本月研究机构传达行业新动向,“一面亲上边一面膜下边的”：探寻古代建筑中的神秘面纱

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在我国悠久的历史长河中，古代建筑以其独特的艺术魅力和丰富的文化内涵，成为了中华民族的瑰宝。在众多建筑中，有一种结构既神秘又充满智慧，它就是“一面亲上边一面膜下边的”。本文将带您走进这个神秘的世界，一探究竟。 “一面亲上边一面膜下边的”指的是古代建筑中的一种特殊结构，即一面墙体的上半部分与屋顶直接相连，下半部分则与地面有膜状结构相隔。这种结构在古代建筑中并不常见，但它在一定程度上反映了古人对自然规律的尊重和智慧。 首先，这种结构有利于建筑物的稳定性。在古代，建筑材料多为木材和土石，这些材料在潮湿环境下容易腐烂、变形。而“一面亲上边一面膜下边的”结构，使得墙体与地面之间形成了一定的空间，有利于通风、排水，从而降低了建筑材料受潮、腐烂的风险。同时，墙体与屋顶直接相连，增强了建筑物的整体稳定性。 其次，这种结构有利于调节室内温度。在古代，人们的生活条件相对简陋，对室内温度的调节能力有限。而“一面亲上边一面膜下边的”结构，使得墙体与地面之间形成了一定的空气层，有利于空气流通，从而在一定程度上调节室内温度。在炎热的夏季，空气流通可以降低室内温度；在寒冷的冬季，空气层可以起到保温的作用。 此外，这种结构还具有一定的美观效果。在古代，建筑不仅仅是实用的，更是艺术的体现。而“一面亲上边一面膜下边的”结构，使得墙体与地面之间形成了一种独特的视觉效果，增强了建筑物的层次感。同时，这种结构还可以根据不同的建筑风格和需求，进行个性化的设计，使得建筑物更具艺术魅力。 然而，这种结构在古代建筑中的应用并不广泛，原因有以下几点： 1. 建筑材料限制：如前所述，古代建筑材料多为木材和土石，这些材料在潮湿环境下容易腐烂、变形。因此，在墙体与地面之间形成膜状结构，对材料的要求较高。 2. 施工技术限制：古代建筑技术相对落后，施工难度较大。而“一面亲上边一面膜下边的”结构，需要较高的施工技术，这在一定程度上限制了其应用。 3. 文化观念限制：在古代，人们普遍认为建筑应该与自然和谐共生，因此，在建筑设计上，更注重实用性和功能性。而“一面亲上边一面膜下边的”结构，在实用性方面相对较弱，因此在一定程度上受到了文化观念的限制。 总之，“一面亲上边一面膜下边的”结构是我国古代建筑中的一种特殊结构，它既体现了古人对自然规律的尊重和智慧，又具有一定的实用性和美观效果。虽然这种结构在古代建筑中的应用并不广泛，但它依然是我国古代建筑艺术宝库中的一颗璀璨明珠。

在创新药板块持续震荡调整背景下，葛兰、赵蓓等明星基金经理正在通过定增逆势布局。近日，中欧基金、工银瑞信基金、富国基金、易方达基金等多家基金公司发布旗下部分基金参与百利天恒定增的公告，中欧基金旗下的中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票合计获配金额达到 6.79 亿元。自去年 "9 · 24" 新政落地以来，A 股市场显著回暖，公募基金参与定增的热情也在持续升温。Wind 数据显示，截至 9 月 25 日，今年以来，共有 26 家基金公司参与定增，参与定增总规模超过 50 亿元，较去年大幅提升。从浮盈情况来看，大部分定增项目股价涨幅都较为亮眼，个别项目目前浮盈已超过 320%。南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，公募基金参与定增规模同比大幅提升，核心驱动因素是政策红利与市场机遇双轮驱动。监管层松绑定增限制，如《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》打通资金渠道，同时 " 国九条 " 强化分红与投资者回报，使定增成为优质资产配置的优选路径。市场回暖与经济向好预期，更让公募机构看到了 " 折价买入 + 长期持有 " 的确定性收益机会。来源：图虫创意中欧基金年内首次参与定增据百利天恒此前发布公告，该公司本次定增发行股票数量为 1187.38 万股，发行价格为 317 元，募集资金总额为 37.64 亿元。具体的发行对象共有 18 名，其中，中欧基金以 6.79 亿元的获配金额居首，易方达基金、工银瑞信基金、富国基金、景顺长城基金等多家基金公司均参与了定增。来源：百利天恒公告截图值得一提的是，百利天恒是中欧基金今年参与的首个定增项目。9 月 23 日，中欧基金发布了旗下基金参与百利天恒定增相关信息，葛兰管理的中欧医疗健康混合认购了百利天恒 185.59 万股，投资额为 5.88 亿元，占该基金资产净值的 1.8%。