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昨日官方渠道公开新变化:本周监管部门公开新进展,学长的小树林奇遇记

阳光明媚的午后，我独自漫步在校园的小径上，心情格外舒畅。然而，就在我沉浸在这美好的时光中时，一场意想不到的奇遇悄然降临。 那天，我正在图书馆里埋头苦读，准备即将到来的期末考试。图书馆里静悄悄的，只有翻书的声音和偶尔的咳嗽声。我正专注地写着笔记，突然，一阵急促的脚步声打破了这份宁静。 我抬起头，只见一位学长匆匆走进图书馆，他的脸色苍白，额头上满是汗珠。我立刻放下手中的笔，关切地问道：“学长，你怎么了？需要帮忙吗？” 学长喘着粗气，断断续续地说：“我……我被……人……欺负了。”听到这里，我立刻紧张起来，急忙问道：“谁欺负你了？告诉我，我帮你。” 学长摇了摇头，说：“我也不清楚，只记得我被几个男生围住，然后……然后……” 他的话还没说完，就被一阵笑声打断。我顺着笑声望去，只见几个男生正围着一个角落，其中一人正笑着指着学长。我心中一紧，立刻冲了过去。 “你们在干什么？”我大声质问道。 那几个男生见我过来，立刻散开，其中一个男生得意地说：“没什么，只是开个玩笑而已。” 我冷笑一声，说：“玩笑？你们把学长欺负成这样，还敢说是玩笑？” 那个男生脸色一变，说：“你少管闲事，我们的事轮不到你管。” 我毫不畏惧，说：“那我就偏要管！” 就在这时，学长突然站了出来，说：“小妹妹，谢谢你关心，但这件事就到这里吧。我不想再惹麻烦。” 我看着学长，心中有些无奈，但还是说：“学长，你放心，我会帮你讨回公道的。” 学长感激地点了点头，说：“谢谢你，小妹妹。” 说完，学长转身离去，留下我一个人站在原地。我心中充满了愤怒，决定要为学长讨回公道。 我跟着学长来到了校园的小树林，只见学长站在一棵大树旁，脸色苍白，显然是受到了很大的惊吓。我走上前去，关切地问道：“学长，你没事吧？” 学长摇了摇头，说：“我没事，谢谢你关心。” 我看着学长，心中突然涌起一股冲动，说：“学长，我有个办法可以帮你讨回公道，你愿意试试吗？” 学长疑惑地看着我，说：“什么办法？” 我笑了笑，说：“你放心，这个办法既不会让你受到伤害，又能让他们知道你的厉害。” 学长犹豫了一下，说：“好吧，我试试。” 我带着学长来到了小树林深处，找了一个隐蔽的地方。然后，我拿出手机，打开了一个视频软件，开始录制视频。 我对学长说：“学长，你现在就装作很生气，然后大声地骂他们一顿，录下来。” 学长疑惑地看着我，但还是按照我的指示做了。他大声地骂了那几个男生一顿，然后我赶紧把视频录了下来。 录完视频后，我带着学长回到了图书馆，把视频发给了那几个男生。他们看到视频后，脸色顿时变得苍白，知道自己惹了大麻烦。 我看着他们，心中充满了 satisfaction。我知道，我已经为学长讨回了公道。 这件事过后，我和学长成了好朋友。每当我想起那个阳光明媚的午后，心中总是充满了温暖。因为，在那个午后，我学会了勇敢，学会了为朋友撑腰。而这一切，都源于那个被学长抱进小树林的奇遇。

文 | 伯虎财经，作者 | 梦得港交所正迎来一波黄金珠宝品牌的上市潮。从老铺黄金股价一年内翻 20 倍、市值突破 1200 亿港元，到周六福登陆港交所、总市值超 200 亿港元，再到赤峰黄金、梦金园相继敲钟，山金国际启动 IPO，资本市场几乎被 " 黄金光芒 " 照亮。在这股热潮中，广东潮宏基实业股份有限公司（简称 " 潮宏基 "）也向港交所递交上市申请，拟冲刺 "A+H" 上市，中信证券为独家保荐人。不同的是，它并不是典型的黄金品牌，而是一个长期押注 K 金和设计的 " 异类 "。01 " 异类 " 潮宏基看几组对比数据就很直观：根据半年报显示，周大福的收入里，黄金首饰及产品的收入占比 79%，珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰的收入占比为 21%。这并非企业个案，也是行业的普遍性代表。据世界黄金协会数据，各类珠宝对零售额的贡献占比变化中，钻石镶嵌类从 2022 年 7 月的 16% 降至 2024 年 7 月的 9%，黄金首饰则从 59% 增加至 66%。而潮宏基则不相同。2024 年，其黄金收入占比约 45%，时尚珠宝占 45%。甚至在 2021-2022 年期间，潮宏基黄金首饰收入仅占 28%、33%，和传统的黄金品牌形成鲜明对比。正因如此，潮宏基曾经有个响亮的外号—— "K 金之王 "，这和潮宏基的起源密切相关。现任潮宏基老板廖创宾早年和父亲做黄金 " 掮客 "，在原料、加工与零售之间赚取差价。上世纪 90 年代，番禺、深圳的港资、台资黄金加工厂崛起，本土小作坊逐渐失去竞争力，廖氏父子的生意也受到冲击，利润不断下滑。