今日行业报告公开重大研究成果,魄罗快跑：一场奇妙的冒险之旅

昨日官方更新行业政策动态,老虎解散一个团队,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。智能保养提醒系统，自动推送通知

广西南宁市兴宁区、汉中市城固县 ，焦作市山阳区、汕头市澄海区、大同市左云县、阿坝藏族羌族自治州黑水县、宝鸡市太白县、忻州市静乐县、榆林市定边县、直辖县神农架林区、广西桂林市秀峰区、衡阳市石鼓区、阳江市阳春市、抚州市乐安县、红河建水县、铜仁市松桃苗族自治县、广西桂林市灵川县 、邵阳市邵阳县、遵义市绥阳县、孝感市大悟县、宝鸡市扶风县、内蒙古兴安盟突泉县、甘南碌曲县、丽江市永胜县、广西玉林市兴业县、眉山市洪雅县、南昌市安义县、襄阳市谷城县、巴中市恩阳区

刚刚信息中心公布关键数据,昨日行业报告公布最新成果,魄罗快跑：一场奇妙的冒险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：数字化监督平台，智能优化服务质量

眉山市丹棱县、金华市义乌市 ，广西玉林市博白县、揭阳市揭东区、南通市如皋市、黔东南锦屏县、长春市榆树市、莆田市荔城区、临汾市安泽县、海东市平安区、济宁市汶上县、西安市灞桥区、海口市琼山区、达州市万源市、岳阳市平江县、内蒙古呼伦贝尔市阿荣旗、琼海市长坡镇 、朝阳市建平县、重庆市南川区、重庆市合川区、青岛市市北区、十堰市郧西县、重庆市铜梁区、平顶山市鲁山县、达州市宣汉县、阿坝藏族羌族自治州小金县、杭州市富阳区、亳州市蒙城县、伊春市大箐山县、洛阳市瀍河回族区、双鸭山市集贤县

全球服务区域: 成都市简阳市、安顺市西秀区 、上海市普陀区、商丘市民权县、重庆市梁平区、达州市万源市、广西河池市南丹县、宁夏中卫市沙坡头区、甘孜九龙县、甘孜稻城县、陵水黎族自治县文罗镇、保亭黎族苗族自治县什玲、合肥市庐阳区、汕尾市陆丰市、内蒙古呼和浩特市土默特左旗、宜宾市兴文县、琼海市石壁镇 、泰安市泰山区、黔南福泉市、内蒙古呼伦贝尔市根河市、吉安市峡江县、辽阳市宏伟区

近日监测中心公开最新参数,今日官方通报行业新动态,魄罗快跑：一场奇妙的冒险之旅，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：智能化维修系统，自动调度服务人员

全国服务区域: 襄阳市襄州区、河源市连平县 、广西百色市平果市、铜仁市思南县、郴州市安仁县、内蒙古赤峰市克什克腾旗、乐东黎族自治县尖峰镇、四平市公主岭市、内蒙古呼伦贝尔市海拉尔区、绍兴市柯桥区、太原市娄烦县、重庆市渝北区、武汉市洪山区、安康市紫阳县、中山市南朗镇、荆州市松滋市、周口市项城市 、芜湖市湾沚区、牡丹江市绥芬河市、龙岩市武平县、济宁市曲阜市、岳阳市云溪区、铁岭市调兵山市、信阳市罗山县、芜湖市繁昌区、佛山市高明区、宁波市北仑区、龙岩市上杭县、甘孜石渠县、临高县临城镇、温州市永嘉县、马鞍山市和县、中山市古镇镇、黔西南望谟县、黔东南镇远县、黔南福泉市、萍乡市湘东区、南阳市淅川县、儋州市海头镇、双鸭山市宝山区、台州市路桥区

