昨日监管部门传递行业研究成果,菊花开过与未开之别：时光流转中的生命韵律

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菊，自古以来便是文人墨客笔下的常客。它以其坚韧不拔的生命力，在深秋的寒风中傲然绽放。然而，菊花开过与未开过的区别，不仅体现在外观上，更蕴含着生命的哲理。 首先，从外观上来看，菊花开过与未开过的区别最为直观。未开的菊花，紧闭的花蕾，宛如少女含羞带怯的面容，青涩而充满生机。而开过的菊花，花瓣舒展，色彩斑斓，宛如一位成熟女性的韵味，优雅而富有魅力。这种外观上的差异，正是菊花生命历程的缩影。 未开的菊花，花蕾紧闭，仿佛在积蓄力量，等待着绽放的时刻。在这个阶段，菊花需要抵御严寒，承受风霜，默默承受生命的考验。此时的菊花，虽然外表平凡，却蕴含着无限的可能。正如人生中的青年时期，我们充满活力，充满梦想，但同时也面临着诸多挑战和困境。 而开过的菊花，花瓣舒展，色彩斑斓，展示出生命的辉煌。此时的菊花，已经经历了风雨的洗礼，拥有了丰富的内涵。它不再需要隐藏自己的美丽，而是勇敢地展示给世人。这种生命的绽放，正如人生中的中年时期，我们积累了丰富的经验，拥有了成熟的心态，开始享受生活的美好。 然而，菊花开过与未开过的区别，并不仅仅体现在外观上。更深层的是，它们所蕴含的生命哲理。 未开的菊花，虽然外表平凡，却充满了生机与希望。它告诉我们，生命的美好往往隐藏在平凡之中，我们要学会在平凡中发现美好，珍惜每一个瞬间。同时，未开的菊花也提醒我们，要勇敢地面对生活的挑战，坚定信念，努力成长。 而开过的菊花，虽然美丽动人，却已失去了往日的生机。它告诉我们，生命的辉煌是短暂的，我们要珍惜时光，把握当下，努力追求自己的梦想。同时，开过的菊花也提醒我们，要懂得谦逊，学会分享，将生命的美好传递给他人。 总之，菊花开过与未开过的区别，既体现在外观上，也蕴含着生命的哲理。未开的菊花，象征着生命的希望与潜力；开过的菊花，则代表着生命的辉煌与成就。在这个充满变化的世界里，我们要学会欣赏菊花的美丽，感悟生命的真谛，珍惜每一个阶段，努力成为更好的自己。

在 8 月 29 日举行的快手光合创作者大会中，AI 业务成为关注焦点。据追风交易台消息，摩根士丹利分析师 Yang Liu 等在最新研报中表示，在最新的投资者日活动中，快手向市场清晰地传递了一个信号：公司的未来叙事、增长引擎及估值想象空间，正全面向 AI 倾斜。据快手管理层透露，自 4 月可灵 2.0 版本上线以来，其月度付费流水已稳定在 1 亿元以上，并且海外用户贡献了 70% 的收入。这一成绩直接促使公司上调资本支出预期，显示出管理层对 AI 视频生成领域的坚定投入。据报告援引管理层的说法，模型能力仍是差异化的关键领域，这将继续成为公司投资的重点。全球视频制作市场年规模达 1400 亿美元，管理层预计 AI 能够覆盖其中 20%-30% 的市场份额，长期来看这一比例可能达到 50%。 可灵业务快速发展推动资本开支增长可灵的快速发展成为快手上调资本开支指引的主要原因。公司将 2025 年资本开支预期从 100 亿元人民币上调至 120 亿元人民币，其中 Kling 业务的资本开支翻倍。管理层指出，AI 视频生成领域涌现大量新进入者，整体技术远未成熟。快手的竞争优势在于模型和产品创新能力，Kling 在视频真实性、一致性和动作表现方面获得广泛认可。长期而言，视频个性化将是重要改进方向，Kling 希望用户能够充当导演角色，在使用产品时拥有虚拟工作室体验。报告指出，公司还在开发工作流程集成和端到端解决方案以提升用户粘性。管理层认为，由于模型性能差距和基础设施投资巨大，低价策略在吸引用户方面效果有限，快手未来可能在模型迭代和定价方面更加激进以争取客户。 AI 赋能核心业务快手在 2025 年上半年推出新一代基于 AI 的端到端推荐模型 OneRec，目前 25% 的流量运行在这一新系统上。管理层观察到显著改善效果：总使用时长提升 1%，本地服务搜索点击率提升 5%，电商搜索 GMV 提升 4.5%。在广告推荐方面，当使用 AI 理解广告内容时，快手内部 AB 测试显示推荐效果提升 8 个百分点。通过将用户行为与 AI 模型关联，客户投诉率下降 20%。OneRec 的成本也远低于之前基于漏斗的推荐模型。管理层认为，利用 AI 技术改善广告推荐相对容易，而在广告竞价系统中模拟他人反应则相对困难，因此不急于激进地将 OneRec 货币化。OneRec 仍处于迭代阶段，管理层预计很快将承载 50%-60% 的流量。 核心业务稳健：电商与广告仍是基石在短视频行业竞争中，快手在年轻一代和老年用户群体中相对强势，特别是在农业、演出、年轻明星等特定类别。公司认为正面竞争并不激烈，销售及营销费用占收入比例有望下降。广告业务在短剧、游戏、教育、本地服务等领域继续强劲增长，尽管外卖平台削减了广告预算。在电商运营方面，快手巧妙运用补贴和佣金激励，货架电商将继续快速增长。管理层强调快手优势在于内容与产品的关联性。在货币化方面，佣金率在过去一年翻倍，虽然基数较低。由于 GMV 相比其他平台仍然较小，公司愿意用部分流量补贴商家，给商家能力提升留出时间。快手内部希望打通货架电商和直播电商广告平台系统，这可能带来未来增长机会。此外，报告指出，公司在技术基础设施层面的优化也在持续。通过乌兰察布的新数据中心集群和内部新的资源管理平台，快手在不影响用户体验的前提下，持续降低了数据中心和带宽成本在收入中的占比。