本周监管部门更新行业通报,《幻想大陆加点器：探索奇幻世界的加点奥秘》

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在广袤无垠的幻想大陆上，无数勇士们为了追求力量，踏上了一条条充满挑战的冒险之路。而在这条路上，一款名为“幻想大陆加点器”的神器应运而生，成为了无数冒险者手中的得力助手。今天，就让我们一起来揭开这款神秘加点器的神秘面纱，探索奇幻世界的加点奥秘。 一、幻想大陆加点器的诞生 幻想大陆，一个充满魔法与奇幻的世界。在这个世界中，各种种族、势力错综复杂，而力量则是衡量一切的标准。为了帮助冒险者们更快地提升实力，一位神秘的大法师研发出了这款名为“幻想大陆加点器”的神器。 这款神器采用独特的魔法阵，将玩家的属性分为力量、敏捷、智力、耐力、精神五大类，玩家可以根据自己的需求，自由地为这些属性进行加点。这样一来，冒险者们就能在短时间内迅速提升自己的实力，成为真正的幻想大陆强者。 二、幻想大陆加点器的使用方法 1. 注册与登录 首先，玩家需要在官方网站上注册账号，并登录游戏。登录后，即可进入幻想大陆的世界，开始使用加点器。 2. 选择角色 在游戏中，玩家可以选择自己喜欢的角色，如战士、法师、刺客等。不同的角色对应不同的属性，玩家可以根据自己的喜好和需求进行选择。 3. 加点 进入角色界面后，玩家可以看到五大属性，分别为力量、敏捷、智力、耐力、精神。玩家可以根据自己的需求，为这些属性进行加点。需要注意的是，每个属性都有上限，玩家需要合理分配点数。 4. 激活技能 在加点过程中，玩家还可以激活各种技能。这些技能包括攻击、防御、辅助等，可以帮助玩家在战斗中占据优势。 5. 查看属性 完成加点后，玩家可以查看自己的属性，了解自己的实力。同时，还可以与其他玩家进行对比，激发自己的斗志。 三、幻想大陆加点器的优势 1. 快速提升实力 通过幻想大陆加点器，玩家可以迅速提升自己的实力，缩短与其他玩家的差距。 2. 个性化加点 玩家可以根据自己的需求和喜好，为角色进行个性化加点，打造独一无二的冒险者。 3. 激发斗志 与其他玩家对比属性，可以激发玩家的斗志，努力提升自己的实力。 四、总结 幻想大陆加点器，一款助力冒险者们在奇幻世界中不断前行的神器。它不仅可以帮助玩家快速提升实力，还能让玩家在游戏中体验到更多的乐趣。在这个充满魔法与奇幻的世界里，让我们一起拿起幻想大陆加点器，探索未知的奥秘，成为真正的幻想大陆强者吧！

甲骨文正从传统软件供应商转型为 GPU 数据中心运营商，凭借与 OpenAI、Meta 和 xAI 等客户的大规模合同订单在该市场占据主导地位。据追风交易台消息，根据摩根士丹利分析师 Keith Weiss 和 Jamie Reynolds 9 月 23 日发布的报告，这一转型将重塑公司的收入结构、利润率水平和风险动态，预计到 2030 财年，AI 相关业务将贡献其总收入的 60%。这一判断基于甲骨文最新公布的惊人业绩指引。据摩根士丹利的分析，甲骨文预计其云基础设施（OCI）业务的收入从 2026 财年的约 180 亿美元扩大到 2030 财年的 1440 亿美元。根据摩根士丹利的增长框架分析，实现这些目标意味着 OCI 将占 2030 财年收入的 72%，较 2025 财年的 17% 大幅提升。尽管收入有望实现 28% 的年均复合增长率，但这种以 GPU 为核心的 AI 即服务（GPUaaS）模式，也给甲骨文带来了前所未有的资本开支压力和利润率侵蚀风险。分析师维持了对该股的 " 均配 " 评级，核心观点是，尽管增长前景极为可观，但这一预期已在很大程度上被当前股价消化。 