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老品牌汇源还能撑多久?再强的品牌底子,也经不起资本无休止的折腾—— 如果股东们不能放下分歧,把精力重新放回产品和经营,恐怕用不了多久,我们就要与这个陪伴了几代人的果汁品牌彻底告别了。汇源果汁在电商平台下架了?发生了啥 ……最近,想买汇源的粉丝可能有点懵——抖音和天猫的官方旗舰店居然都空了。汇源抖音旗舰店有将近 300 万粉丝,但进去只能看到 " 商品上架中 ";天猫旗舰店也只剩一个充值入口,63 万粉丝在线围观。不过别慌,线下和其他渠道的产品照常销售,想喝还是能买到。汇源天猫旗舰店 来源:天猫说实话,八妹看到这个消息也没觉得太意外。这次清空既不是促销,也不是搞噱头,而是 " 内斗 " 问题还没理顺。汇源的困局持续多年,直到 2022 年 6 月,汇源果汁重整计划获批后,迎来了一个关键角色——上海文盛资产管理股份有限公司(文盛资产)称为控股股东,王清汉为新股东方委派。然而今年 8 月,汇源直接发公开信点名大股东,质疑出资真实性和控制权使用。北京汇源原管理层近期也回应称,王清汉等人通过私刻公章、利用薪资、社保等胁迫员工选边站队,严重扰乱公司正常运营秩序。本来是来救场的白衣骑士,结果却演变成股东博弈、资产重整和权力纠葛 " 剧情 "。 控制权争夺已导致汇源部分电商门店因手续不全面临停运,线下市场目前受影响尚有限。如今重整陷入僵局,品牌销售受影响,只能说资本真的 " 人心难测 "。1. 从 " 国民果汁 " 到资本宠儿,汇源的 " 二次重生 " 看似顺风顺水提到汇源果汁,不少人脑海里都会蹦出那句经典的 " 喝汇源,走健康之路 " 的广告语。这个曾经承包了无数家庭餐桌、逢年过节必备的国民品牌,早早就凭借扎实的产品力刻进了一代人的消费记忆里。汇源早期广告 来源:网络1992 年,当时 40 岁的朱新礼正值中年,他感叹 " 铁饭碗坐不长久 ",于是毅然辞职下海,接手了已经负债累累的沂源县罐头厂,成立了淄博汇源食品饮料公司。彼时,中国的鲜榨果汁市场尚处萌芽阶段,朱新礼眼光独到,选择先从国际市场切入。1994 年,汇源拿下了来自瑞士的首笔 500 万美元浓缩苹果汁出口大单;同年 10 月,他把总部迁到北京,成立北京汇源,开始了飞速扩张的征程。广告投放上,朱新礼也是毫不手软:1997 年,他斥资 7000 万元买下央视新闻联播 5 秒的黄金广告位,让汇源一举成为家喻户晓的品牌。短短几年间,汇源在全国二十多个工厂陆续落地,每年消耗水果几百万吨,其浓缩苹果汁出口到 30 多个国家和地区。2007 年,汇源果汁在港交所上市,筹资 24 亿港元,创下当年最大规模 IPO 纪录,上市首日股价暴涨 66%,市值一度超过 313 亿港元。就在人们以为汇源会一路高歌猛进时,转折悄然来临。2008 年,可口可乐伸出橄榄枝欲收购汇源,本可以让汇源成为全球唯一的浓缩汁和果酱供应商,让朱新礼 " 躺赢 "。可惜,监管叫停了交易,自此汇源开始走下坡路。汇源上市 来源:网络2009 年至 2016 年,虽然营收稳步增长,从 28.5 亿元攀升至 57.6 亿元,但净利润却始终有限,巅峰时不过 3 亿元,2014 年、2015 年甚至出现亏损,而这些利润中很大一部分还依赖政府补贴和资产出售 " 输血 "。2017 年,汇源的困境急剧加深。公司债务高达 114 亿元,高管大批离职,甚至卷入某兑付风波。2018 年 3 月,公司自曝在 2017 年 8 月至 2018 年 3 月期间向关联公司北京汇源饮料违规提供 42.75 亿元短期贷款,既没有履行信息披露义务,也未经董事会批准,这成为压垮上市地位的最后一根稻草。