近日研究机构发布重磅研究成果,代号生机：一场关于生命与希望的探索之旅

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在浩瀚的宇宙中，生命如同璀璨的星辰，点缀着无尽的黑暗。而代号“生机”，则是一场关于生命与希望的探索之旅，它让我们对生命的起源、生命的意义以及生命的延续有了更深刻的认识。 代号“生机”起源于一个神秘的实验室，那里聚集了一群来自世界各地的科学家。他们共同的目标是揭开生命起源的神秘面纱，探寻生命的奥秘。在这个充满未知与挑战的旅程中，他们不断突破自我，挑战极限。 实验室的墙上，挂着一张巨大的世界地图，上面密密麻麻地标注着各种生物的分布。科学家们通过研究这些生物，试图找到生命起源的线索。他们发现，地球上的生命形式千差万别，但都遵循着一定的规律。这些规律，或许正是生命起源的关键。 在代号“生机”的探索过程中，科学家们遇到了许多困难。他们需要面对极端的环境，如深海、火山、极地等，这些地方对人类的生存都是极大的挑战。然而，科学家们并没有退缩，他们坚信，只要有一丝希望，就要全力以赴。 在一次深海探险中，科学家们发现了一种名为“深海幽灵”的生物。这种生物生活在深海的热液喷口附近，其生存环境极为恶劣。然而，它们却拥有着强大的生命力。科学家们对这种生物进行了深入研究，发现它们体内含有一种特殊的蛋白质，这种蛋白质能够帮助它们在极端环境下生存。 这一发现让科学家们兴奋不已，他们意识到，这种蛋白质或许能够为人类带来新的生机。于是，他们开始研究如何将这种蛋白质应用于人类医学领域。经过不懈努力，科学家们终于成功地将这种蛋白质提取出来，并应用于临床治疗。 代号“生机”的探索之旅，不仅让科学家们找到了生命起源的线索，还让人类对生命的意义有了更深刻的理解。他们发现，生命是一种奇迹，它让我们有机会去感受世界的美好，去追求自己的梦想。而生命的延续，则是对这种奇迹的最好诠释。 在代号“生机”的旅程中，科学家们还发现了一个令人震惊的事实：地球上的生命并非孤立存在。在遥远的宇宙中，或许还存在着其他生命形式。这一发现让科学家们对生命的起源有了新的认识，也让他们对生命的未来充满了期待。 如今，代号“生机”的探索之旅已经取得了丰硕的成果。科学家们将继续努力，不断拓展生命的边界，为人类带来更多的希望。而这一切，都源于他们对生命的敬畏、对知识的渴望以及对未来的憧憬。 在这个充满挑战与机遇的时代，代号“生机”的探索之旅，无疑为我们树立了一个榜样。让我们携手共进，共同追寻生命的奥秘，为人类的未来谱写更加辉煌的篇章。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。