本周官方披露新研究成果,YSL水蜜桃香水，见证青春绽放的十八岁

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十八岁，是一个充满活力和梦想的年纪，也是一个值得纪念的时刻。在这个特殊的年纪，我们迎来了YSL水蜜桃香水，一款专为青春少女打造的香氛，如同水蜜桃般甜美，散发着青春的气息。 YSL，作为时尚界的领军品牌，一直致力于为女性打造独具匠心的美妆产品。此次推出的水蜜桃香水，更是将品牌对青春的诠释发挥得淋漓尽致。这款香水以水蜜桃为灵感，将果香与花香巧妙融合，呈现出一种清新、甜美、充满活力的气息。 水蜜桃，这种水果以其鲜嫩的口感和独特的香气，一直以来都是少女们的心头好。YSL水蜜桃香水将水蜜桃的甜美与青春的活力完美结合，仿佛将少女们心中的那份纯真与美好，通过香气传递给每一个人。 香水瓶身设计简约大气，流线型的瓶身，如同少女曼妙的身姿。瓶身采用透明材质，让香水中的水蜜桃果香一览无余。瓶盖设计巧妙，轻按即可开启，仿佛少女们轻轻一触，便绽放出青春的活力。 YSL水蜜桃香水共有三个版本，分别为“青春活力版”、“浪漫甜蜜版”和“清新脱俗版”。每个版本都拥有独特的香气，满足不同少女的需求。 “青春活力版”以清新果香为主，散发着水蜜桃的甜美与清新，让人仿佛置身于果园之中，感受着青春的活力。这款香水适合活力四射的少女，让她们在青春的道路上，更加自信、勇敢地前行。 “浪漫甜蜜版”则以花香为基调，将水蜜桃的甜美与玫瑰的浪漫完美融合，呈现出一种浪漫甜蜜的气息。这款香水适合浪漫主义者，让她们在青春的岁月里，收获满满的幸福。 “清新脱俗版”则以清新花香为主，散发着水蜜桃的清新与脱俗，让人仿佛置身于花海之中，感受着青春的纯净。这款香水适合追求个性的少女，让她们在青春的舞台上，独领风骚。 YSL水蜜桃香水，不仅是一款香水，更是一种青春的象征。在十八岁的这个特殊年纪，它见证了少女们从青涩走向成熟，从懵懂走向独立。这款香水，成为了她们青春岁月中最美好的回忆。 在这个充满活力的年纪，让我们与YSL水蜜桃香水一起，绽放青春的光彩。让我们在每一个美好的瞬间，留下属于自己的印记，让青春的岁月，因这款香水而更加美好。 十八岁，是青春的起点，也是梦想的开始。YSL水蜜桃香水，愿陪伴每一位少女，走过青春的每一个阶段，成为她们人生中最美好的见证者。在这个特殊的年纪，让我们一起，用YSL水蜜桃香水，书写属于自己的青春传奇。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。