本月行业报告公开新研究成果,小雪的仓库奇遇与体育老师的温暖关怀

今日监管部门披露新进展,大涨超60%，A股下一个超级风口是有色金属？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。数字化回收平台，智能优化资源利用

曲靖市麒麟区、嘉兴市嘉善县 ，德宏傣族景颇族自治州瑞丽市、揭阳市普宁市、常德市安乡县、焦作市武陟县、永州市江华瑶族自治县、揭阳市普宁市、上饶市广信区、内蒙古乌兰察布市化德县、长沙市芙蓉区、海东市循化撒拉族自治县、鹤岗市东山区、黑河市嫩江市、濮阳市濮阳县、张掖市肃南裕固族自治县、临汾市吉县 、怀化市靖州苗族侗族自治县、吉安市安福县、台州市临海市、汕头市澄海区、徐州市新沂市、哈尔滨市香坊区、上海市浦东新区、泸州市叙永县、聊城市东阿县、武汉市洪山区、晋中市祁县、台州市椒江区

可视化操作指导热线,本周官方渠道披露行业新动向,小雪的仓库奇遇与体育老师的温暖关怀，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：故障诊断服务中心，专业检测设备

重庆市大足区、晋城市泽州县 ，镇江市丹徒区、平凉市静宁县、赣州市于都县、铁岭市开原市、黔东南从江县、临汾市大宁县、荆州市石首市、恩施州巴东县、晋中市祁县、衡阳市耒阳市、万宁市后安镇、鹰潭市贵溪市、临高县新盈镇、忻州市忻府区、黄冈市团风县 、鞍山市海城市、驻马店市遂平县、洛阳市洛宁县、荆州市江陵县、大连市普兰店区、成都市郫都区、兰州市红古区、永州市道县、黄南尖扎县、白银市平川区、黔南福泉市、恩施州来凤县、洛阳市嵩县、大庆市让胡路区

全球服务区域: 上海市嘉定区、成都市邛崃市 、绵阳市北川羌族自治县、重庆市大足区、杭州市临安区、六盘水市盘州市、武汉市青山区、内蒙古锡林郭勒盟苏尼特右旗、福州市永泰县、张家界市慈利县、天津市武清区、泰州市海陵区、广西柳州市柳城县、深圳市龙华区、上海市金山区、岳阳市岳阳楼区、西安市未央区 、清远市连州市、哈尔滨市延寿县、曲靖市马龙区、曲靖市富源县、沈阳市新民市

本周数据平台近期官方渠道公开权威通报,今日行业协会传达最新政策,小雪的仓库奇遇与体育老师的温暖关怀，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：全国联网回收网络，统一处理渠道

全国服务区域: 四平市铁东区、海北门源回族自治县 、重庆市城口县、郑州市巩义市、潍坊市诸城市、东方市八所镇、许昌市鄢陵县、南通市如皋市、海东市乐都区、西双版纳景洪市、铁岭市铁岭县、乐山市沙湾区、大庆市让胡路区、鸡西市密山市、马鞍山市和县、孝感市云梦县、东莞市长安镇 、营口市老边区、大理宾川县、广西南宁市隆安县、阿坝藏族羌族自治州小金县、兰州市榆中县、惠州市惠城区、文昌市冯坡镇、本溪市溪湖区、揭阳市惠来县、通化市柳河县、黑河市孙吴县、甘孜色达县、大理祥云县、大兴安岭地区加格达奇区、重庆市大渡口区、南充市顺庆区、邵阳市绥宁县、汉中市佛坪县、汉中市佛坪县、长春市绿园区、重庆市开州区、上海市奉贤区、扬州市仪征市、贵阳市花溪区

