今日相关部门发布重磅报告,《网络观影，伦理边界何在——以QVOD在线视频为例的探讨》

今日官方渠道公布新政策,巴菲特转身背后：新能源赛道的港股机会在哪？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电客户维权热线，保障消费权益

东莞市高埗镇、抚州市南丰县 ，万宁市三更罗镇、信阳市浉河区、河源市东源县、重庆市合川区、东莞市长安镇、营口市西市区、临沧市永德县、抚顺市新宾满族自治县、东营市河口区、嘉峪关市文殊镇、白银市平川区、绵阳市三台县、蚌埠市淮上区、蚌埠市淮上区、阿坝藏族羌族自治州茂县 、广西玉林市福绵区、濮阳市台前县、台州市温岭市、岳阳市岳阳楼区、铁岭市昌图县、德宏傣族景颇族自治州陇川县、广西桂林市全州县、潍坊市坊子区、五指山市毛道、黄山市休宁县、孝感市孝南区、丽水市青田县

本周数据平台本月业内人士公开最新动态,本月行业协会传递新研究成果,《网络观影，伦理边界何在——以QVOD在线视频为例的探讨》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：智能化工单系统，自动派发维修任务

恩施州宣恩县、内蒙古锡林郭勒盟多伦县 ，孝感市云梦县、三门峡市卢氏县、东方市新龙镇、伊春市金林区、潮州市湘桥区、遵义市余庆县、盘锦市兴隆台区、齐齐哈尔市龙江县、佳木斯市桦南县、广西来宾市兴宾区、驻马店市西平县、亳州市涡阳县、泸州市古蔺县、合肥市巢湖市、广西梧州市龙圩区 、平顶山市鲁山县、洛阳市老城区、淄博市淄川区、阜新市新邱区、鹤岗市兴安区、宜昌市兴山县、运城市芮城县、郑州市管城回族区、泰州市高港区、牡丹江市东宁市、赣州市龙南市、德州市陵城区、张家界市慈利县、滨州市惠民县

全球服务区域: 成都市青白江区、临沂市河东区 、江门市江海区、汉中市略阳县、池州市石台县、盘锦市盘山县、汕头市潮南区、大理剑川县、益阳市资阳区、德州市齐河县、陇南市文县、澄迈县金江镇、盘锦市双台子区、乐山市金口河区、鸡西市虎林市、景德镇市昌江区、天水市麦积区 、武汉市江夏区、汕尾市陆河县、扬州市宝应县、东营市广饶县、宿州市埇桥区

刚刚应急团队公布处置方案,本月官方发布行业重要事件,《网络观影，伦理边界何在——以QVOD在线视频为例的探讨》，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：售后服务热线，专业团队保障质量

全国服务区域: 伊春市大箐山县、新余市渝水区 、普洱市宁洱哈尼族彝族自治县、中山市大涌镇、商洛市丹凤县、广西柳州市融水苗族自治县、晋城市城区、东莞市洪梅镇、重庆市巴南区、阿坝藏族羌族自治州小金县、贵阳市白云区、三明市大田县、宣城市泾县、盐城市亭湖区、揭阳市揭东区、襄阳市宜城市、东方市感城镇 、文昌市公坡镇、濮阳市清丰县、朝阳市朝阳县、佳木斯市向阳区、西安市周至县、内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗、广州市增城区、吕梁市中阳县、上海市普陀区、武威市天祝藏族自治县、烟台市莱州市、苏州市虎丘区、儋州市那大镇、澄迈县文儒镇、杭州市西湖区、绵阳市江油市、哈尔滨市平房区、连云港市赣榆区、营口市西市区、榆林市神木市、岳阳市岳阳县、汕头市龙湖区、甘孜雅江县、内蒙古乌兰察布市化德县

