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在古老的传说中，有一位名叫瓦格斯的大法师，他拥有着穿越时空的神秘力量。他的影像，如同星辰般璀璨，照亮了无数人的心灵。今天，就让我们一同走进大法师瓦格斯的影像，探寻那穿越时空的神秘力量。 瓦格斯，这个名字在古老的文献中显得格外神秘。他是一位传奇般的大法师，拥有着令人敬畏的魔法力量。据传，瓦格斯曾游历过无数时空，见证过无数奇迹。他的影像，如同星辰般璀璨，照亮了无数人的心灵。 瓦格斯的影像，首先映入眼帘的是他那深邃的眼眸。那双眼睛仿佛能洞察世间一切，透露出无尽的智慧与神秘。在他的眼中，时空仿佛只是一道道流动的风景，而他，便是这风景的驾驭者。 瓦格斯的大法师形象，总是让人联想到他那飘逸的长袍和手中的魔法杖。那长袍，仿佛蕴含着无尽的魔力，随时准备释放出令人惊叹的魔法。而那魔法杖，则是他力量的象征，每一次挥舞，都能引发天地异象。 在瓦格斯的影像中，我们还能看到他穿越时空的场景。那是一幅幅令人叹为观止的画面：他或站在高山之巅，俯瞰着脚下的世界；或漫步在浩瀚的星空，与星辰为伴；又或潜入深海，探寻那未知的奥秘。这些场景，无不彰显着瓦格斯那穿越时空的神秘力量。 瓦格斯的大法师形象，还体现在他对魔法的执着追求。他一生致力于研究魔法，不断探索着未知的领域。在他的影像中，我们看到了他为了追求魔法真理，不惜付出一切代价的勇气和决心。正是这种执着，让他成为了传奇般的大法师。 在瓦格斯的影像中，我们还能感受到他对生命的尊重。他深知，魔法并非万能，生命才是最宝贵的。因此，他在使用魔法时，总是小心翼翼，以免给世界带来灾难。这种尊重生命的品质，使瓦格斯成为了无数人心中的楷模。 然而，瓦格斯的影像并非一成不变。随着时间的推移，他的形象也在不断演变。从最初的神秘大法师，到后来的智慧长者，再到最后的时空守护者，瓦格斯的形象始终充满了神秘与魅力。 如今，大法师瓦格斯的影像已经成为了人们心中的永恒。他的故事，激励着无数人去追求自己的梦想，去探索未知的世界。而那穿越时空的神秘力量，也成为了人们心中永恒的信仰。 总之，大法师瓦格斯的影像，是一幅充满神秘与魅力的画卷。它让我们看到了一个勇敢、智慧、尊重生命的传奇人物。在这个充满未知的世界里，让我们怀揣着瓦格斯的影像，勇往直前，去追寻属于自己的传奇。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。