本月行业报告披露新动态,写作业时的小插曲：错一题就插一下

本月国家机构传递新政策,被3000亿资金哄抢的创新药企，上市首日暴涨110%,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电问题反馈专线，多渠道受理投诉

绵阳市涪城区、阜阳市颍泉区 ，双鸭山市四方台区、贵阳市白云区、黔西南册亨县、大同市新荣区、昌江黎族自治县海尾镇、江门市新会区、渭南市华阴市、荆州市公安县、儋州市新州镇、广西百色市右江区、晋城市城区、攀枝花市米易县、广元市旺苍县、天津市红桥区、北京市平谷区 、张家界市武陵源区、德州市齐河县、汕尾市陆丰市、开封市杞县、信阳市息县、牡丹江市宁安市、岳阳市君山区、阜新市细河区、南充市嘉陵区、宜春市宜丰县、新乡市延津县、临沂市罗庄区

本周数据平台最新官方渠道传来研究成果,本周行业报告传达重要消息,写作业时的小插曲：错一题就插一下，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：专业技术救援中心，重大故障专家会诊

赣州市上犹县、十堰市张湾区 ，琼海市塔洋镇、吉安市庐陵新区、江门市鹤山市、大连市西岗区、六安市叶集区、菏泽市鄄城县、无锡市惠山区、孝感市云梦县、遵义市湄潭县、昌江黎族自治县海尾镇、南阳市社旗县、吉林市丰满区、锦州市凌海市、内蒙古鄂尔多斯市乌审旗、武汉市新洲区 、长治市平顺县、黄山市屯溪区、益阳市桃江县、安阳市文峰区、南平市政和县、天水市清水县、宁夏银川市金凤区、大理洱源县、丽水市莲都区、淄博市张店区、临沧市永德县、海东市循化撒拉族自治县、临沧市沧源佤族自治县、红河蒙自市

全球服务区域: 济南市历下区、焦作市解放区 、宜昌市夷陵区、广州市从化区、延边敦化市、西安市长安区、日照市岚山区、东莞市茶山镇、菏泽市成武县、连云港市灌南县、阿坝藏族羌族自治州茂县、沈阳市新民市、广西防城港市上思县、天津市津南区、无锡市新吴区、徐州市丰县、榆林市清涧县 、济宁市曲阜市、天水市清水县、中山市南朗镇、赣州市上犹县、广西南宁市青秀区

近日调查组公开关键证据,本月行业报告披露新成果,写作业时的小插曲：错一题就插一下，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：全国统一安装标准，规范操作流程

全国服务区域: 吉林市蛟河市、无锡市惠山区 、成都市锦江区、昌江黎族自治县七叉镇、太原市娄烦县、酒泉市敦煌市、楚雄楚雄市、鹰潭市余江区、铜仁市玉屏侗族自治县、大连市沙河口区、阿坝藏族羌族自治州松潘县、徐州市沛县、甘孜雅江县、黔南瓮安县、汉中市洋县、琼海市石壁镇、红河元阳县 、楚雄永仁县、广西梧州市万秀区、鹤壁市淇县、万宁市和乐镇、万宁市三更罗镇、内蒙古巴彦淖尔市五原县、定安县龙湖镇、内蒙古赤峰市松山区、眉山市青神县、北京市通州区、德州市宁津县、邵阳市绥宁县、广西桂林市雁山区、淮安市淮阴区、庆阳市庆城县、上海市嘉定区、宿州市埇桥区、黄石市下陆区、伊春市铁力市、重庆市南川区、镇江市扬中市、普洱市墨江哈尼族自治县、咸阳市渭城区、内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗

