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本周数据平台今日多方媒体透露研究成果:今日行业报告传递新研究报告,揭秘免费无码动态图:如何在线享受视觉盛宴?
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特斯拉正在重新点燃市场狂热情绪。在马斯克重申对公司业务的专注,以及市场对即将公布的交付数据抱有乐观预期的双重推动下,这家电动汽车巨头的股价正经历一轮强劲反弹,显示出其作为 " 初代网红股 "(OG meme stonk)的强大市场号召力。自 8 月底以来,特斯拉股价已飙升 34%,远超同期标普 500 指数 3% 的涨幅。推动此轮上涨的核心动力,源于投资者对其第三季度交付量将超出预期的憧憬,以及马斯克本人愈发积极的姿态——他在社交平台 X 上发帖称 "daddy is very much home"(家长回来了),并增持了价值 10 亿美元的公司股票,这被市场解读为他将更专注于特斯拉业务的信号。然而,这轮涨势并非完全由基本面驱动。据追风交易台消息,巴克莱分析师 Dan Levy 和 Josh Cho 在 9 月 29 日的报告中认为,特斯拉股价的强势表现,同样离不开投机性因素的催化。巨额的期权交易、散户投资者的追捧,以及作为 " 科技七巨头 " 中的追赶者,这些技术性因素共同放大了市场的乐观情绪。这种狂热也让特斯拉的股价与其短期盈利能力之间的脱节日益加剧。根据巴克莱银行的计算,该股当前的估值已高达 2026 年预期市盈率的 180 倍,显得 " 充满泡沫 "。尽管交付数据可能带来短期利好,但市场对这种高估值的可持续性仍存疑虑。 CEO 回归与业绩预期提振股价市场对马斯克重新聚焦特斯拉业务的预期,是本轮反弹的关键叙事。巴克莱分析师强调,马斯克日益增加的参与度,是过去一个月最重要的进展之一。除了其标志性的社交媒体言论和股票增持外,市场对即将在 11 月 6 日举行的年度股东大会(AGM)也充满期待,预计届时将公布雄心勃勃的增长蓝图。同时,向好的短期业绩数据为股价上涨提供了基本面支撑。巴克莱预计,特斯拉第三季度的交付量将在 46.5 万至 47 万辆之间,远高于媒体统计的 43.5 万辆和特斯拉自己汇编的 44.3 万辆市场共识预测。该行分析称,中国市场 9 月份好于预期的销售趋势,以及美国市场因 7500 美元电动车税收抵免政策调整而出现的库存耗尽,是交付量有望超预期的主要原因。不过,分析师也提醒,这一利好可能已被市场提前消化。 " 初代网红股 " 的技术面狂热除了宏大叙事与业绩预期,特斯拉股价的飙升也再现了其作为 " 初代网红股 " 的典型特征。巴克莱报告指出,技术性因素在本轮上涨中扮演了重要角色。被称为 " 特斯拉金融复合体 "(Tesla-financial complex)的现象再次显现,即天量的期权交易活动对股价产生了不成比例的巨大影响,甚至可能引发 " 伽马挤压 "(gamma squeeze)。数据显示,近两周特斯拉期权的日均名义交易额高达约 1300 亿美元。同时,看涨期权与看跌期权的成交量比率升至 1.6 倍,高于 2024 年 1.4 倍的平均水平,反映出投资者利用杠杆追逐上涨的强烈意愿。此外,散户投资者是特斯拉不可忽视的力量,据估计其持股比例超过 30%。这种由 " 动物精神 " 驱动的交易行为,与比特币等加密货币的走势有相似之处。在本轮上涨之前,特斯拉在 " 科技七巨头 " 中表现相对落后。截至 2025 年 8 月底,特斯拉股价年内下跌 17%,而英伟达、Meta 和微软等则分别上涨 30%、26% 和 20%。然而,进入 9 月后,特斯拉股价强势反弹,成为 " 科技七巨头 " 中表现最佳的股票,迅速缩小了与其他成员的差距。尽管特斯拉年内涨幅仍落后于英伟达、谷歌等,但已成功反超亚马逊和苹果。巴克莱认为,部分资金从其他科技巨头轮动至特斯拉,构成了此轮上涨的另一股力量。 估值与基本面脱节尽管市场情绪高涨,但分析师对特斯拉的高估值仍持谨慎态度。巴克莱报告将特斯拉高达 180 倍的 2026 年预期市盈率,与标普 500 指数 23 倍的水平进行对比,明确指出其估值与基本面 " 严重脱节 "。报告称,尽管交付数据向好,但公司整体的基本面 " 依然疲软 "。值得注意的是,市场高度关注的自动驾驶出租车项目,近几个月并未有实质性进展公布,这是支撑特斯拉长期高估值的关键故事之一。巴克莱对特斯拉维持 " 与大盘持平 " 的评级,目标价为 275 美元,这与该股当前超过 440 美元的交易价格形成了鲜明对比。