刚刚信息中心公布关键数据:本月官方发布行业新动态,魄罗快跑：一场奇妙的冒险之旅

在遥远的东方，有一个神秘的世界，那里生活着各种各样的神奇生物。其中，有一种名叫魄罗的可爱生物，它们拥有着强大的生命力，喜欢在森林里快跑，给这个世界带来了无尽的欢乐。 魄罗，是一种小巧可爱的生物，它们的身体呈现出鲜艳的蓝色，头上长着一对长长的触角，眼睛闪烁着好奇的光芒。魄罗们喜欢在清晨的阳光下快跑，它们的脚步轻盈，仿佛在跳跃的音符中舞蹈。 有一天，魄罗们听说了一个关于神秘宝藏的传说。据说，在遥远的东方，有一座隐藏在云雾缭绕的山峰上的宝塔，里面藏有无数珍贵的宝物。为了寻找这个宝藏，魄罗们决定组成一支探险队，踏上了一场奇妙的冒险之旅。 在出发前，魄罗们进行了精心的准备。它们在森林里寻找了最坚韧的藤蔓，制作成了一根根结实的绳索；在溪边采集了最柔软的树叶，编织成了一顶顶舒适的草帽；在山洞里找到了最坚硬的石头，打磨成了一枚枚锋利的石刀。一切准备就绪，魄罗们满怀期待地踏上了征程。 一路上，魄罗们遇到了许多困难。它们要穿越茂密的森林，翻越险峻的山峰，还要躲避凶猛的野兽。但是，魄罗们并没有放弃，它们相互鼓励，团结一心，克服了一个又一个困难。 终于，在经过漫长的跋涉后，魄罗们来到了传说中的宝塔前。宝塔高耸入云，散发着神秘的光芒。魄罗们小心翼翼地攀爬着塔身，一步一步接近宝藏。 在宝塔的最顶层，魄罗们发现了一个巨大的宝箱。宝箱里装满了闪闪发光的宝石、珍贵的药材和神秘的魔法卷轴。然而，正当魄罗们准备打开宝箱时，宝箱突然发出一声巨响，一道光芒闪过，宝箱瞬间消失不见了。 魄罗们惊慌失措，四处寻找宝箱的踪迹。突然，它们发现了一个隐藏在宝塔角落的密室。在密室里，它们找到了一张地图，地图上标注着宝藏的藏匿之处。 按照地图的指引，魄罗们来到了一片神秘的湖泊。湖泊中央有一座小岛，岛上有一座石碑。石碑上刻着一行字：“真正的宝藏，不在宝箱，而在你的心中。” 原来，传说中的宝藏并非是那些金银财宝，而是魄罗们在冒险过程中所积累的勇气、智慧和友谊。它们明白了，真正的财富，是那些无法用金钱衡量的精神财富。 带着满满的收获，魄罗们回到了家乡。它们将这段奇妙的冒险经历讲给了其他生物听，让更多的人明白了财富的真谛。从此，魄罗们过上了幸福快乐的生活，而“魄罗快跑”也成为了这个神秘世界中最美丽的传说。

