今日行业报告发布研究成果,《王者荣耀：李元芳与公孙离的激情碰撞，谁将称霸战场？》

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在《王者荣耀》这款广受欢迎的手机游戏中，英雄之间的对决总是充满了激情与悬念。在这片充满荣耀的战场上，李元芳与公孙离两位英雄的相遇，无疑是一场视觉与操作的盛宴。那么，在这场巅峰对决中，究竟是谁将脱颖而出，成为最终的战场霸主呢？ 首先，让我们来了解一下李元芳这位英雄。李元芳是王者荣耀中的一员刺客，以其出色的机动性和爆发力著称。他擅长快速切入战场，对敌方后排英雄进行致命打击。在游戏中，李元芳的技能组合可以让他在短时间内完成对敌人的收割，为团队带来巨大的优势。 而公孙离则是一位拥有强大生存能力的射手英雄。她擅长利用自身的高机动性和灵活的走位，在战场上穿梭自如。公孙离的技能可以让她在短时间内快速调整位置，同时还能对敌人造成持续伤害。在团战中，公孙离往往能够成为敌人的噩梦，为团队提供稳定的输出。 当李元芳与公孙离在战场上相遇时，一场惊心动魄的对决即将展开。首先，双方都会利用自己的技能进行试探，寻找对方的破绽。在这个过程中，李元芳需要充分利用自己的机动性，寻找合适的时机切入战场，对公孙离进行攻击。而公孙离则要依靠灵活的走位，尽量避免被李元芳抓住机会。 在技能方面，李元芳的技能可以迅速接近公孙离，对其造成伤害。而公孙离则可以利用自己的技能进行反击，同时调整自己的位置。在双方交手的过程中，谁能够更好地掌握技能的释放时机，谁就能在战场上占据优势。 随着战斗的进行，双方都会逐渐展现出自己的实力。李元芳在拥有足够的能量后，可以释放大招，对公孙离进行致命一击。而公孙离则会在关键时刻释放大招，对李元芳进行反击。在这场对决中，双方的大招释放时机和效果至关重要。 然而，战斗并不总是按照预想的方向发展。在实战中，双方可能会因为各种原因而陷入僵局。这时，双方都需要冷静分析局势，寻找对方的破绽。在这个过程中，李元芳可以利用自己的技能进行消耗，而公孙离则要依靠走位和技能调整，寻找反击的机会。 最终，在这场李元芳与公孙离的激情碰撞中，谁将成为战场霸主，还要看双方的实力和操作。如果李元芳能够把握住机会，迅速切入战场，那么他就有可能成为最终的胜利者。而如果公孙离能够灵活应对，抓住李元芳的破绽，那么她也有可能在这场对决中脱颖而出。 总之，李元芳与公孙离的这场对决，无疑为《王者荣耀》的玩家们带来了一场视觉与操作的盛宴。在这场激情碰撞中，谁将成为最终的胜利者，让我们拭目以待。而对于广大玩家来说，这样的对决无疑会让他们更加热爱这款游戏，更加期待下一次的激情碰撞。

出口大户，但电动化落后了。成立 28 年后，奇瑞汽车终于在港股上市了。同为国产自主汽车品牌，长城汽车早在 2003 年就登陆港股，吉利汽车也在 2005 年成功上市，奇瑞汽车比他们晚了近 20 年。如今，A 股和港股上市的汽车公司已经有十余家，姗姗来迟的奇瑞汽车有什么立身之基呢？作为老牌自主造车企业，奇瑞汽车还是很强的。产品方面，奇瑞汽车旗下有五大品牌：奇瑞主品牌：面向大众家庭用户，年销超百万辆；捷途：专注越野旅行，三年复合增长率超过 80%；星途：定位豪华性能，出口量居中国高端自主品牌第一；iCAR：聚焦年轻用户的纯电产品；智界：与华为合作的新能源汽车，拥有很大潜力。从销量上看，奇瑞汽车在 2022 年首次突破百万辆销售大关，全年销量达到 123 万辆，2023 年增长到 188 万辆；2024 年增长到 260 万辆，是全球销量第 11 名的乘用车品牌。2025 年前 8 个月，奇瑞汽车共计销售新车 172.7 万辆，同比继续增长 14.5% 。早在 2001 年，奇瑞汽车就出口了第一辆汽车。自此之后历经 24 年，奇瑞乘用车已销往 100 多个国家和地区，全球累计销量超过 1300 万辆。从 2003 年以来，奇瑞汽车连续 22 年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一。