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人生中有许多美好的时光，而与妈妈共度的时光无疑是最温馨、最珍贵的。那是一个阳光明媚的周末，我和妈妈决定去亲戚家小住几日，体验与亲人团聚的温馨氛围。 那天，我们早早地收拾好行李，带着满满的期待踏上了前往亲戚家的旅程。一路上，妈妈和我有说有笑，聊着家常，分享着彼此的生活点滴。我看着妈妈那慈祥的笑容，心中充满了幸福。 亲戚家位于一个风景秀丽的村庄，四周环山，绿树成荫。一进村，就闻到了一股清新的空气。我们抵达亲戚家时，亲戚们早已在门口等候，热情地迎接我们的到来。他们纷纷拿出自家种的蔬菜和水果，让我们感受到了浓浓的亲情。 当晚，我们一家人围坐在餐桌旁，共享了一顿丰盛的晚餐。桌上摆满了各式各样的美食，有妈妈亲手做的红烧肉、清蒸鱼，还有亲戚们带来的山珍海味。大家边吃边聊，欢声笑语不断，气氛十分融洽。 第二天，我们一起去附近的景点游玩。沿着蜿蜒的山路，我们来到了一座古色古香的庙宇。庙宇内香火鼎盛，信徒们虔诚地祈祷着。妈妈带着我参观了庙宇的各个角落，讲述着关于这座庙宇的历史故事。我听得津津有味，仿佛置身于一个古老而神秘的世界。 游玩结束后，我们来到了一处风景如画的湖边。湖水清澈见底，鱼儿在水中欢快地游弋。妈妈教我如何钓鱼，我小心翼翼地放下鱼饵，期待着能钓到一条大鱼。虽然最终没有钓到，但这个过程让我感受到了与妈妈一起度过的快乐时光。 在亲戚家，我还体验到了许多有趣的活动。我们一起包饺子、做手工、看电影，每一项活动都充满了欢声笑语。在妈妈的陪伴下，我度过了一个又一个难忘的日夜。 转眼间，几天的时间过去了，我们即将离开亲戚家。在离别的那一刻，妈妈紧紧地拥抱了我，眼中充满了不舍。我知道，这次离别只是短暂的，不久的将来我们还会再次相聚。 回到家中，我依然沉浸在与妈妈共度的美好时光中。这段经历让我更加珍惜与妈妈在一起的每一刻，也让我明白了亲情的可贵。在今后的日子里，我会更加努力地学习，让妈妈为我感到骄傲。 和妈妈去亲戚家一起住的这段时光，是我人生中一段难忘的回忆。它让我感受到了亲情的温暖，也让我明白了生活的真谛。我相信，这段美好的回忆将永远留在我的心中，成为我人生中最宝贵的财富。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。