本月行业报告公开重大成果,高山走廊伐木场的绿色守望者

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位于我国某省的高山走廊，这里山峦起伏，林海茫茫，是众多珍稀动植物的栖息地。在这片广袤的森林中，有一个默默无闻的伐木场，它既是森林资源的守护者，也是生态平衡的维护者。这里的人们，用他们的辛勤劳动，守护着这片绿色的家园。 高山走廊伐木场成立于上世纪五十年代，是我国最早的一批国有林场之一。这里的地形复杂，气候多变，给伐木工作带来了极大的挑战。然而，这里的伐木工人们，凭借着坚韧不拔的精神，克服了重重困难，为我国林业事业做出了巨大贡献。 在伐木场，记者见到了一位名叫李明的伐木工人。他告诉我们，这里的伐木工作并不像人们想象的那样简单。首先，要选择合适的树木进行伐木，这需要丰富的经验和专业的技能。其次，伐木过程中要确保安全，避免发生意外。最后，还要对伐倒的树木进行分类、打包，以便运输。 李明说：“我们这里的伐木工人，都是经过严格培训的。我们不仅要掌握伐木技能，还要了解森林生态知识，这样才能在保护森林资源的同时，维护生态平衡。” 在伐木场，记者还见到了一位名叫王丽的护林员。她的工作主要是监测森林资源，防止乱砍滥伐。王丽说：“我们这里的森林资源非常丰富，但同时也面临着很大的压力。为了保护这片绿色家园，我们每天都要进行巡山，确保森林资源的安全。” 王丽还告诉我们，近年来，随着国家对生态文明建设的重视，伐木场也加大了生态保护力度。他们不仅严格控制伐木数量，还积极开展植树造林活动，努力恢复森林植被。 在伐木场，记者还了解到，为了提高伐木工人的环保意识，场里定期举办环保知识培训。这些培训内容包括森林生态、环保法律法规等，旨在让伐木工人们认识到保护森林资源的重要性。 在采访过程中，记者还遇到了一位来自城市的志愿者。他名叫张伟，是一名大学生。张伟说：“我来到这里，是想亲身体验一下伐木工人的生活，了解他们的工作。我发现，这里的伐木工人们非常朴实、善良，他们用自己的双手守护着这片绿色家园，让我深受感动。” 张伟表示，他将在今后的学习和工作中，积极宣传生态文明理念，为保护森林资源贡献自己的力量。 高山走廊伐木场，这个看似普通的伐木场，却承载着我国林业事业的发展重任。在这里，伐木工人们用自己的辛勤劳动，守护着这片绿色的家园，为我国的生态文明建设做出了积极贡献。让我们为这些绿色守望者点赞，为他们的付出和坚守喝彩！

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。