本月行业报告传递行业新变化,那些小姐的技术是如何炼成的：揭秘她们背后的匠心独运

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刚刚决策部门公开重大调整:本月行业协会披露重大成果,那些小姐的技术是如何炼成的：揭秘她们背后的匠心独运

在繁华的都市中，那些小姐们凭借一技之长，赢得了人们的尊敬和赞誉。她们或优雅，或灵动，或智慧，或坚韧，无论是舞蹈、绘画、烹饪还是其他技艺，都展现出了非凡的才华。那么，这些小姐们的技术究竟是如何学到的呢？今天，就让我们揭开她们背后的匠心独运。 首先，兴趣是最好的老师。每一个小姐在掌握一项技艺之前，都经历了对这门艺术的热爱和追求。她们在日常生活中，对某个领域产生了浓厚的兴趣，从而激发出学习的动力。比如，一位热爱舞蹈的小姐，她可能会在业余时间观看舞蹈表演，研究舞蹈动作，甚至模仿舞蹈家的动作，逐渐培养出对舞蹈的热爱。这种兴趣驱使她们不断探索，最终掌握了舞蹈的精髓。 其次，坚持不懈是成功的关键。学习一项技艺并非一蹴而就，需要付出大量的时间和精力。那些小姐们在学习过程中，往往经历了无数次的失败和挫折，但她们从未放弃。她们深知，只有通过不断的练习和总结，才能在技艺上取得突破。正如一位烹饪大师所说：“烹饪是一门艺术，也是一门科学。只有用心去感受食材，才能烹饪出美味的佳肴。” 再者，师从良师是提高技艺的捷径。那些小姐们在学习过程中，都会选择一位优秀的师傅，跟随他们学习技艺。师傅们凭借丰富的经验和深厚的功底，为小姐们传授了宝贵的知识和技巧。在这个过程中，小姐们不仅学会了技艺，还学会了如何做人。他们深知，一个人的品德和技艺同样重要，只有两者兼备，才能在事业上取得成功。 此外，广泛涉猎，博采众长也是提高技艺的重要途径。那些小姐们在学习过程中，不仅专注于自己的领域，还会关注其他领域的知识。她们认为，只有拓宽视野，才能在技艺上不断创新。比如，一位绘画小姐，她不仅学习绘画技巧，还会研究历史、文学、哲学等知识，从而为自己的绘画作品注入更多的内涵。 最后，勇于创新是那些小姐们成功的关键。她们在掌握传统技艺的基础上，不断尝试新的表现手法，使自己的作品更具时代感和个性。她们敢于打破常规，勇于挑战自我，这种创新精神使她们在艺术领域独树一帜。 总之，那些小姐们的技术并非一蹴而就，而是通过兴趣、坚持、良师、博采众长和创新等多方面的努力，才得以炼成。她们用自己的才华和匠心，诠释了技艺的魅力，为我们树立了榜样。在今后的日子里，让我们向她们学习，不断提升自己，为实现人生价值而努力。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，头图来自：AI 生成中国居民和企业部门庞大的定期存款正迎来集中到期高峰，一场规模巨大的 " 存款活化 " 进程已经启动。根据东吴证券一份最新研究报告，近期金融数据显示，存款 " 搬家 " 的迹象日益明显。2025 年 7 月至 8 月，非银行金融机构存款（下称 " 非银存款 "）合计超季节性增加 3.03 万亿元，引发市场对 " 储蓄入市 " 的广泛关注。东吴证券认为，在上述增长中，居民和非金融企业存款的 " 搬家 " 贡献了 1.42 万亿元，这一轮转移更多表现为 " 定期存款活期化 "，其中居民定期存款是绝对主力，同期超季节性减少了 8426 亿元。东吴证券表示，高息定期存款将在 2025 年至 2026 年迎来集中到期，这将导致居民和企业的存款 " 活期化 " 或转向非银存款。尽管 2025 年 7 月起已有部分定期存款减少，但大规模的存款 " 搬家 " 高潮尚未到来。预计 2025 年和 2026 年分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元的定期存款到期，其中 " 超额 " 定期存款到期规模分别为 11.08 万亿元和 4.05 万亿元。