在线维修进度查询:本月行业协会公开新研究成果,小雪的仓库奇遇与体育老师的温暖关怀

在一个寒冷的冬日，小雪独自一人来到了仓库。这个仓库位于学校的一角，平时鲜有人至。小雪是学校里的一名普通学生，成绩一般，性格内向，平时很少与人交流。今天，她来到仓库，是为了完成一项特殊的任务。 原来，学校为了培养学生的实践能力，组织了一次“仓库整理”活动。小雪被分配到了这个小组，负责整理仓库里的体育器材。当她走进仓库的那一刻，她不禁被眼前的景象惊呆了。仓库里堆满了各种体育器材，有篮球、足球、排球、乒乓球拍等，还有许多她从未见过的器材。 小雪开始忙碌起来，她小心翼翼地将器材分类、擦拭、摆放整齐。在整理的过程中，她遇到了许多困难，比如有些器材已经生锈，有些器材的标签脱落，她不知道该如何归类。就在这时，体育老师走了进来。 体育老师名叫李明，他身材魁梧，满脸笑容。看到小雪一脸困惑的样子，他主动上前询问：“小雪，你遇到什么困难了吗？”小雪有些不好意思地说：“老师，我不太懂这些器材，不知道该怎么归类。” 李明老师笑着拍了拍小雪的肩膀，说：“没关系，我来帮你。”于是，他耐心地给小雪讲解每种器材的用途和特点，并亲自示范如何分类。在李明老师的帮助下，小雪逐渐掌握了整理器材的方法。 随着时间的推移，小雪和体育老师之间的关系也越来越亲密。他们一起整理仓库，一起分享生活中的趣事。在这个过程中，小雪发现，原来体育老师不仅知识渊博，而且非常关心学生。 有一天，小雪在整理仓库时，不小心将一根跳绳弄断了。她心里有些沮丧，觉得自己对不起体育老师。李明老师看到后，安慰她说：“没关系，断裂的跳绳可以修复，就像我们的友谊一样，只要用心去维护，就能变得更加牢固。” 这句话让小雪深受感动，她意识到，自己在这个寒冷的冬日里，不仅收获了一份珍贵的友谊，还学会了如何面对困难。 终于，在李明老师的帮助下，仓库里的器材被整理得井井有条。学校领导对这次活动给予了高度评价，认为学生们通过实践，不仅提高了自己的动手能力，还培养了团队协作精神。 活动结束后，小雪感慨万分。她明白，这次仓库整理活动让她收获的不仅仅是知识，更是一次心灵的洗礼。她学会了如何面对困难，如何与人沟通，如何珍惜友谊。 而这一切，都离不开体育老师的关心与帮助。小雪深知，自己今后的人生道路上，一定会遇到更多的挑战。但有了李明老师的教诲和鼓励，她相信，自己一定能够勇敢地面对一切。 在这个寒冷的冬日，小雪在仓库里与体育老师度过了难忘的时光。这段经历，将成为她人生中最宝贵的财富，陪伴她一路前行。