本周数据平台本月相关部门通报重要进展:今日行业报告公开重大研究成果,《网络观影，伦理边界何在——以QVOD在线视频为例的探讨》

随着互联网技术的飞速发展，网络观影已成为人们日常生活的一部分。然而，在享受便捷观影的同时，我们也应关注网络观影中的伦理问题。QVOD在线视频作为网络观影的一种形式，其伦理边界值得我们深入探讨。 一、QVOD在线视频的兴起 QVOD在线视频是一种基于P2P技术的网络视频播放方式，用户可以在线观看各种电影、电视剧等视频内容。相较于传统的视频网站，QVOD在线视频具有以下优势： 1. 海量资源：QVOD在线视频拥有丰富的电影、电视剧等视频资源，满足了不同用户的需求。 2. 快速播放：QVOD在线视频采用P2P技术，用户在观看视频时，可以从多个节点获取数据，实现快速播放。 3. 免费观看：QVOD在线视频大多免费，用户无需付费即可观看。 二、QVOD在线视频的伦理问题 尽管QVOD在线视频具有诸多优势，但其伦理问题也不容忽视： 1. 版权问题：QVOD在线视频大多未经版权方授权，侵犯了原创者的合法权益。这不仅损害了原创者的利益，也影响了整个影视行业的健康发展。 2. 色情低俗内容：部分QVOD在线视频平台存在色情低俗内容，对青少年的身心健康造成不良影响。 3. 传播谣言：部分QVOD在线视频平台传播谣言，误导公众，损害社会诚信。 三、如何规范QVOD在线视频伦理 1. 加强版权保护：政府应加强对QVOD在线视频版权的保护，严厉打击侵权行为，保障原创者的合法权益。 2. 严格审查内容：QVOD在线视频平台应加强对内容的审查，严禁传播色情低俗内容，确保平台健康有序发展。 3. 提高用户素质：加强网络伦理教育，提高用户对网络观影的道德认识，引导用户理性观影。 4. 完善法律法规：针对QVOD在线视频伦理问题，完善相关法律法规，为网络观影提供法治保障。 总之，QVOD在线视频作为一种新兴的观影方式，在给我们带来便利的同时，也带来了一系列伦理问题。只有加强版权保护、严格审查内容、提高用户素质和完善法律法规，才能确保QVOD在线视频的健康发展，让网络观影真正成为人们享受生活的一种方式。