摩根士丹利则在 18 日的研报中认为，释放家庭储蓄潜力的过程将是循序渐进的，并提出了一个三阶段路线图：首先是未来 2-3 年内，通过恢复市场信心，引导 6-7 万亿超额定存进入股市等风险资产；其次是在未来 6-8 年内，通过结构性改革重塑通胀预期，逐步释放 30 万亿的庞大储蓄池；最后是通过长期的社保改革降低整体储蓄率。一、" 存款搬家 " 来源拆解：居民与同业共振根据东吴证券的报告，2025 年 7 月至 8 月非银存款 3.03 万亿元的超季节性增长，其来源是多方面的，并非仅由居民 " 存款搬家 " 单一驱动。具体来看，这一增长主要由三大因素构成：居民与企业存款转移：贡献了 1.42 万亿元，是传统意义上的 " 存款搬家 " 部分，即居民和企业通过购买资管产品或直接投资股市，将一般性存款转化为非银存款。银行体系同业业务扩张：贡献了 1.18 万亿元。报告指出，在存贷差压力下，银行增加了债券投资，推动了同业业务扩张，从而派生出非银存款。其他存款转化：未纳入广义货币（M2）统计口径的大额可转让定期存单等存款，也贡献了 1033 亿元的增量。尽管驱动因素复杂，但居民存款，特别是定期存款，在 " 存款活期化 " 浪潮中扮演了核心角色。东吴证券援引银行信贷收支表数据称，在 7 月至 8 月存款结构变化中，居民部门是 " 主力军 "。其中，居民定期存款超季节性减少 8426 亿元，规模远超居民活期存款（减少 4446 亿元）以及非金融企业定期存款（减少 3156 亿元）和活期存款（减少 1219 亿元）。报告认为，2025 年以来，存款 " 搬家 " 在很大程度上就是定期存款的 " 活期化 " 过程，而真正的入市高潮或尚未到来。二、潜在活水：未来两年逾 15 万亿 " 超额定存 " 到期真正的看点在于未来。报告测算，一个规模更为庞大的定期存款到期潮即将来临。由于 2022 年至 2023 年是存款定期化的高峰期，大量当时存入的高息定存将在 2025 年至 2026 年集中到期。报告通过对 2021 年至 2024 年新增存款的期限结构进行估算，得出了两个层面的预测数据：从绝对规模看：2021 年至 2024 年合计增加的 66.54 万亿元定期存款中，预计 2025 年和 2026 年将分别有 22.28 万亿元和 9.4 万亿元到期。仅 2025 年下半年，三、四季度将分别有 5.24 万亿和 1.66 万亿到期。从 " 超额 " 规模看：剔除趋势性增长后，2025 年和 2026 年预计分别有约 11.08 万亿元和 4.05 万亿元的 " 超额 " 定期存款到期。其中，2025 年三季度和四季度分别约有 2.13 万亿和 2.81 万亿到期。三步走：释放储蓄的路线图摩根士丹利在报告中指出，中国家庭储蓄率高达 35%，远超全球其他主要经济体。结合国际经验和中国国情，摩根士丹利提出了一个旨在释放中国家庭储蓄潜力的三阶段路线图：第一阶段（未来 2-3 年）：提振风险偏好，引导存款向股市转移。 报告认为，市场对政策方向和流动性的反应通常领先于基本面。自 2024 年 9 月政策转向以来，一个更具建设性的市场叙事正在形成。这已促使约 6-7 万亿元的超额定期存款开始向股市等风险资产迁移。目前，这一过程尚处早期，主要由高净值人群推动。第二阶段（未来 6-8 年）：重塑通胀预期，释放储蓄用于消费。 要将高达 30 万亿元的周期性超额储蓄转化为消费，核心在于改变家庭对未来收入和物价的预期。更高的通胀预期将降低持有现金的吸引力，鼓励即期消费。第三阶段（长期）：全面社保改革，降低结构性储蓄率。 这是解决问题的根本之道。通过建立全国统一的社会保险体系，缩小城乡差距，提升保障水平，才能从根本上降低居民的预防性储蓄动机。