2025 年以来，A 股表现领跑全球，AI、机器人为首的科技板块成为市场最强主线。但出乎很多人意料的是，有色金属板块指数同期大涨超 60%，涨幅仅次于科技，悄然成为市场另一条主线。那么，这是否意味着有色金属已开启了新一轮上行周期？大爆发背后2021 年 9 月见顶之后，有色金属经历了长达三年多的调整，最大跌幅几近腰斩。而 2025 年以来，该板块迎来了集体大反弹。据统计，截至 9 月 24 日，板块内 10 家公司股价翻倍，50 多家涨幅超过 60%，表现比肩科技。这轮行情爆发并非偶然，背后主要有两方面原因。一方面，以贵金属、小金属为代表的商品价格开启暴涨模式，带动相关企业业绩高速增长。尤其是黄金。全球新兴市场央行加速 " 去美元 "，大手笔增持黄金，叠加市场对美元信用及美元债务的担忧。国际金价从年初 2600 多美元狂飙至如今的 3800 美元，整体涨幅超四成。金价狂飙，A 股金企业绩已开始兑现。2025 年上半年，紫金矿业、赤峰黄金归母净利润均同比大增 55%，山东黄金翻倍有余。小金属中的锑也迎来爆发。短短一年多时间，欧洲锑报价狂涨 5 倍，国内也一度大涨 2 倍。中国是全球锑最重要的供应国，占比达八成，主要将海外锑矿进口至国内，经深加工后出口海外。2024 年 8 月，国内监管部门对锑进行出口管制，12 月又原则上禁止对美出口，最终引爆了锑价。此外，铝、铜、锌为首的工业金属，以及镍、钴、锂为首的能源金属的价格也有不同程度的上涨。尤其是钴价表现最为突出，从 2 月最低的 16 万元 / 吨狂飙至如今的 29 万元 / 吨，主要得益于供应全球近八成的刚果（金）三次延期钴出口禁令，一举逆转了全球钴供应过剩的局面。另一方面，有色金属板块在行情启动前，PB 估值仅 2 倍出头，处于近十年来的低位。在业绩反转、A 股稳步抬升的背景下，有色金属自然也会迎来估值修复。▲有色金属历年 PB 走势图，来源：Wind铜价易涨难跌在本轮有色金属行情中，铜、铝为首的工业金属涨幅相对靠后，但未来潜力可能并不小。2025 年以来，伦敦铜价整体上涨 13%，逼近历史新高。从中期维度看，铜价易涨难跌，大概率还将延续上行趋势。供给端，铜产能增长乏力。虽然铜价已处于历史高位，但全球主要铜企资本开支依旧谨慎，当前水平远低于 2012 年峰值。过去几年，只有少数中国矿业龙头在全球拿资源逆势扩张。同时，全球优质铜矿资源不可避免的减少，开采成本也会因品位下降而上升。智利作为全球最大铜生产国，铜矿品位已从 2005 年的 1% 降至 2023 年的 0.64%。2025 年第二季度，全球 20 家主要铜企中有一半出现产量同比下滑，矿石品位下降是减产主要原因之一。其中，自由港、嘉能可、南方铜业、英美资源等大型矿企均面临产能萎缩压力。而铜需求不断增长。中国作为铜消费大国，占据半壁江山。其中，电网领域投资规模庞大，已成铜消费的基本盘。据国家能源局数据，2025 年前 7 月电网投资额超 3300 亿元，同比增长 12.5%，而过去四年同比增长 1%、2%、5% 和 15%，不断加速。电网投资高速扩张，源于新能源并网需求、特高压等重大项目建设以及配电网升级改造。这将成为未来拉动铜需求的重要力量。其次，新能源汽车、光伏、风电等新兴产业也将会是铜需求增长的核心动力。全球最大矿业公司必和必拓曾发布报告显示，到 2050 年，与能源转型相关的行业将占铜需求的 23%，而目前这一比例仅为 7%。除产业供需层面外，铜作为 " 有色之王 "，还具有明显的金融属性，即流动性充沛支撑的投机属性。2025 年 9 月 18 日，美联储宣布降息 25 个基点。这是自 2024 年 12 月以来的首次降息，并预测年内还将降息两次。作为全球央行的央行，美联储重启降息周期将从流动性维度支撑全球股市以及商品市场，自然也有利于铜价趋势性表现。在此背景下，以洛阳钼业为代表的铜企龙头在年内实现股价翻倍。截至 9 月 24 日，公司 PB 为 3.73 倍，PE 为 16 倍。这高估了吗？从股价表现看，洛阳钼业在 2025 年 7 月才突破 2018 年创下的历史高点。而这些年公司业绩上了好几个台阶。尤其是过去四年，归母净利润实现了 50% 以上的复合高增。可见，洛阳钼业 2025 年股价实现翻倍，更多是对过去几年业绩增长的一种补涨，当前估值水平并不离谱。除铜资源股外，下游铜合金材料企业也将受益于铜产业高景气度。尤其是博威合金表现突出，近年来实现了业绩与估值的双击。这背后离不开公司铜合金材料对新能源汽车、下游 AI 服务器等新兴行业应用的渗透，且逐步站稳了中高端市场。值得一提的是，博威合金已进入苹果产业链，供货 iPhone 17 Pro，也足以证明其实力不俗。▲博威合金历年归母净利润走势图，来源：Wind电解铝，供改大赢家除铜外，铝产业链的确定性也不可小觑。上一轮供给侧改革使铝产业成为最大赢家之一。2017 年，四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，明确电解铝 4500 万吨的产能 " 天花板 "，闲置产能只能通过技改置换或淘汰退出。当年便清理了 800 万吨违规产能。截至 2025 年 7 月，中国电解铝产量超 4300 万吨，已逼近监管划定的产能红线。而铝需求持续增长，且消费结构发生了巨变。2019 年之前，电解铝需求前三大行业为房地产、汽车和电子电气，占比为 40%、30% 和 8%。到了 2024 年，这一比例变为 24%、24% 和 26%。其中，电子电气里面增长最猛的是光伏产业，有效对冲了房地产用铝量的下滑。要知道，过去五年，中国光伏新增装机量翻了九倍之多，而 1GW 装机消耗 1.6 万吨铝。铝供给触顶，需求不断扩张，供不应求即将到来。据天风证券预测，2025-2027 年，电解铝供需平衡为 18.4 万吨、-8.5 万吨和 -35.5 万吨。可见，铝价也可能迎来一波上涨潮。中国电解铝企业因供给侧改革大为获益，业绩已有所体现。2024 年，中国宏桥、中国铝业、天山铝业、云铝股份的归母净利润同比增长 95%、85%、102% 和 12%。其中，中国宏桥覆盖铝全产业链，且上游握有几内亚大量矿产资源，具备明显成本优势。中国铝业则为全球氧化铝第一大供应商（主营也包括电解铝），但这一中间产品产能过剩短期内难以逆转，盈利能力不如下游的电解铝。而天山铝业、云铝股份优势在于能源自给率较高，成本控制能力也不差。对比来看，截至二季度末，中国宏桥净利率为 16.7%，是四大铝企中最高且改善最明显的一家。中国铝业因氧化铝业务拖累，净利率不足 10%，排名垫底。不可否认的是，以上四家铝企都可能因铝价潜在上涨而受益，只是业绩增速会有所差异。▲四大铝企净利率走势图，来源：Wind总之，无论是铜、铝，还是其他贵金属、小金属，价格上行周期大概率还未结束，戴维斯双击的故事可能还将持续。当然，区分真正受益的龙头和蹭概念的伪龙头也至关重要，两者对应的空间与风险截然不同。