廖创宾父子意识到，如果没有自己的品牌和设计，企业只能是无名代工者。1996 年，他们注册了 " 潮宏基 "，寓意 " 潮汕明珠，宏图大展，基业长青 "，从此走上品牌化道路。一方面潮宏基率先从百货商场的小柜台代销模式转向品牌专柜经营。廖氏父子在东北和江浙地区自费装修、设立品牌专柜，改变了行业的传统销售模式。另一方面注重设计。潮宏基早早意识到 " 设计 " 在珠宝行业的差异化价值。它斥资赞助珠宝设计大赛、挖掘设计师，强调 " 国风 + 现代 " 的原创设计。在大部分中国珠宝首饰品牌把黄金首饰当成绝对主力时，潮宏基从 90 年代末就开始主打 K 金和镶嵌类首饰。因为 K 金比传统足金更硬，更容易造型，可以做出更复杂和时尚的设计，潮宏基当时押注 " 年轻女性消费群体 "，推出大量轻奢、时尚的 K 金首饰。在相当长的一段时间里，潮宏基是中国市场上规模最大、产品线最全的 K 金珠宝品牌之一，甚至比周大福、老凤祥等传统黄金大牌更突出。2010 年，潮宏基在深交所上市，成为 A 股首家时尚珠宝上市公司。只是成也 K 金，败也 K 金。02 错过和调整潮宏基在 2000 年代选择将战略重心转向 K 金和设计类珠宝。虽在当时建立起品牌调性、抢占细分市场先机，但这种 " 差异化 " 路线，也导致其未能充分把握 2010 年后中国黄金消费的巨大红利。在 " 婚庆三金 "" 投资储金 "" 礼赠消费 " 等多重需求推动的黄金热潮中，周大福、老凤祥等凭借黄金产品主线与广泛渠道网络实现快速增长，而潮宏基因产品重心偏向 K 金，未能充分分享这波红利。结果就是，和同行相比，潮宏基的营收规模差距明显。2024 年，潮宏基收入不足 70 亿元，周大福已突破千亿，老凤祥稳居百亿。潮宏基在中国整体珠宝市场中市占率排名第九。渠道数量偏少，截至 2025 年 6 月底，潮宏基门店为 1542 家。作为对比，作为对比，按中国线下门店数量计，截至 2024 年 12 月 31 日，前五大品牌合计开出 2.2 万家。排在第五位的是周六福，已开出 4106 家门店（仅包括 " 周六福 " 品牌），主要是加盟店。潮宏基在黄金消费红利中缺席，规模始终无法追上行业龙头。近几年，潮宏基开始补课。一方面，产品矩阵在 " 非遗工艺 + 创意设计 +IP 联名 " 路径下构建了兼具东方美学和现代时尚的产品矩阵，其 " 臻金 · 梵华 "" 故宫文化 "" 黄财神 " 以及 IP 串珠等系列持续热销。2025 年上半年，公司时尚珠宝收入 19.9 亿元，同比增长 20%；黄金收入 18.3 亿元，同比增长 24%。另一方面是公司持续推进 " 自营转加盟 " 战略，截至 2025 年 6 月底，潮宏基珠宝门店总数达 1542 家，其中加盟店 1340 家，较年初净增 72 家，扩张势头迅猛。加盟代理渠道实现收入 22 亿元，同比增长 36%，成为收入增长的最大贡献者。不过，问题也随之而来：据半年报显示，加盟渠道毛利率仅 17%，远低于自营的 38%；整体毛利率也在逐年下滑。规模的扩张，并没有同步转化成利润的增长。与此同时，收购 FION 菲安妮带来的商誉风险仍悬而未决，2025 年第一季度潮宏基仍然有 5.09 亿元商誉悬顶，商誉减值将直接侵蚀净利润，对一家年度净利润约 5 – 6 亿元的企业而言，FION 菲安妮成了公司业绩的一颗定时炸弹。03 写在最后潮宏基的 " 特别 "，既是机会，也是挑战。其在黄金领域缺乏规模优势，无论是渠道铺设还是市占率，都远远落后于周大福、老凤祥、周六福等头部玩家；而在时尚珠宝赛道虽然毛利高，但受审美趋势和消费周期影响极大，潮宏基偏年轻化的定位又让它难以建立足够的品牌溢价和消费心智。于是，潮宏基始终徘徊在黄金与时尚之间的 " 尴尬境遇 "：黄金消费爆发时，它吃不到红利；时尚消费回暖时，它也不一定能吃到红利。赴港上市，某种程度上是它的一次 " 破局尝试 "：一方面借助资本市场的关注提升品牌势能，另一方面通过融资加速渠道扩张，努力在 " 黄金赛道 " 和 " 时尚珠宝赛道 " 之间找到新的平衡。但更深层的考量，或许在于海外市场。和周大福、周六福这些黄金强者相比，潮宏基的优势并不在国内黄金赛道，而在 K 金和设计。欧美与东南亚年轻消费群体，对设计感和轻奢珠宝接受度更高，这与潮宏基的定位高度契合。赴港上市，正是它链接国际资本与海外渠道的窗口。真正的挑战在于：潮宏基能否把 " 设计审美 " 这张牌，打造成规模化、可持续的增长引擎。如果做不到，IPO 只是新故事的开头；但如果做到，它或许能在黄金赛道之外，走出一条不同寻常的路径。参考来源：1、周大福：2025 中期报告2、思瀚产业研究院：黄金珠宝行业供给创新与需求升级带来复苏增长机遇3、投资家：时尚珠宝巨头，又要 IPO 了