文 | 财华社  " 股神 " 巴菲特已清仓 2008 年买入的比亚迪（01211.HK）H 股。事实上，财华社发现伯克希尔（BRK.B.US）早在 2025 年第 1 季末已不再持有比亚迪的股份。见下图，伯克希尔通过伯克希尔能源（BHE）持有比亚迪的普通股，并按 " 公允值计量且其变动计入损益 " 记录为可交易证券，也就是说，伯克希尔能源在每个需要披露资产负债的季度末，都会按照所持有的比亚迪 H 股数量与当日比亚迪 H 股的收盘价乘积（即公允值），记录为于比亚迪的投资，而当期与前期的公允值差额则记为即期损益。换言之，比亚迪的股价波动，会影响到伯克希尔能源的账面损益。  从上图可见，伯克希尔能源所持有的比亚迪投资公允值从 2020 年下半年开始飙升，主要得益于比亚迪股价的飙升，见下图，与比亚迪 H 股的股价走势图如出一辙。  比亚迪股价从 2020 年下半年开始攀升，除了美联储大放水以应对疫情对经济的潜在影响带动了全球风险资产价格上涨外，新能源车概念股起飞是另一重要的原因。见下图，新能源车第一股特斯拉（TSLA.US），在上海超级工厂 2019 年投产的带动下，股价从 2020 年开始起飞。  2018 年下半年起在纽交所上市的蔚来（NIO.US）更成为 2020 年涨幅最大的上市公司，股价飙升幅度超 11 倍，见下图。  比亚迪从 2020 年开启的狂飙，与其说是因为它的新能源汽车业务，还不如说因为它的电池业务。作为全球领先的新能源汽车产业重要上游供应商之一，比亚迪的电池业务优势得以凸显。不过，从以上比亚迪的股价走势图可以看出，2022 年起，其股价又有了一次质的飞跃，这是因为比亚迪正式停产燃油车，全力主攻包括混动在内的新能源汽车市场，这次的股价飞跃才是因为新能源汽车业务。巴菲特也恰好赶在这个节骨眼开始减持比亚迪 H 股。巴菲特的买与卖巴菲特于 2008 年 9 月买入比亚迪 H 股，从伯克希尔之前披露的数据来看，持有的比亚迪股份有 2.25 亿股，成本为 2.32 亿美元，换算成每股成本 1.03 美元，约合 8.01 港元。伯克希尔从 2022 年 8 月 24 日开始第一次减持比亚迪，减持数量约 133 万股，减持均价为 277.10 港元，已相当于其成本价的 34.69 倍。若按伯克希尔能源最后一次有比亚迪股份出现的 2024 年末这一时间点来看，比亚迪的股价 266.60 港元已相当于伯克希尔当年买入成本的 33.28 倍。无论如何，伯克希尔都是大赚离场。那么，巴菲特的离开是否意味着比亚迪的行情要结束？我们不妨先来看看比亚迪的前景如何。新能源汽车发展前景与竞争乘联会的数据显示，在以旧换新等政策的带动下，2025 年前八个月，我国乘用车市场累计零售销量为 1,474.1 万辆，同比增长 9.5%，其中新能源乘用车市场的累计零售量为 755.6 万辆，同比增长 25.8%，新能源渗透率已达 50.1%。其中 8 月份全国乘用车市场零售销量为 199.5 万辆，同比微增 4.6%，新能源乘用车市场的单月零售量为 110.1 万辆，同比增长 7.5%，相比于前七个月的增幅，似有放缓迹象。今年前 8 个月，国内零售销量排名第一的依然是比亚迪，乘联会的数据显示其累计销量为 219.5 万辆，同比增长 5.5%，市场份额为 14.9%，增幅要低于市场整体增幅，也低于排名第二的吉利，数据显示吉利汽车的前八个月销量为 164.3 万辆，同比增长 62.1%，直逼比亚迪，市场份额为 11.1%。8 月份比亚迪的汽车销量为 31 万辆，依然蝉联单月榜单销量第一，也是榜单中唯一一家月销量超过 30 万辆的车企，市场份额为 15.4%。当前，比亚迪在新能源市场布局了比亚迪、腾势、方程豹、仰望四大品牌，但面对同行的激烈竞争，其单月的增长似有放缓迹象，8 月份的销量数据虽顶尖，但同比下降 18.3%。相比之下，单月零售销量榜单分别排名第二和第三的吉利汽车和长安汽车，单月销量增幅分别达到 57.2% 和 24.4%。吉利也在近来进行了新能源转型，成效显著，银河系列推动了其销量增长，同时海外市场的持续发力也为其赢得头彩。展望未来，新能源汽车免购置税的优惠将在明年到期，鉴于目前新能源汽车的渗透率已达 50% 以上，相关的优惠政策或也将逐步退出，而且汽车作为耐用品，并非高频消费，随着以旧换新政策带来的推动作用退潮，新能源汽车消费的高速增长或回归稳定。尽管比亚迪销量在国内排名第一，但是后来者的追逐却从不停息。