刚刚专家组披露重要结论:本周官方渠道传达新成果,写作业时的小插曲：错一题就插一下

在我国，写作业是学生生活中不可或缺的一部分。无论是小学生还是高中生，甚至是大学生，都需要面对写作业的挑战。然而，在写作业的过程中，总会出现一些小插曲，让人哭笑不得。今天，就让我来和大家分享一个有趣的经历——写作业时错一题就“插一下”。 记得那是一个阳光明媚的下午，我正在家里写数学作业。这道题对我来说有些难度，反复思考后，我还是没能找到解题的方法。正当我感到沮丧时，妈妈走了进来，看到我愁眉苦脸的样子，便关切地询问：“孩子，怎么了？遇到难题了？”我叹了口气，将题目递给了妈妈。 妈妈接过题目，仔细地看了起来。她皱了皱眉头，然后对我说：“这道题其实并不难，你只需要……”“哎呦！”就在这时，妈妈突然发出一声惊叫，然后迅速地捂住了我的手臂。 我吓了一跳，忙问：“妈妈，你怎么了？”妈妈松开了手，指着我的手臂说：“哎呀，我刚才不小心按到了你的‘穴位’！”我愣住了，疑惑地问：“穴位？我的手臂上有什么穴位？”妈妈笑着说：“这就是你写作业时的小秘密，每次写作业时错一题，就会‘插一下’。” 我半信半疑地摸了摸手臂，突然感到一阵刺痛。原来，妈妈说的是真的！我惊讶地发现，每次写作业时，只要遇到难题，我的手臂就会莫名其妙地疼痛。这让我想起了小时候，妈妈告诉我，这是因为手臂上的穴位受到了压迫。 从那以后，我明白了这个“插一下”的小秘密。每当我在写作业时遇到难题，手臂上的疼痛就会提醒我，要集中精力，认真思考。这个小小的插曲，让我在写作业的过程中，变得更加专注。 当然，这个“插一下”的小秘密并不是每个学生都有。但我想，在写作业的过程中，每个人都会遇到各种各样的困难。这些困难，或许会让我们感到沮丧、无助，但正是这些困难，让我们不断成长、进步。 写作业时，我们可以采取以下几种方法来应对困难： 1. 保持积极的心态：遇到困难时，不要轻易放弃，相信自己有能力解决问题。 2. 主动寻求帮助：向老师、同学或家长请教，共同探讨解题方法。 3. 合理安排时间：将作业分成几个部分，逐一攻克，避免拖延。 4. 培养良好的学习习惯：按时完成作业，认真复习，不断提高自己的学习能力。 总之，写作业时错一题就“插一下”这个小插曲，让我明白了困难是成长的垫脚石。在今后的学习生活中，我会以更加积极的心态面对困难，努力克服每一个挑战，不断进步。

