本月行业协会公开新研究成果,探寻顶级大都市的人文艺术魅力：巫文化在现代都市的传承与创新

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在繁华的都市中，总有一些地方能够让人暂时忘却喧嚣，沉浸在古老而神秘的文化氛围中。今天，我们就来探寻一下顶级大都市中，如何通过人文艺术的形式，传承与创新巫文化。 巫文化，作为一种古老而神秘的传统文化，源远流长，遍布世界各地。在我国，巫文化更是有着悠久的历史，从古代的巫医、巫术到现代的民间信仰，巫文化始终与我们的生活息息相关。而在顶级大都市中，巫文化也以独特的方式传承着，并逐渐形成了具有现代特色的人文艺术。 首先，顶级大都市的博物馆、艺术馆等文化场所成为了巫文化传承的重要载体。在这些场所中，我们可以看到各种与巫文化相关的展览，如巫术、巫医、民间信仰等。这些展览不仅让我们了解了巫文化的起源、发展以及其在不同历史时期的表现形式，更让我们感受到了巫文化的独特魅力。 以北京为例，国家博物馆举办的“巫文化与古代中国”展览，通过大量的文物和图片，向观众展示了巫文化在我国古代社会中的地位和影响。此外，上海博物馆的“巫术与民间信仰”展览，则让我们看到了巫文化在现代都市中的传承与创新。 其次，顶级大都市的艺术家们也在不断地将巫文化融入自己的创作中，使其焕发出新的生命力。在绘画、雕塑、音乐、戏剧等艺术领域，我们都能看到巫文化的身影。这些作品不仅具有很高的艺术价值，更让我们感受到了巫文化的魅力。 以当代艺术家张晓刚为例，他的作品《巫师》系列，通过对巫师形象的塑造，展现了巫文化在现代社会中的独特魅力。而音乐家谭盾的《大巫》则将巫文化与现代音乐相结合，为观众呈现了一场视听盛宴。 此外，顶级大都市的民俗活动也是巫文化传承的重要途径。在春节、端午、中秋等传统节日，各地都会举办各种民俗活动，其中不乏与巫文化相关的节目。这些活动不仅丰富了都市人的生活，更让巫文化得到了广泛的传播。 以成都的“巫术文化节”为例，这个活动吸引了众多市民和游客前来参与。在这里，人们可以亲身体验巫术表演、民间游戏等，感受巫文化的魅力。这种将巫文化与民俗活动相结合的方式，使得巫文化在都市中得到了更好的传承。 当然，在传承巫文化的同时，我们也要关注巫文化的创新。顶级大都市的开放性、包容性为巫文化的创新提供了广阔的空间。在尊重传统文化的基础上，我们可以将巫文化与现代科技、艺术相结合，创造出更多具有时代特色的文化产品。 总之，在顶级大都市中，巫文化通过人文艺术的形式得到了传承与创新。这不仅让我们感受到了巫文化的魅力，更让我们看到了传统文化在现代社会中的生命力。在未来的日子里，相信巫文化将继续在都市中绽放光彩，为我们的生活带来更多的惊喜。

甲骨文正从传统软件供应商转型为 GPU 数据中心运营商，凭借与 OpenAI、Meta 和 xAI 等客户的大规模合同订单在该市场占据主导地位。据追风交易台消息，根据摩根士丹利分析师 Keith Weiss 和 Jamie Reynolds 9 月 23 日发布的报告，这一转型将重塑公司的收入结构、利润率水平和风险动态，预计到 2030 财年，AI 相关业务将贡献其总收入的 60%。这一判断基于甲骨文最新公布的惊人业绩指引。据摩根士丹利的分析，甲骨文预计其云基础设施（OCI）业务的收入从 2026 财年的约 180 亿美元扩大到 2030 财年的 1440 亿美元。根据摩根士丹利的增长框架分析，实现这些目标意味着 OCI 将占 2030 财年收入的 72%，较 2025 财年的 17% 大幅提升。尽管收入有望实现 28% 的年均复合增长率，但这种以 GPU 为核心的 AI 即服务（GPUaaS）模式，也给甲骨文带来了前所未有的资本开支压力和利润率侵蚀风险。