在匹克为 A 股上市而苦苦挣扎的这些年里，国内体育用品市场格局发生天翻地覆的变化——特步、361° 先后跑入百亿营收大关；安踏更是凭借 " 单聚焦、多品牌、全球化 " 战略去年营收总和突破千亿，成为继耐克、阿迪达斯之后，第三个跨入 " 千亿俱乐部 " 的运动品牌。同为晋江系出身的运动品牌们，差距越来越大。一、业务亏损，蛰伏近十年上市未果直营亏损或许是这次匹克降薪的直接导火索。许景南在内部高管会议上表示，降薪事宜自 2025 年 5 月起酝酿调整，重点针对直营亏损部门和部分高薪岗位。他承认，匹克内销直营板块自年初以来持续亏损，仅 1 至 7 月就累计亏损逾 1.3 亿元，期间还不得不转手三家直营公司，这也是此次调薪的关键原因。但要知道，匹克曾经可是业内大哥，有 " 晋江鞋王 " 之称。1984 年，耐克在泉州设厂。许景南彼时打算和朋友投身运动鞋行业，为耐克做配套生产。就在他的厂房建成之际，耐克却突然撤离泉州。许景南于是开启了自创品牌之路。五年后，一家名叫 " 丰登 " 的运动鞋服企业诞生，也就是匹克（PEAK）的前身。这一年，没有安踏，更没有 361°。匹克先发制人，高薪聘请了耐克撤离时留下来的技术人员和工人，并果断把重心放在尚处蓝海的篮球鞋领域。品牌通过引进国外先进生产线、建立严格的质量管理体系，迅速在国内体育用品市场占领高地。图源：匹克官网2009 年，匹克成为继李宁、安踏、特步、361° 之后，第五家登陆港交所主板的国产运动品牌。然而， 上市之后，匹克的发展并非一帆风顺。国外运动品牌涌入国内市场，挤压国产运动品牌生存空间；加之 2008 年北京奥运会之后，国产品牌集体爆发库存危机，匹克在内的运动品牌面临着巨大增长压力。匹克 2011 年 -2013 年业绩接连下滑，营收分别为 46.47 亿元、29.03 亿元、26.13 亿元，净利润也从 7.78 亿元缩减至 2.44 亿元；2014、2015 年业绩虽有回升，但仍不及巅峰。更糟糕的是，匹克 2016 年时的股价相较发行价已经下跌超过 60%，市值大幅缩水，远不及上市之初。在此背景下，匹克于 2016 年 5 月宣布停牌，并于同年 11 月完成私有化。对于私有化的原因，匹克给出的官方解释是 " 为更有效地整合资源，掌握发展机遇，推动公司长期发展 "。外界普遍将其解读为，从估值更低的港股退市，转身投向估值更高的 A 股，实现公司价值在资本市场的最大化。2021 年，匹克宣布获得由华润国调厦门消费基金领投、建信信托跟投的近 15 亿元融资，投后估值超百亿元。尽管同期的安踏市值已经超过了 3500 亿港元、李宁接近 2000 亿港元、特步也已经达到了 260 亿港元；但这笔钱还是为匹克上市攒了一口气。但随着国内IPO审核愈发严格，匹克上市之路一拖再拖，这无疑给公司管理层带来巨大压力。为了优化财务报表，降薪无疑是最直接快速的方式。二、直营改造成本高，产品竞争力不足降薪之前，匹克不是没有想过其他改善财务报表的方式。此次引发匹克降薪的直营就是一把双刃剑。渠道直营因去掉了经销商环节，不仅可以更快速、精准地收集消费者反馈，有助于新品研发、传播，还能进一步提升营收和毛利率。例如，安踏主品牌自 2020 年开启直营渠道改革后，品牌 2021 年营收增速同比大增 52%，增速首次超过 FILA，也达到了过去三年安踏主品牌最高的营收增速。但是，自建销售渠道也意味着品牌需要自行承担门店租金、员工等成本费用。对于产品力不够强的品牌，还会进一步带来库存积压和现金流压力。匹克出现上亿元的直营渠道亏损就是受该模式的负面影响。渠道之外，匹克核心产品竞争力不足也是拖累其业绩发展的重要原因。基于 " 态极 " 科技 IP 推出的系列产品，可以说是匹克近几年为数不多的爆款，品牌为了推广该科技 IP，甚至直接用 " 态极店 " 命名线下直营店。然而，匹克态极系列卖得最好、最有知名度的还是态极运动拖鞋。2021 年，态极系列产品累计销售超 1500 万双，运动拖鞋卖出 200 多万双。运动拖鞋不仅有季节、运动场景限制，毛利率也远不及跑鞋、篮球鞋，更重要的是很难塑造品牌形象。可以对比的是，安踏的 " 氮科技 "、李宁的䨻、特步的 "XTEP FIT" 等核心科技都作用在了跑鞋这一大品类上。这些国产运动品牌又同匹克在大众市场竞争。匹克态极 Pro 系列热销价仅在 200～500 元之间，安踏、李宁、特步同样有相对应的价格区间产品与其竞争，匹克的价格优势并不明显；并且随着耐克、阿迪达斯等国际运动品牌也在发力低线城市，匹克的品牌力又无法与这些国际运动品牌抗衡。而和匹克陷入类似处境的还有同是晋江三线运动品牌的中乔体育（以下简称 " 中乔 "）和鸿星尔克。前者 2023 年向上交所首次提交了招股书，同样上市未果；后者因 2021 年河南水灾捐赠之后爆红，如今热度平平。三、晋江三线运动品牌的自救之路这帮晋江三线运动品牌们一直跟随风口，试图趁势追赶。户外热潮下，鸿星尔克、中乔推出相关产品。去年，鸿星尔克基于 " 轻量化户外 " 推出了户外山河系列产品，满足入门级户外爱好者需求；中乔不久前则官宣与中国科学探险协会达成长期合作，以此树立品牌在户外领域的专业形象。可户外市场如今挤满了各路玩家，且不说有始祖鸟、凯乐石等户外起家的专业品牌，耐克、阿迪达斯也在发力户外市场；还有蕉下这类主打轻户外的国产品牌。 另外，" 多品牌 " 战略的成功在安踏身上得到验证后，其他运动品牌也在纷纷效仿。匹克 2018 年起先后收购了休闲服装品牌 " 旗牌王 "、童装品牌 " 嗒嘀嗒 " 和瑞士户外品牌 " 奥索卡 "，试图构建一个多品牌、多品类的业务矩阵；中乔 2020 年接管了专业足球品牌 umbro 茵宝。但要做好多品牌运营并达到协同并不容易，从特步去年出售持续亏损的盖世威、帕拉丁就可见一斑。" 出海 " 成为国产品牌热点的当下，晋江三线运动品牌们也想在海外市场分得一杯羹。许景南在上述会议上称，2025 年 1 月至 8 月，匹克外销业务累计增长二十余万双，整体保持稳定，公司正在制定十年规划，目标是 " 外销突破百亿元、内销达到两百亿元 "，并强调 " 打造中国人的国际品牌 " 仍是核心战略。过去国产运动品牌出海主要依托当地经销商，主要是简单的产品输出；如今国产运动品牌出海是通过直营模式战略性地扎根，是对品牌产品力、零售精细化和本地化运营的综合考验。比起业绩压力，晋江三线运动品牌更大、更长久的考验在于如何焕新品牌形象，与新一代年轻消费者对话。毕竟，这群人决定着品牌的未来。