文｜胡香赟编辑｜海若镜港股迎来今年第 11 家上市的创新药公司。9 月 19 日，劲方医药在港交所挂牌，首日涨幅接近 110%、市值逼近 150 亿。上市前一日暗盘交易涨幅均超 100%，且延续了今年来创新药企业火爆的打新行情，最终申购倍数超过 2200 倍，金额近 3500 亿。此外，公司的基石投资者阵容强大，包括 RTW 基金、OrbiMed、TruMed 等，半数以上为专业医药投资机构，认购总额达到 1 亿美元，创下 2022 年 18A 创新药企中的新高。IPO 之前，劲方医药累计完成过 7 轮总计 14.21 亿元的融资，最终的 C+ 轮投后估值达 31.24 亿元，背后的投资方包括华盖资本、鼎晖投资、百度风投、深创投等知名机构。劲方医药备受资金追捧，除了得益于港股创新药板块持续复苏、上涨，也与基本面相关。公司成立于 2017 年，主要从事肿瘤、自免类药物研发，由海归科学家吕强创办。回国后，吕强曾先后在药明康德、扬子江、基石药业等企业任职，从业经历覆盖 CXO 公司、传统药企和新兴生物医药公司，对国内创新药生态拥有深刻认知。业务上，劲方医药做的 KRAS 虽不是非常热门的靶点，目前这类产品的整体市场也刚刚起步，还没有进入爆发期。但公司胜在善于整合研发资源、效率高，2024 年时就已有产品上市，成功挤进 KRAS 抑制剂的第一梯队；同时，劲方医药已在海内外取得多项 BD 交易，使得公司在上市前就拥有持续、稳健的现金流收入。这在港股创新药公司中十分难得。海归背景创始团队、核心产品已上市销售、手握多项 BD 合作，可以说，劲方医药是最符合当下市场期待的那一类创新药公司。如今，在资本市场上取得阶段性成功之后，劲方医药的 " 模范生 " 表现是否还能继续？ " 不可成药 " 抗癌靶点终上市， 但市场还处于起步阶段一直以来，资本市场对创新药公司的诟病都在于变现速度太慢。但在劲方医药这里，" 魔咒 " 已经被打破。2024 年 8 月，公司旗下的核心产品氟泽雷塞就已经获批上市，而且从 IND 到获批只用了 3 年时间。目前，氟泽雷塞是这家成立 7 年的创新药公司的首个上市产品，也是国内首个、全球第三款获批上市的 KRAS G12C 抑制剂。KRAS 名为鼠类肉瘤病毒癌基因，该基因突变对肿瘤发生具有关键影响。有数据称，全球每年新增确诊的大约 1800 万癌症患者中，有约 14%（260 万）携带 KRAS 突变。但由于机制不明，KRAS 在很长一段时间里都被行业视为 " 不可成药靶点 "。直到 2013 年，海外科学家发现了利用小分子共价结合 KRAS G12C 突变的可行性，KRAS 抑制剂的成药之路才走上正轨。而研究中提到的 G12C，也是 KRAS 基因中最常见的突变点位之一，占比约 15%。比如，一项针对国内患者的流行病学研究就显示，在非小细胞肺癌（NSCLC）这个 " 大癌种 " 中，约有 10% 存在 KRAS 突变，其中近 30% 携带 KRAS G12C 突变亚型。正因如此，G12C 也成为海内外药企开发 KRAS 抑制剂时的首选。目前，全球范围内已有 5 款 KRAS G12C 抑制剂获批，另有 20 多款产品进入临床开发阶段。但问题在于，现有获批产品的适应症均为二线治疗，市场其实还没有被打开。已上市 KRAS G12C 抑制剂示意（图源：劲方医药招股书）有药企研发人士介绍，整体而言，KRAS 靶点仍处在 " 刚上台表演、远远没到爆发 " 的阶段。" 目前来看，KRAS 单药效果是不够的，无论哪个突变，联用都是主流，我们把这称为第一代 KRAS 产品的探索方向。但哪怕是进展比较快的 G12C，联用的一线治疗也还没推上去，进入临床阶段的只有 5 家左右，选择的联用药物也各不相同，比如化疗、PD-1 等，但究竟哪个效果好，现在还没办法判断；至于第二代，比如要不要做成 PROTAC、ADC，还处在更早期的研究阶段。""KRAS 想要爆发，至少要等某个药企把销售额做到 30 亿美元以上。现在还远远不到。" 该研发人士认为。从现有销售表现来看，哪怕是相对早两年上市的海外产品，距离这个目标仍然很遥远。2023 年，安进的 Sotorasib 和百时美施贵宝的 Adagrasib 的销售额分别只有 3.5 亿美元和 1.26 亿美元；国内方面，劲方医药没有披露氟泽雷塞的销售情况，但招股书中提及了一项 2024 年和今年前 4 个月的 " 销售商品 " 收入，各有 1466.8 万元和 12.7 万元。因此，为了进一步拓展 KRAS 抑制剂的市场天花板，从研发角度，探索后续迭代产品成为各药企的下一步规划，比如开发突变占比更高的 G12D（约 29%）、G12V（约为 23%）等亚型，或同时布局 Pan-KRAS 这种能覆盖更多突变类型的开发方向。这同样也是劲方医药的选择。氟泽雷塞之外，公司的另一款核心产品是 KRAS G12D 抑制剂 GFH375，预计在今年 3 季度进入 3 期临床。今年的世界肺癌大会（WCLC）上，劲方医药披露的有关 GFH375 数据称，26 名非小细胞肺癌患者的客观缓解率（ORR）达 57.7%、疾病控制率（DCR）为 88.5%。劲方医药产品管线（图源：劲方医药招股书） 已达成多项 BD 授权，贡献大部分收入9 月以来，港股官宣上市的医疗健康类公司不多，劲方医药因此成为颇为热门的一家。上市前一日的暗盘交易后，公司的市值已经达到了 140 亿，超过了同样从事 KRAS 抑制剂研发、已在港股上市多年的加科思（85 亿）。和同期上市的一些创新药公司相比，劲方医药手中的另一筹码在于 BD 交易。目前，公司两款核心的 KRAS 抑制剂氟泽雷塞、GFH375 的权益均已被不同程度售出：其中，氟泽雷塞的国内权益在 2021 年时被卖给了信达生物，大中华区许可和中国境外的选择权付款分别为 850 万美元和 1350 万美元。随后的 2022 年和 2023 年，后者又相继支付了 500 万美元和 1000 万美元的研发里程碑付款。GFH375 被卖出的则是海外权益。2023 年，劲方医药与同样专注于 RAS 通路研发的纳斯达克上市公司 Verastem 达成合作，授予后者 GFH375 等三款产品的海外权益，总价达到了 6.25 亿美元。今年 6 月，Verastem 已经启动了 GFH375 治疗晚期实体瘤的 I/IIa 期临床。此外，2022 年时，劲方医药还与 SELLAS 生命科学集团达成合作，将旗下一款治疗白血病的 CDK9 产品 GFH009 的海外权益卖出，首付款为 1000 万美元，后续还包括 1.4 亿美元的开发和销售里程碑，以及一定特许权使用费。尽管在 " 天价交易 " 频出的这两年，劲方医药的 BD 交易金额整体不算非常大，但落实到财务层面，但这些 BD 授权还是在一定程度上成为了劲方医药的核心收入来源，并为产品研发 " 回血 "。据招股书，2023、2024 和 2025 年前 4 个月，劲方医药的收入分别为 7373 万元、1.05 亿元和 8215 万元；对应亏损 5.08 亿元、6.78 亿元和 0.66 亿元，主要由研发投入等原因导致。但公司称，得益于 " 知识产权授权收入 "，2025 年录得净亏损预计会减少。不过，过度依赖于 BD 交易带来的收入还是存在风险，因为在后续执行阶段，有关产品开发、市场价值的判断随时可能会改变。2024 年年初，劲方医药就与信达生物签订补充协议，终止了氟泽雷塞在中国境外的选择权。劲方医药还需向信达生物支付总计 2000 万美元的不可退还终止费用，以及产品未来在海外销售时的收入分成。劲方医药虽并未透露，交易终止是由于信达生物不够看好这部分海外市场，还是公司又重新找到了更好的合作伙伴，或准备独立开发，但终究还是让外界对这款核心产品的未来市场前景产生担忧。其后续发展也值得关注。