分析师维持了对该股的 " 均配 " 评级，核心观点是，尽管增长前景极为可观，但这一预期已在很大程度上被当前股价消化。 AI 业务主导，重塑收入结构甲骨文的新增长模型，核心在于其 OCI 业务中 AI 基础设施即服务（IaaS）的爆炸式增长。根据摩根士丹利的测算，为实现 2030 财年 1440 亿美元的 OCI 总收入目标，其中 AI IaaS 业务的收入需要达到约 1210 亿美元。这意味着，AI IaaS 业务在甲骨文总收入中的占比，将从 2025 财年的约 5%（约 26 亿美元），跃升至 2030 财年的 60%。这标志着甲骨文将从一家数据库和企业应用软件巨头，转型为一家 GPU 数据中心运营商。推动这一宏伟蓝图的关键动力，是甲骨文已经锁定的超大规模合同。报告指出，这一预期得到了与 OpenAI 签订的一份价值高达 3000 亿美元的总合同价值协议的支撑。同时，甲骨文管理层预计，未来数月内的新增预订，将推动公司的剩余履约义务（RPO）总额超过 5000 亿美元，为中短期收入增长提供了极高的可见度。 高昂的资本开支与财务压力为满足 AI 客户对大规模 GPU 集群的需求，甲骨文必须进行巨额且持续的资本投资。据摩根士丹利估计，在 2026 财年至 2030 财年的五年间，甲骨文所需的总资本支出（包括融资租赁）将高达约 4050 亿美元，远超此前的预期。如此庞大的投资规模，将对公司的财务状况构成显著压力。报告预测，甲骨文的总债务和租赁义务将从 2025 财年末的约 1090 亿美元，攀升至 2028 财年的约 2520 亿美元。其杠杆率（总债务及租赁 /EBITDA）预计在 2028 财年之前将持续维持在 3 倍以上的高位。尽管甲骨文管理层预计在 10 月 16 日的分析师日上，会披露更多关于融资计划的细节，但摩根士丹利已在其盈利预测中，初步计入了增发债务和融资租赁带来的利息成本负担。 利润率承压：增长的代价向 AI IaaS 业务的转型，在带来收入猛增的同时，也导致利润率的结构性变化。与甲骨文传统的软件业务高达 90% 以上的毛利率相比，资本密集型的 GPUaaS 业务利润率要低得多。摩根士丹利在其模型中假设，甲骨文的 AI IaaS 业务在规模化后，可以实现 40% 的毛利率。即便如此，随着这部分低毛利业务在收入结构中占比的急剧提升，公司的整体营业利润率将面临侵蚀。报告预测，甲骨文的非公认会计准则（non-GAAP）营业利润率，将从 2025 财年的约 44%，下降至 2030 财年的约 38%。这意味着，投资者需要接受一种新的盈利模式：牺牲部分利润率，以换取收入的超高速增长。这种模式的成败，将高度依赖于甲骨文在扩大规模的同时，能否实现显著的运营开支效率提升。 估值已满？分析师的审慎判断综合考量高增长与高投入，摩根士丹利预测甲骨文到 2030 财年有望实现约 16.50 美元的 non-GAAP 每股收益（EPS），即 2025 至 2030 财年期间的年均复合增长率超过 20%。然而，分析师认为市场已经提前做出了反应。截至发稿，甲骨文股价已在 313 美元左右交易。摩根士丹利采用类似微软的 25 倍市盈率对甲骨文 2030 财年的 EPS 进行估值，并以 8.7% 的加权平均资本成本（WACC）折现回 2027 年，得出的目标价为 320 美元，与当前股价基本持平。报告的结论是，甲骨文由 AI 驱动的增长故事极具吸引力，但其股价已经反映了大部分乐观预期。未来的股价上行空间，将主要取决于两大变量：AI IaaS 业务的毛利率能否超越 40% 的预期，以及公司在追求收入增长时，运营杠杆的改善程度。这两个因素的任何超预期或不及预期的表现，都可能导致股价出现剧烈波动。