本周行业报告披露政策新动向,女人五十，半夜莲花还开吗？

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在这个喧嚣的世界里，我们常常被生活的重压所淹没，而那些细微的美好，往往被我们忽略。就像那个深夜，我偶然间在朋友圈看到的一则消息：“女人五十，半夜莲花还开吗？”这句话，瞬间触动了我内心深处的某个角落。 莲花，自古以来就是纯洁、高贵的象征。它出淤泥而不染，濯清涟而不妖，是人们心中那份向往美好生活的写照。而女人，更是莲花般的存在，她们在岁月的洗礼中，依然保持着那份优雅和坚韧。 五十岁，对于女人来说，是一个特殊的年龄。她们经历了青春的张扬，经历了家庭的琐碎，也经历了事业的起伏。在这个年龄，她们或许已经不再拥有年轻时的美貌，但她们却拥有了丰富的人生阅历和独特的气质。 半夜，是一个安静而神秘的时刻。在这个时刻，莲花是否还会绽放，似乎成了一个引人深思的问题。其实，这个问题并没有一个确切的答案。因为，莲花的绽放，并不取决于时间，而是取决于它内心的力量。 正如那些五十岁的女人，她们在深夜里，是否还会绽放出属于自己的光芒，同样也是一个未知数。但是，我们可以从另一个角度去思考这个问题。 五十岁的女人，她们经历了生活的种种磨难，却依然保持着对生活的热爱。她们在深夜里，或许会为自己的孩子担忧，或许会为自己的事业焦虑，但她们从未放弃过对生活的追求。这种坚韧和毅力，不正像莲花在深夜里绽放的美丽吗？ 在这个世界上，每个人都有自己的花期。五十岁的女人，她们的花期或许已经过去，但她们的精神之花，却依然在深夜里绽放。她们用自己的经历和智慧，照亮了周围人的生活，成为了别人心中的一盏明灯。 那么，女人五十，半夜莲花还开吗？答案是肯定的。因为，那些五十岁的女人，她们就是深夜里绽放的莲花。她们用自己的坚韧和毅力，诠释了生命的意义，展现了女性的魅力。 在这个世界上，每一个女人都是一朵独特的莲花。她们在不同的年龄，不同的阶段，展现出不同的美丽。而那些五十岁的女人，她们更是用自己的经历，告诉我们：无论何时何地，都要保持内心的那份美好，让生命之花在深夜里绽放。 让我们致敬那些五十岁的女人，她们是生活的强者，是深夜里绽放的莲花。她们用自己的光芒，照亮了我们的人生道路，让我们明白了生活的真谛。在这个世界上，每一个女人都是一朵美丽的莲花，她们的花期，永远不会结束。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。