汇源自 2018 年 4 月起停牌,随后港交所陆续启动除牌程序,并在 2021 年 1 月 18 日正式取消汇源果汁的上市资格,从资本市场黯然退场。退市后的汇源一度沉寂,直到文盛资产拎着 16 亿现金登场,把它捧回公众视野。市场一片看好——毕竟文盛资产是国内头部民营 AMC(AMC,即资产管理公司),手上打过刚泰控股、拉夏贝尔等 " 翻身仗 ",经验丰富得很,16 亿注资更是让大家直呼 " 稳了 "。不少人甚至开始幻想,汇源可能在三五年内重返 A 股," 王者归来 " 的剧情都安排好了。在这场资本盛宴里,国中水务(即黑龙江国中水务股份有限公司,市政供水,污水处理公司)也不甘落后,挤上了汇源重整的快车道。它不惜重金买入股权,通过文盛汇(即上海文盛设立的全资子公司诸暨市文盛汇企业管理有限公司)间接成为北京汇源股东。当时这笔投资在国中水务眼里简直是 " 捡到宝 ",不仅让业绩增色不少,还成了扭亏的 " 救命稻草 "。2023 年财报显示,公司全年归母净利润扭亏为盈,其中仅汇源项目就贡献了 8283.63 万元,是扭亏为盈的关键;2024 年上半年,公司营收同比下滑近 30%,但汇源项目仍贡献 3924.11 万元投资收益,是撑住净利润的主力军。国中水务财务数据 来源:百度那时候的汇源,真是一副 " 东山再起 " 的架势。重整完成后,北京汇源的经营数据肉眼可见地好转:2023 年收入约 27.5 亿元,毛利率比之前提升 7 个百分点到 24.8%,净利润达到 4.2 亿元,扣非净利润也有 3.9 亿元。这样的成绩单,再加上文盛资产画的 "3-5 年 A 股上市 " 蓝图,让市场对汇源未来充满期待。无论是消费者还是投资者,都觉得这个国民品牌终于走出阴霾,走上了资本加持的康庄大道。可谁能想到,这场看似顺风顺水的 " 重生 ",很快就因为股东之间的矛盾,演变成了一场撕破脸的闹剧。2. 短暂 " 蜜月 " 后崩塌,汇源沦为股东争夺的牺牲品文盛资产和粤民投(广东民营投资股份有限公司,文盛资产股东之一)这对曾经的 " 资本拍档 ",很快就从合作无间走到了公开对立,转折速度让人感叹资本市场的风向变得实在太快。来源:网络截图矛盾的源头,是两笔不愉快的合作。第一笔是股权交易。2021 年,粤民投旗下慧桥叁号和文盛签下协议,约定收购南京高速齿轮制造有限公司(简称 " 高齿制造 ")1% 的股权,1 亿元对价也按时支付。按理说,这样的小比例交易不会出什么幺蛾子。可偏偏 2022 年 2 月,文盛把高齿制造的全部股权直接转让给了第三方,连那 1% 也没留下。粤民投自然不能接受:钱出了,股权却落不到自己手里,这样的合作毫无诚信可言。如果说高齿制造的股权纠纷只是双方矛盾的 " 开胃菜 ",那标的债权的合作纠纷就是双方闹掰的 " 导火索 "。2022 年 1 月,粤民投旗下的慧桥捌号又和文盛资产合作,花 1.1686 亿元买下了文盛持有的 200 户债权资产,同时委托文盛负责这些债权的处置清收。双方还约定,要是 24 个月的投资期满后,文盛没处理完债权,或者处理所得不够覆盖慧桥捌号的基础收益和收购对价,就由文盛自己收购剩余债权。可到了 2024 年 1 月投资期满,文盛资产只给慧桥捌号打了约 3308 万元的清收回款,剩下的一大笔钱迟迟没有下文。两笔合作接连出问题,粤民投的耐心也被耗尽,而文盛资产在汇源股权上的一系列操作,更是让粤民投彻底警觉起来。原本文盛汇作为北京汇源的持股平台,手握 60% 股权,背后实控人是文盛资产。但随着汇源经营逐渐恢复,文盛却通过一系列增资扩股、股权转让等操作,不断稀释自身在文盛汇的持股。2022 年 12 月,文盛汇注册资本增至 16 亿元,文盛资产的持股比例降到只有 0.0062%。随后,这部分股权又转给高飞咨询,再转到姜涛和何可两位自然人名下。在粤民投看来,这更像是一场有意的资产转移。