本月行业报告更新行业变化,上体育课课用跳D的感觉：青春活力，快乐无限

本月相关部门传递重要研究成果,盈利预期远比市场乐观，高盛上调工业富联目标价，称三季度进入盈利高速增长期,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。数字化维保平台，智能优化保养方案

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近日监测部门公开:今日相关部门传达重大信息,上体育课课用跳D的感觉：青春活力，快乐无限

在阳光明媚的下午，我们迎来了期盼已久的体育课。这节课，我们将会进行一项富有挑战性的活动——跳D。对于我来说，跳D不仅仅是一项运动，更是一种释放青春活力的方式，一种快乐无限的感觉。 跳D，顾名思义，就是用跳跃的方式完成一系列的动作。这项运动起源于街头文化，如今已经成为了许多年轻人喜爱的健身方式。在体育课上，老师带领我们学习了跳D的基本动作，包括跳跃、旋转、翻滚等。刚开始，我们动作笨拙，节奏混乱，但经过一番努力，我们逐渐掌握了技巧，动作也变得越来越流畅。 上体育课用跳D的感觉，首先是一种挑战自我的过程。在跳跃的过程中，我们不仅要克服身体的疲惫，还要克服心理的恐惧。尤其是翻滚这一环节，对于我们这些平时很少锻炼的人来说，更是充满了挑战。但正是这种挑战，让我们在克服困难的过程中，收获了成长和自信。 其次，跳D让我们感受到了青春的活力。在跳跃的过程中，我们的身体充满了力量，仿佛回到了无忧无虑的少年时代。那种自由自在的感觉，让我们忘却了生活的压力，沉浸在快乐的世界里。每当音乐响起，我们便随着节奏跳动，尽情挥洒汗水，享受运动的快乐。 再者，跳D让我们学会了团队协作。在跳D的过程中，我们需要互相配合，共同完成一系列的动作。这种团队精神，让我们在运动中学会了沟通、理解和包容。在体育课上，我们不再是孤立的个体，而是紧密团结在一起，共同为实现目标而努力。 上体育课用跳D的感觉，还有一种释放压力的方式。在紧张的学习生活中，我们难免会遇到挫折和压力。而跳D，就像一把钥匙，打开了我们心中的枷锁，让我们在运动中释放压力，找回自我。每当我们在跳D中尽情挥洒汗水，那些烦恼和压力都会随风而去。 此外，跳D还有助于提高我们的身体素质。在跳跃的过程中，我们的心肺功能、协调性、柔韧性等都会得到锻炼。长期坚持跳D，我们的身体素质将得到显著提升，为我们的健康成长奠定基础。 总之，上体育课用跳D的感觉，是一种青春活力的释放，是一种快乐无限的体验。它让我们在挑战自我的过程中，收获了成长和自信；它让我们在团队协作中，学会了沟通和理解；它让我们在释放压力的过程中，找回了自我。让我们共同享受跳D带来的快乐，让青春在运动中绽放光彩！

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。