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近年来，随着互联网的快速发展，直播行业在我国逐渐兴起，成为人们生活中不可或缺的一部分。其中，B站（哔哩哔哩）作为一家以年轻人为主的视频分享网站，凭借其独特的弹幕文化，吸引了大量用户。如今，B站更是推出了不收费直播功能，让广大用户能够免费观看各种精彩内容，畅享娱乐新体验。 一、B站不收费直播的背景 B站自成立以来，一直致力于为广大用户提供优质的视频内容。在直播领域，B站也推出了许多创新举措，如弹幕直播、互动直播等。然而，由于直播内容的制作和运营需要大量人力、物力投入，部分直播内容需要收取一定的费用。为了满足更多用户的需求，B站决定推出不收费直播，让用户免费观看各类精彩直播。 二、B站不收费直播的优势 1. 降低门槛，吸引更多用户 不收费直播的推出，降低了用户观看直播的门槛，让更多用户能够免费体验B站的直播内容。这不仅有利于扩大B站的用户群体，还能提高用户粘性。 2. 激发创作者热情，丰富直播内容 不收费直播的推出，激发了创作者的热情。许多原本因成本问题而犹豫不前的创作者，现在可以放心地在B站进行直播，为用户提供更多优质的直播内容。 3. 促进互动，提升用户体验 不收费直播让用户在观看直播的同时，可以与其他观众进行互动，分享自己的观点和感受。这种互动性有助于提升用户体验，让用户在B站获得更加丰富的娱乐体验。 三、B站不收费直播的应用场景 1. 游戏直播：B站拥有众多游戏爱好者，不收费直播让用户可以免费观看游戏直播，学习游戏技巧，交流游戏心得。 2. 科技直播：B站直播的科技类内容丰富，不收费直播让更多用户能够了解最新的科技动态，拓宽知识面。 3. 娱乐直播：B站直播的娱乐内容丰富多彩，不收费直播让用户可以免费观看明星、网红等娱乐直播，感受娱乐的魅力。 4. 教育直播：B站不收费直播还涵盖了教育领域，用户可以免费观看名师讲座、公开课等教育直播，提升自己的知识水平。 四、结语 B站不收费直播的推出，为广大用户带来了免费观看的便利，让直播行业更加多元化。在未来的发展中，B站将继续优化直播内容，为用户提供更加优质的直播体验，让更多人享受到直播带来的乐趣。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。