而当他们把视线投向国中水务当初斥资 9.3 亿元收购文盛汇 36.49% 股权的交易时,疑问更深:这笔钱的流向是否清晰?是否真正落实到汇源项目?如果没有,风险就不仅仅是合作不顺那么简单。股权纷争 来源:百度忍无可忍的粤民投终于走上法律途径。先是以侵权责任纠纷为由,将文盛资产及其关联方 12 个主体告上法庭,并申请诉前财产保全,冻结了上海邕睿持有的文盛汇 52.47% 股权。文盛随即提出复议,试图解除冻结。可没过多久,粤民投在 2024 年 9 月 13 日正式起诉,声称文盛方面欠款超过 3 亿元,并表示后续还将继续追诉。股权纷争 来源:百度这场股东拉锯战最直接的后果,就是汇源的上市计划被迫搁置。原本国中水务已经准备进一步推进收购,如今也只能停下脚步。文盛此前向市场描绘的 " 三到五年重返 A 股 " 的目标,更是化为泡影。而对于国中水务来说,这笔曾经的 " 救命 " 投资,如今也变成了烫手山芋:要是后续粤民投提出的 " 确认交易无效 " 或 " 撤销交易 " 诉求成立,不仅 9.3 亿元的投资可能打水漂,公司还会因为失去汇源项目的投资收益,重新陷入亏损困境,甚至面临退市风险。曾经被资本捧在手心的汇源,就这样沦为了股东争夺的牺牲品,资本市场的未来也被蒙上了一层厚厚的阴影。3. 公章风波、电商停摆,内斗让汇源元气大伤如果说股东之间的诉讼还只是 " 说说闹闹 ",那么 2025 年爆发的 " 公章风波 ",则把汇源的内部混乱彻底摆上了台面,让这个国民品牌的口碑和经营遭遇前所未有的打击。2025 年 6 月,王清汉作为新任总经理兼法定代表人上任履职。然而,他刚到任就发现,公司印章和证照管理乱得一塌糊涂——他多次要求原管理团队及印章管理人员说明保管情况、配合实地检查,却屡遭敷衍,始终得不到明确回应。为了稳住局面,王清汉只能在全国性报纸上刊登公告,声明原有印章和证照遗失作废;随后,他重新办理工商变更登记、换领营业执照,并在公安局备案刻制了全套新印章。可这一系列规范管理的操作,却直接引爆了与文盛资产的冲突。公章废除公告 来源:网络公开资料北京汇源在 2025 年 9 月 12 日的官方声明中直接指控:文盛资产和文盛汇凭借虚假资料违法私刻北京汇源公章,并利用该假公章申请撤销此前的合同纠纷案件,甚至干扰公司正常经营。北京汇源强调,公司公章和营业执照一直由专人保管,从未出现遗失或失控的情况;文盛方面是通过虚假挂失信息,骗取工商部门颁发相关证照。公司已第一时间报警,市场监督管理局也对文盛的违法行为立案调查;北京汇源提出撤销文盛非法办理的变更登记申请,亦已获监管部门受理。连带后果迅速显现。法人变更与证照争议导致各大电商平台无法更新资质,抖音和天猫的官方旗舰店被迫 " 空转 "。抖音店虽有近 300 万粉丝,却只显示 " 商品上架中 ";天猫旗舰店拥有 63.4 万粉丝,也仅剩下充值入口。更致命的还是资金问题。文盛汇当初承诺的重整注资,属于经司法程序确定、具有强制效力的引资安排,但至今逾期未付。这笔资金不仅是账面承诺,更是维持重整计划、稳定现金流的关键。资金不到位,企业经营与复苏计划均被拖慢,汇源不得不在法律层面与资本方反复博弈,消耗的则是时间与信心。想当年,朱新礼在 1992 年辞掉 " 铁饭碗 ",硬是把鲜榨果汁这个小众市场做成了国民需求。可谁能想到,这个靠实干起家的品牌,会在后来的日子里栽倒在资本的算计与内斗之下。如今的汇源,一边要应对与文盛资产的法律纠纷,一边要修复电商停摆带来的品牌损伤,还要想办法解决资金与经营困境。曾经的 " 国民果汁 " 能不能挺过这一关,没有人能给出确切答案。但所有人都看得明白,再强的品牌底子,也经不起资本无休止的折腾—— 如果股东们不能放下分歧,把精力重新放回产品和经营,恐怕用不了多久,我们就要与这个陪伴了几代人的果汁品牌彻底告别了。