今日行业报告公开重大研究成果,度假酒店的欢愉：逃离喧嚣，尽享宁静时光

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在这个快节奏的时代，人们的生活被工作、家庭和琐事填满，鲜少有机会真正放松身心。于是，度假酒店成为了许多人逃离喧嚣、寻找欢愉的避风港。在这里，我们可以暂时放下生活的重担，尽情享受宁静的时光。 度假酒店，顾名思义，就是为度假者提供舒适、优雅住宿环境的场所。它们往往位于风景秀丽的自然环境中，如海边、山间、湖畔等，让人们在欣赏美景的同时，也能感受到大自然的恩赐。 走进度假酒店，首先映入眼帘的是宽敞明亮的公共区域。这里通常设有大堂、休息区、咖啡厅等，为客人提供休闲、交流的场所。在这里，你可以与家人、朋友共享美好时光，也可以独自品味一杯香浓的咖啡，享受片刻的宁静。 客房是度假酒店的核心，也是客人尽情放松的地方。大多数度假酒店都会提供不同档次的客房，从豪华套房到标准间，满足不同客人的需求。客房内设施齐全，如舒适的床铺、宽敞的浴室、高速Wi-Fi等，让客人感受到家的温馨。 度假酒店的一大特色就是丰富的休闲娱乐项目。在这里，你可以参加各种户外活动，如潜水、冲浪、徒步、骑行等，感受大自然的魅力。此外，度假酒店还会提供室内娱乐设施，如健身房、游泳池、SPA、KTV等，让你在休闲之余，也能锻炼身体、放松心情。 在度假酒店，美食也是一大亮点。酒店餐厅通常提供各式各样的美食，从本地特色菜肴到国际美食，满足不同客人的口味。在这里，你可以品尝到新鲜的海鲜、美味的烧烤、精致的糕点，尽情享受味蕾的盛宴。 度假酒店的夜晚更是充满欢愉。许多酒店都会举办特色活动，如篝火晚会、烧烤派对、文艺演出等，让客人在轻松愉快的氛围中，度过难忘的夜晚。 当然，度假酒店的服务也是一流的。酒店工作人员热情周到，无论是预订、入住、退房，还是日常生活中的需求，都能得到及时、贴心的帮助。这让客人在享受度假的同时，也能感受到家的温暖。 在度假酒店度过一段宁静的时光，不仅可以放松身心，还能让心灵得到升华。在这里，我们学会了如何与大自然和谐相处，如何珍惜眼前的美好时光。当我们重新回到现实生活时，这些美好的回忆将成为我们前行的动力。 总之，度假酒店的欢愉是一种生活态度，一种对美好生活的追求。在这个喧嚣的世界里，让我们暂时放下烦恼，来到度假酒店，寻找属于自己的宁静时光。在这里，我们将尽情享受大自然的恩赐，感受生活的美好。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。