销量反映到财务数据上，2022 — 2024 年，奇瑞汽车的营收分别为 926.18 亿元、1632.05 亿元、2698.97 亿元，年复合增长率超 70% 。今年第一季度，奇瑞汽车的营收同比继续增长 24.25% 至 682.23 亿元。同期，奇瑞汽车海外市场的营收分别为 303.87 亿元、770.6 亿元和 1008.97 亿元，占总收入的 32.8%、47.2%、37.4% 。今年一季度的海外营收增长到 262.89 亿元，占营收比例增至 38.5% 。利润方面，2022 — 2024 年，奇瑞汽车的净利润分别为 58.06 亿元、104.44 亿元、143.34 亿元，年复合增长率达到 57% 。今年第一季度，奇瑞的净利润同比继续增长 90.87% 至 47.26 亿元。整体毛利率分别为 13.8%、16%、13.5% 及 12.4%，净利率分别为 6.3%、 6.4%、5.3%、4.5% 及 6.9% 。所以，奇瑞汽车有别于同行的的第一个特点就是它在出海方面很强。当车企在国内大卷特卷的时候，奇瑞汽车相对来说可以坐山观虎斗。但出海有利也有弊。首先是汇率波动会影响企业的利润。过去一年人民币对美元汇率保持在 7 和 7.3 区间，一上一下约 5% 的汇率波动。此外，汽车会带动就业以及本地制造业发展，各国都有扶持本土汽车品牌的政策。比如，近期美国与对欧盟汽车及零部件达成了 15% 的关税协议，自 8 月 1 日起生效。2024 年 10 月 29 日，欧盟成员国投票通过对进口中国制造的电动车征收最高 35.3% 的临时反补贴税，于 2024 年 10 月 30 日生效。具体税率视中国电动车制造商而定。幸运的是，奇瑞汽车以往向欧盟出口乘用车的收入占总收入的比例不足 3.8%。并且奇瑞并没有向美国销售乘用车。奇瑞汽车的主要出口目的地是俄罗斯、中东、拉美、东南亚等新兴市场。但这些国家潜在的关税政策风险是始终悬在奇瑞汽车头上的达摩克利斯之剑。当然，奇瑞汽车对此也有应对措施 —— 实现设计、研发、生产本地化。目前，奇瑞汽车在德国、西班牙、巴西、墨西哥和马来西亚设立了研究机构，在马来西亚拥有一个生产基地，与西班牙老牌车企 EV MOTORS 成立的合营企业在巴塞罗那拥有一个生产基地。此外，奇瑞汽车也与位于印尼、巴西和乌兹别克斯坦等国家的海外代工厂签订合约，制造乘用车并于当地市场销售。但，目前国内出口依然是绝对主力。此外，因为出口收入占比近 40%，而海外市场中燃油车依然是销量主流，所以奇瑞汽车在电动化转型方面也落后于国内同行。2022-2025 年第一季度，奇瑞汽车的燃油车销售收入占比从 75.9% 降至 63%，仍然占据主导地位；新能源汽车收入占比从 13.2% 提升至 27.3% 。要知道，根据乘联会的数据，今年我国新能源市场零售渗透率已经连续六个月超过 50%，所以奇瑞汽车的新能源汽车业务，可以说是显著落后于大盘了。从总体销量处于同一水平的几个同行对比来看，2024 年，比亚迪售出了超过 400 万辆新能源汽车、上汽集团售出 123.41 万辆、吉利售出 88.82 万辆，奇瑞汽车则只有 58.36 万辆。并且，从毛利率看，2022 年至 2025 年第一季度，奇瑞新能源汽车业务的毛利率分别为 -2.6%、-5.7%、0.4% 及 5.7%，仍处于用燃油车利润养新能源汽车的阶段，要实现自身造血遥遥无期。此外，从资产负债率看，截至 2025 年一季度末，奇瑞的资产总额为 2105 亿元，负债总额 1847 亿元，资产负债率为 87.7%，在主流车企中负债率属于相对较高的。总结来说，成功上市可以让奇瑞汽车打开更多的融资渠道，提高海外知名度。奇瑞这位老师傅，一拳就是 28 年的功力，一般人轻易接不住。但另一方面，中国也有一句老话叫做拳怕少壮。今后的发展如何还要看奇瑞自身的努力。功夫两个字，一横一竖，错了的躺下，站着的才有资格说话。