AI 业务主导，重塑收入结构甲骨文的新增长模型，核心在于其 OCI 业务中 AI 基础设施即服务（IaaS）的爆炸式增长。根据摩根士丹利的测算，为实现 2030 财年 1440 亿美元的 OCI 总收入目标，其中 AI IaaS 业务的收入需要达到约 1210 亿美元。这意味着，AI IaaS 业务在甲骨文总收入中的占比，将从 2025 财年的约 5%（约 26 亿美元），跃升至 2030 财年的 60%。这标志着甲骨文将从一家数据库和企业应用软件巨头，转型为一家 GPU 数据中心运营商。推动这一宏伟蓝图的关键动力，是甲骨文已经锁定的超大规模合同。报告指出，这一预期得到了与 OpenAI 签订的一份价值高达 3000 亿美元的总合同价值协议的支撑。同时，甲骨文管理层预计，未来数月内的新增预订，将推动公司的剩余履约义务（RPO）总额超过 5000 亿美元，为中短期收入增长提供了极高的可见度。 高昂的资本开支与财务压力为满足 AI 客户对大规模 GPU 集群的需求，甲骨文必须进行巨额且持续的资本投资。据摩根士丹利估计，在 2026 财年至 2030 财年的五年间，甲骨文所需的总资本支出（包括融资租赁）将高达约 4050 亿美元，远超此前的预期。如此庞大的投资规模，将对公司的财务状况构成显著压力。报告预测，甲骨文的总债务和租赁义务将从 2025 财年末的约 1090 亿美元，攀升至 2028 财年的约 2520 亿美元。其杠杆率（总债务及租赁 /EBITDA）预计在 2028 财年之前将持续维持在 3 倍以上的高位。尽管甲骨文管理层预计在 10 月 16 日的分析师日上，会披露更多关于融资计划的细节，但摩根士丹利已在其盈利预测中，初步计入了增发债务和融资租赁带来的利息成本负担。 利润率承压：增长的代价向 AI IaaS 业务的转型，在带来收入猛增的同时，也导致利润率的结构性变化。与甲骨文传统的软件业务高达 90% 以上的毛利率相比，资本密集型的 GPUaaS 业务利润率要低得多。摩根士丹利在其模型中假设，甲骨文的 AI IaaS 业务在规模化后，可以实现 40% 的毛利率。即便如此，随着这部分低毛利业务在收入结构中占比的急剧提升，公司的整体营业利润率将面临侵蚀。报告预测，甲骨文的非公认会计准则（non-GAAP）营业利润率，将从 2025 财年的约 44%，下降至 2030 财年的约 38%。这意味着，投资者需要接受一种新的盈利模式：牺牲部分利润率，以换取收入的超高速增长。这种模式的成败，将高度依赖于甲骨文在扩大规模的同时，能否实现显著的运营开支效率提升。 估值已满？分析师的审慎判断综合考量高增长与高投入，摩根士丹利预测甲骨文到 2030 财年有望实现约 16.50 美元的 non-GAAP 每股收益（EPS），即 2025 至 2030 财年期间的年均复合增长率超过 20%。然而，分析师认为市场已经提前做出了反应。截至发稿，甲骨文股价已在 313 美元左右交易。摩根士丹利采用类似微软的 25 倍市盈率对甲骨文 2030 财年的 EPS 进行估值，并以 8.7% 的加权平均资本成本（WACC）折现回 2027 年，得出的目标价为 320 美元，与当前股价基本持平。报告的结论是，甲骨文由 AI 驱动的增长故事极具吸引力，但其股价已经反映了大部分乐观预期。未来的股价上行空间，将主要取决于两大变量：AI IaaS 业务的毛利率能否超越 40% 的预期，以及公司在追求收入增长时，运营杠杆的改善程度。这两个因素的任何超预期或不及预期的表现，都可能导致股价出现剧烈波动。