唏嘘一幕。我们风投圈的老朋友——大名鼎鼎的老虎环球基金解散了欧洲团队，最后一位 PE 高管悄然离开伦敦办公室。犹记得五年前，老虎在全球风投圈所向披靡，它凭借不计较估值的彪悍打法碾压同行。正是这一时期，老虎挖来多名高管进军欧洲市场，成立伦敦办公室，迅速将欧洲数十个独角兽收入囊中。时过境迁，算账的时候到了。这一幕，无疑是曾经一级市场狂飙的缩影。当潮水退去，才知道谁在裸泳。高管排队离职横扫欧洲的老虎解散了先从一则离职消息说起。今年 8 月底，老虎环球基金欧洲业务的最后一位主管 Martin Schimmler，已辞去 IR 负责人一职。这意味着老虎环球基金正式解散欧洲私募股权团队。早在 5 月，老虎欧洲团队的投资分析师们纷纷离职，其中就包括前彭博记者 Cam Simpson。更早之前，该机构另外两名董事 Anthony Muhanna、Andreas Attalides 已于两年多前陆续离任。说回 Martin，这是位 PE 老将。早年于瑞士信贷工作，后加入黑石集团旗下 Park Hill 担任执行总裁，又在欧洲豪门 CVC 资本任职高管。2020 年，风头正劲的老虎环球在伦敦开设办公室，大举进军欧洲市场。次年，老虎挖来 Martin 担任董事，负责欧洲私募股权业务。那一时期，老虎在全球所向披靡，几乎改写了风投江湖的游戏规则——用最快的速度把钱投出去，且出价高、尽调简单、条件少、不要决策权，也不强调投后服务。很快，老虎几乎包揽了耳熟能详的全球独角兽。这在欧洲也不例外——仅 2021 年，老虎环球斥资超过 33 亿美元，投资了约 30 家欧洲公司，将至少 10 多家独角兽收入囊中：比如，英国金融科技公司 Revolut 完成 8 亿美元融资，由老虎与软银共同领投，公司估值为 330 亿美元；老虎两年内多次大笔领投欧洲本地服务公司 Getir，公司估值达到 118 亿美元；还有在线活动平台 Hopin，老虎多次跟投，其估值一年翻了三番，达到 77.5 亿美元。诚然，对于创业者来说，在稀释相同股份的情况下，通过老虎环球基金可以融更多的钱，而且获得更高的估值。不止一位欧洲创始人表示，与老虎的投资人视频会议聊了一下，几天后对方给出了无法拒绝的金额，" 从没想过能融这么多 "。出手大方且神速，老虎环球在欧洲极具碾压之势。据 Insider 数据，老虎一度占据欧洲初创企业交易总额的十分之一。当时不少欧洲投资人曾公开表达不满，当他们刚准备向创始人发 TS，却发现已经被老虎抢走了，而且估值远远高于预期。以 Hopin 为例，其中一轮的投后估值约是其 ARR 的 100 倍。这在业内看来这并不合理。果不其然，两年后该公司陷入财务困境，仅以 1500 万美元的价格将核心资产转手出售。这波盛况在 2022 年中戛然而止。随着科技股暴跌波动，老虎结束了狂飙。到了年底，老虎旗下 127 亿美元的风投基金录得 20% 亏损，亏损来源于其投资组合中项目估值的骤然下跌。与此同时，老虎环球开始急迫寻求出售资产，其中就包括 Revolut、Getir 等昔日欧洲独角兽项目。此后，老虎欧洲团队几乎不再出手。曾经的欧洲之王，难以再现辉煌。为项目失败买单老虎留给中国创投圈最深刻的印象，是投出京东收获惊人回报。这家投资机构要追溯到 2001 年，互联网泡沫结束之际，切斯 · 科尔曼 （Chase Coleman）成立了老虎环球基金。最初，这只是一家对冲基金，后逐渐延伸到一级市场。低利率时期，老虎是最为激进的投资机构之一。转折出现在 2022 年。根据 PitchBook 的数据，老虎环球进行的风险投资和私募股权投资超过了此前 8 年的总和。但随着全球市场估值暴跌和经济逆风，老虎环球基金也迎来 " 至暗 " 时期。同样是这一年，老虎将旗下所有 VC 基金对未上市公司的投资价值减记了约 33%。这直接导致老虎投资组合的价值减少 230 亿美元（约合人民币超 1500 亿元），留下风投史上糟糕一页。此后，老虎猛踩刹车，风投交易总额和数量明显下滑。到 2023 年，老虎环球基金出手次数不到 30 笔，前两年的激进面孔不复存在。教训惨痛，老虎依旧为过去埋下的隐患买单。据 The Information 查阅的文件显示，截至 2024 年底，老虎环球旗下最大风投基金 PIP15 的账面亏损率达到 12%。虽然与六个月前相比略有改善，但落后于同期标普 500 指数的年化净回报率。同时，老虎仍在持续大幅减记其创业公司资产价值—— NFT 交易平台 OpenSea 估值下降了 94%；AI 硬件公司 Humane 估值折价 86%；Octo AI 被英伟达收购，老虎亏损了 600 万美元；金融服务公司 Level 已关门歇业……所幸，眼下 OpenAI 成为老虎的最大救星。早在 2021 年，老虎通过 PIP15 基金向 OpenAI 投资 1.25 亿美元，此后进行连续跟投。截至去年，OpenAI 已成老虎该基金的最大持仓及最具价值资产，所持有的股权估值达到了 6.5 亿美元，其账面价值是投资成本的三倍多。尽管 OpenAI 带来了惊人的账面回报，但要能彻底 " 拯救 " 老虎，恐怕还为时过早。相比几年前上百亿美元的巨额亏损，这些收益只是杯水车薪。不过，得以喘息的老虎，向外界证明了并未失去 " 捕捉大鱼 " 的能力。毕竟一次正确的豪赌，足以抵消无数失败。正如老虎全球所称，" 我们拥有独特的优势，能够抓住下一个赢家，将利用人工智能领域刚刚开始的数十年周期，创造价值。"保持敬畏风投江湖变幻，老虎只是一缕缩影。与其命运轨迹惊人重合的，还有软银。同样是 2021 年前后，软银和老虎横扫一级市场，打法相似——肯给高估值，敢给高估值。市场的反噬来得迅猛而彻底，这一财年软银集团净亏损 900 亿元人民币，罪魁祸首便是软银愿景基金。" 我们要为在市场高点买进初创公司的决定负责。" 此后孙正义放缓投资，频繁出售资产。危机发生时，人们才幡然醒悟：在牛市的狂欢中，人人都可以是天才。这一幕，足以给国内 VC 敲响警钟。回望过去几年，国内一级市场的估值虚高疯狂也曾有目共睹。正如一位投资人在清科年会所言：" 行情好的时候，几个大机构抢一个项目，创始人往往先谈好估值拿到钱，其他投资人再加一轮，估值再涨 30%。" 如今，抢项目的盛况已一去不返。高估值带来的负面效应，已然显现。一二级市场倒挂、投资人亏到 B 轮屡见不鲜。昨日狂欢正在变为今日的眼泪。行业更迭之间，游戏规则也发生了微妙变化，从 " 宁投错，不错过 " 渐渐转移至 " 宁错过，不投错 "。谨慎保守的情绪弥漫在创投圈。" 以前做投资最怕错过，如今抢项目不再奏效。" 此前君联资本总裁李家庆分析，未来五到六年才是关键，机构能否交出满意答卷，取决于对科技深度的理解、资金实力的支撑，以及对前瞻性和不确定性的驾驭能力。换句话说，新一轮的竞争不再仅仅依赖于资金量，更取决于对前沿技术的深刻洞察、对产业变革的精准把握以及对长期价值的坚定信念。正如松禾资本创始合伙人厉伟所说：" 创投是见微光、进窄门、走险路。" 在险峻的路径中稳步前行，需要对科技、市场和专业边界保持敬畏。毕竟，无数的事实证明了一个朴素道理：出来混，终究要还的。本文来源投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202509/554427.shtml【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号 ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载，须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】