本月监管部门公开最新动态,《ETERNITY：深夜的转生初志，探寻永恒之梦的旅程》

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在深夜的静谧中，一缕微光透过窗帘的缝隙，照亮了ETERNITY的房间。这个房间，是ETERNITY转生后的第一个栖息地，也是他踏上永恒之梦旅程的起点。 ETERNITY，一个在现实世界中默默无闻的青年，在深夜的一次意外中，转生到了一个充满神秘与奇幻的世界。在这个世界里，他拥有了无尽的生命力和强大的力量，但他却并未因此感到喜悦，反而陷入了深深的沉思。 深夜的转生，让ETERNITY意识到，自己已经站在了一个全新的起点。在这个起点上，他必须重新审视自己的生命，寻找自己存在的意义。他开始思考，究竟什么是永恒？如何才能实现永恒之梦？ 初志，是ETERNITY在这个新世界中确立的第一个目标。他渴望了解这个世界的奥秘，探索那些隐藏在时光深处的秘密。为了实现这个目标，他开始了漫长的修炼之旅。 在修炼的过程中，ETERNITY遇到了许多挑战。他需要面对强大的敌人，解决各种难题，甚至要战胜自己内心的恐惧。然而，每一次的挑战都让他更加坚定了自己的信念，让他更加明确了自己的目标。 深夜的时光，成为了ETERNITY修炼的最佳时刻。在这个时刻，他可以静下心来，感受内心的声音，思考自己的人生。他明白，只有通过不断修炼，才能在这个充满神秘的世界中立足。 随着时间的推移，ETERNITY的实力逐渐增强。他开始逐渐揭开这个世界的面纱，发现了许多隐藏在岁月长河中的秘密。这些秘密，让他对永恒之梦有了更深的理解。 然而，ETERNITY并没有因此而满足。他明白，永恒之梦并非一蹴而就，而是需要不断努力，不断追求。在这个旅程中，他结识了许多志同道合的伙伴，他们一起为了实现永恒之梦而努力。 深夜的转生，让ETERNITY找到了自己的使命。他坚信，只要不断努力，总有一天，他能够实现永恒之梦，成为这个世界的永恒之主。 在这个充满奇幻与神秘的世界里，ETERNITY的旅程才刚刚开始。他将继续努力，不断探索，直到找到那片属于自己的永恒之地。 深夜的转生，初志的觉醒，ETERNITY的永恒之梦。这是一个关于成长、关于梦想、关于勇气的传奇故事。在这个故事中，ETERNITY将带领我们走进一个充满神秘与奇幻的世界，感受永恒之梦的力量。

在人工智能基础设施大战进入新阶段之际，OpenAI 与英伟达、甲骨文等多家科技巨头达成了史无前例的合作。这使得市场对微软在未来 GenAI（生成式人工智能）领域的主导力产生疑问：微软会被 OpenAI" 边缘化 " 吗？据追风交易台消息，摩根士丹利在一份最新报告中表示，投资者对微软可能在人工智能浪潮中被边缘化的疑虑是多余的，该行反而将微软股票上调为 " 首选 "，并将目标价提升至 625 美元。距离现价还有 23% 的上涨空间。分析师认为，微软的选择性 " 放手 " 恰恰是其战略成熟和充满信心的表现。在 GPU 和数据中心等资源有限的环境下，微软正优先服务于客户集中度更低、利润空间更大、生命周期价值更高的企业客户。同时，微软与 OpenAI 已签署一份新的非约束性谅解备忘录（MOU），标志着双方的合作将进入下一阶段。摩根士丹利强调，微软的增长动力远不止于 OpenAI，其 Azure 云服务的强劲增长、在企业生产力应用领域的稳固护城河，以及被低估的估值水平，共同构成了一个极具吸引力的投资前景。 OpenAI 多方合作加速，微软的竞争地位挑战几何？近期， OpenAI 与多家科技巨头签署了一系列引人注目的基础设施协议。其中最受关注的是，OpenAI 与甲骨文达成一项价值高达 3000 亿美元的五年期合同，并将与英伟达合作部署高达 100 亿美元的 AI 算力。此外，CoreWeave、谷歌云以及软银也纷纷加入 OpenAI 的基础设施供应商行列。外界对 OpenAI 与其他云厂商合作的疑虑，核心在于为何微软会放弃部分高额合同。根据摩根士丹利的分析，这应被视为微软在资源受限环境下进行利润最大化的战略选择。报告指出，微软服务于多元化的企业客户，相比深度绑定单一大型客户（如 OpenAI），具有多重优势：更低的客户集中度风险：避免对单一伙伴的过度依赖。更高的利润空间：企业客户的议价能力相对分散，价格折扣较少。更高的客户终身价值（LTV）：企业客户倾向于采购数据库等附加软件解决方案，以构建持久的企业级应用，从而带来更稳定和长期的收入流。因此，微软选择将部分 OpenAI 的算力需求转移给其他供应商，可能恰恰反映了其自身企业客户需求的强劲程度。微软管理层此前也曾表示，资本支出的增加完全是为了满足企业客户的需求，公司最近一个季度商业预订量实现了 35% 的同比增长，也为此提供了佐证。此外，尽管微软与 OpenAI 新协议的细节（例如收入分成比例）尚未公布，但双方签署的非约束性谅解备忘录表明，合作关系仍在继续演进。摩根士丹利认为，微软在新谈判中会优先确保对 OpenAI 知识产权的长期访问权，并维护 OpenAI 的长期生存能力，因为一个健康的合作伙伴对其自身利益至关重要。 Azure 增长多元驱动，AI 生态扩容远超 " 绑定 " 逻辑Azure 云和 AI 业务的持续高增速并非单靠 OpenAI 驱动，底层投资、企业上云潮和 GenAI 应用创新共同构建了微软的基本面韧性。根据摩根士丹利推算，微软过去几年和未来的 AI 相关资本开支持续提升，Azure AI 业务有望在 2025 财年达到 104 亿美元收入，并在 2029 财年突破 200 亿美元水平。计算显示，即便只考虑 30% 毛利率场景，对应的 Azure AI 收入潜力远高于当前保守估算。摩根士丹利强调，AI 相关业务增长已经越来越多元化：一方面，微软在 OpenAI 外部的 AI 云合同越来越多，收入结构分散化成为趋势；另一方面，Azure 不仅是 GenAI 主力云供应商，更是 " 企业级 " 应用、原生 PaaS 与 IaaS 创新的综合承载平台。CIO 调研显示，微软在企业生产力、AI 应用和安全等多个领域均维持市场份额头部地位，企业用户对 Azure 和 M365 等生态系统的长期投入意愿强烈。 企业应用和生产力生态，构筑微软长期壁垒分析认为，微软不是单纯的云算力服务商，其生产力应用（M365、Copilot 等）和 " 数字办公 + 知识工作者 " 生态圈，是抗击 Agentic AI 挑战与维持高客户粘性的关键。智能 Agent 类 AI 新秀不断涌现，但摩根士丹利调研显示，CIO 和信息工作者对微软 M365、Teams、Copilot 等办公应用的粘性持续提升。2025 年第二季度调研显示，33% 的企业客户已经将主要 O365 订阅升级至高阶的 E5 版本，并有超半数客户计划进一步升级；M365 Copilot 等 AI 产品的组织渗透率预计将由当前的 31% 提升至 43%。历史经验亦表明，微软总能通过并购、集成（如 Teams 对 Slack、O365 对 Google Workspace 的应对）以及生态深化来守住市场主导权，这将同样适用于 "Agentic AI" 生态的潜在冲击。