今日行业报告传递新研究成果,网络监管下的“色情五月”：反思与警示

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五月，本应是春暖花开、万物复苏的美好时节，然而，在这个月，网络上的色情信息却如同毒瘤般蔓延，给社会带来了极大的负面影响。面对这一现象，我们不禁要反思：为何“色情五月”会如此猖獗？我们又该如何应对？ 首先，我们要明确，“色情五月”并非一个偶然现象。随着互联网的普及，网络信息传播速度加快，监管难度加大，一些不法分子趁机传播色情信息，企图谋取非法利益。这些信息不仅污染了网络环境，还严重危害了青少年的身心健康。 一方面，色情信息的传播给青少年带来了极大的危害。青少年正处于生理和心理发育的关键时期，好奇心强，辨别能力较弱。一旦接触到色情信息，很容易受到诱惑，走上歧途。据调查，我国每年因色情信息引发的青少年犯罪案件呈上升趋势，令人触目惊心。 另一方面，色情信息的传播也对社会风气造成了恶劣影响。色情信息宣扬低俗、淫秽、暴力等负面价值观，腐蚀人们的思想道德，破坏社会和谐。近年来，我国政府高度重视网络监管，加大了对色情信息的打击力度，但仍有一些不法分子铤而走险，企图破坏社会风气。 面对“色情五月”这一现象，我们要从以下几个方面进行反思和应对： 1. 加强网络监管。政府应加大对网络平台的监管力度，严厉打击传播色情信息的不法分子。同时，鼓励网络平台加强自律，建立健全内容审核机制，从源头上杜绝色情信息的传播。 2. 提高青少年自我保护意识。学校、家庭和社会应共同关注青少年成长，加强对青少年的教育引导，提高他们的自我保护意识和辨别能力，让他们远离色情信息。 3. 倡导健康、文明的网络环境。社会各界应共同努力，营造一个健康、文明的网络环境，让网络成为传播正能量、促进社会进步的平台。 4. 强化法律法规。完善相关法律法规，加大对传播色情信息违法行为的惩处力度，让不法分子付出应有的代价。 总之，“色情五月”这一现象给我们敲响了警钟。在新时代背景下，我们要充分认识网络监管的重要性，共同努力，营造一个清朗的网络空间，为青少年健康成长保驾护航。只有这样，我们才能让五月真正成为充满阳光、充满希望的美好时节。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。