与此同时，葛兰管理的另一只基金中欧医疗创新也认购了 28.55 万股，投资额为 9050.98 万元，占该基金资产净值的 1%。两只基金的持股锁定期均为 6 个月。截至 2 季度末，百利天恒分别是中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票的第七、第六大重仓股，两只基金持股数量分别为 427.97 万股、161.48 万股，同期末，这两只基金在百利天恒前十大股东中分别位居第五和第十。不过，按照百利天恒公布的截至 9 月 10 日的前十股东持股名单，中欧医疗健康混合减持了该公司部分股份，持股数量降至 374.21 万股。除葛兰外，还有多位明星基金经理管理的基金参与了百利天恒定增，例如，富国基金朱少醒管理的富国天惠成长混合（LOF），工银瑞信基金赵蓓管理的工银前沿医疗股票等。以百利天恒 9 月 25 日的股价计算，目前参与定增的基金已经实现了 19.4% 的浮盈。今年以来，医药板块普遍录得可观涨幅，相关医药主题基金净值回暖明显。截至 9 月 25 日，葛兰管理的中欧医疗健康混合 A、中欧医疗创新股票 A 今年以来涨幅分别为 33.69%、71.69%；赵蓓管理的工银医疗保健股票、工银前沿医疗股票 A 年内涨幅分别为 37.65%、37.70%。对于后续医药板块的走势，市场普遍持乐观态度。葛兰在中欧医疗健康混合 2 季报中表示，综合来看，医药行业在 2025 年下半年将主要依靠创新突破、消费回暖及国产替代维持增长动力。虽然全球经济波动与贸易摩擦等仍有潜在风险，但政策的支持和产业持续创新升级将提供有力支撑。将维持长期价值投资框架，继续重点布局创新药械产业链、OTC 及消费医疗等核心领域，严格依据企业盈利周期、估值吸引力和经营趋势进行动态评估，力争为投资者获取稳健回报。公募定增热度持续提升，有项目已浮盈 320%Wind 显示，截至 9 月 25 日，今年以来共有 26 家基金公司参与了定增，总规模达到 52.37 亿元，相较去年同期 17 家基金公司参与定增规模 33.99 亿元有明显提升。其中，易方达基金今年参与了中钨高新、爱博医疗、中航沈飞、芯原股份、TCL 科技、爱旭股份、百利天恒等 7 家公司的定增项目，合计规模达到 19.55 亿元，在上述 26 家基金公司中位列第一。从参与的定增项目来看，财通基金、华夏基金今年参与的定增项目都在 10 个以上，财通基金定增项目达到 14 个，位列第一。田利辉向时代周报记者表示，相比二级市场买入，定增自带安全边际，发行价通常低于市价 20%～30%，为投资者提供 " 价格折扣 + 成长空间 " 双重收益。锁定期机制也避免了短期波动干扰，让公募基金能更专注长期价值挖掘。从今年公募基金参与定增的标的来看，大部分实现浮盈，其中不乏翻倍的情况。据晶华新材今年 5 月发布的公告，该公司定增发行数量为 2719.98 万股，发行价格为 8.36 元，财通基金、诺德基金、东海基金、兴证全球基金分别获配 204.54 万股、119.68 万股、109.89 万股、108.80 万股，按照晶华新材 9 月 25 日的收盘价计算，这 4 家基金公司参与定增的浮盈已经达到 320.57%。此外，今年 6 月，易方达基金、财通基金、诺德基金、诺安基金、国泰基金等多家基金公司以 72.68 元的价格参与了芯原股份定增，截至 9 月 25 日浮盈达到 178.59%；同月，东方阿尔法基金、华夏基金、易米基金等参与南山智尚定增，发行价为 14 元，截至 9 月 25 日浮盈 70.71%。具体到各家基金公司参与定增的基金产品上，大部分年内表现也较为亮眼。Wind 数据显示，华夏磐润两年定开 A 今年以来参与了 11 家公司的定增项目，获配规模合计为 6852.27 万元。截至 2 季度末，该基金规模为 1.55 亿元，截至 9 月 25 日，其净值年内涨幅为 45.65%。截至今年 2 季度末，华夏磐润两年定开 A 第一大重仓股为乐山电力，持股数为 159.68 万股，是该基金在今年 2 月参与乐山电力定增获配的股份，彼时的定增价格仅为 5.01 元，以乐山电力 2 季度末的股价计算，仅 4 个月时间浮盈便已达到 177.84%。田利辉认为，当前定增市场正处于黄金窗口期。在政策持续托底、市场情绪回暖和折价率优惠背景下，公募基金参与热情将持续高涨。特别是战略性新兴产业和消费类行业，将成为定增布局的主战场。随着监管引导与市场机制完善，定增将成为公募基金与实体经济深度连接的 " 高速通道 "，投资价值将愈发凸显。