除了吉利和长安，其他车企也在奋力追赶，例如零跑（09863.HK）凭借高性价比的产品和对智能化的大力投入，在中低端市场不断抢占份额，其部分车型的定价策略与产品特性，精准迎合追求性价比且对智能配置有需求的消费群体，对标的正是比亚迪部分走量车型的目标客群。小鹏（09868.HK）则推 G7 增程版，以低价、智能、更长续航挑战比亚迪同类车型。在高端市场，比亚迪虽有腾势、仰望品牌布局，但目前这两个品牌仍未能形成稳定的市场认知度。中汽数研的数据显示，今年前 8 个月，腾势的累计销量仅为 10.3 万辆，而其全年设定的目标销量为 30 万辆，当前的年度完成度只有 34.4%，仰望今年前八个月的销量仅 0.16 万辆，在前百品牌销量榜中排名 97。从技术层面来看，尽管比亚迪在电池技术、混动系统、垂直整合等方面有一定优势，但行业整体技术迭代迅速。在智能驾驶领域，特斯拉、蔚来等车企已在自动驾驶、车载 AI 等方面有不俗的进展，比亚迪的智驾系统仍被认为智能化体验不足，这成为比亚迪在市场竞争中的短板。从财务数据看港股上市车企表现2025 年上半年，比亚迪的整体毛利率为 18.01%，其中汽车及相关产品（如电池）分部的毛利率为 20.35%，应是主要的推动力。 但我们留意到，该公司第 2 季的整体毛利率只有 16.27%，按年下降 1.15 个百分点，按季下降 3.80 个百分点。相比之下，小鹏第 2 季的汽车业务毛利率为 14.3%，按年提升 7.9 个百分点，按季上升 3.8 个百分点；理想汽车（02015.HK）的第 2 季汽车业务毛利率则有 19.4%，按年上升 0.7 个百分点，按季微降 0.4 个百分点；零跑汽车（09863.HK）也于 2025 年上半年实现扭亏为盈。这些 " 新势力 " 似乎更能让投资者看到希望。2025 年 9 月 15 日，中汽协发布了《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，旨在构建 " 整车 - 零部件 " 协作共赢生态，这将对比亚迪有着深远的影响。从积极影响来看，这有助于强化比亚迪与供应商的合作关系，以帮助供应商缓解资金压力，稳定地保障原材料和零部件供应，从而确保比亚迪等车厂提升整车品质，增强市场竞争力。但是从潜在挑战的角度而言，比亚迪的账款支付周期颇长，我们根据其 2025 年 6 月末止的财务数据估算，其应付账款周转天数或达 118 天，相较上年同期缩减了 12 天，但仍处于非常高的水平，对比之下，特斯拉同期的应付账周转天数为 63 天。若按照 60 天账期的倡议，比亚迪将很可能面临短期资金周转压力，因其应付账款规模庞大。于 2025 年 6 月 30 日，比亚迪的应付账款达到 2,352.14 亿元（单位人民币，下同），占其总资产的 27.79%。缩短账期意味着短期内需要准备更多资金用以支付供应商货款。同一个时点，比亚迪持有的现金为 1,117.34 亿元，应收账款仅 433.82 亿元，并不足以应付如此庞大的应付款。2025 年上半年，其经营活动净现金流入为 318.33 亿元，若增加支付账款，经营活动净现金流入将进一步缩减，再加上对研发和智能化开发等的投入，将对其流动性构成短期压力。结语巴菲特的清仓离场，标志着对比亚迪一个投资时代的结束，但也为市场提供了一个重新审视港股新能源汽车板块的契机。作为曾被 " 股神 " 长期持有的标杆企业，比亚迪的崛起与调整，折射出整个行业从爆发式增长走向分化竞争的新阶段。在行业渗透率突破 50%、政策驱动逐步退坡的背景下，车企之间的竞争已从电动化转向智能化、成本控制与供应链效率的全方位比拼。与此同时，港股市场上的 " 新势力 " 车企正展现出越来越强的竞争力与财务韧性——理想汽车在毛利率上的稳健表现、小鹏在智能化领域的持续迭代、零跑凭借性价比战略实现扭亏为盈，都显示出多元力量的崛起。它们不仅是比亚迪的挑战者，更是推动中国新能源汽车产业走向成熟的关键力量。在这一背景下，市场亟须更全面、深入的评价体系识别真正具备长期价值的标的。" 港股 100 强 " 评选的即将启动，恰逢其时。该评选将依托财务健康、成长潜力、创新能力和市场表现等多维指标，致力于挖掘在复杂市场环境中仍保持竞争优势的企业，有望成为投资者决策的新标杆。无论巴菲特的去留如何，港股市场始终不乏新机遇。在新能源革命与智能驾驶双轮驱动的时代，谁能够持续创新、优化体验、控制成本，谁就有机会赢得下一个十年。" 港股 100 强 " 不仅是一份榜单，更是一张投资地图，指引我们在变革中寻找确定性，在浪潮中发现价值。