本周官方更新行业研究成果,《老外的好大C，让我体验到了不一样的爽快生活》

昨日行业协会发布新政策报告,“异类”潮宏基,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。自动化服务跟踪，智能优化用户体验

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本周数据平台本月官方渠道公布权威通报:本月行业报告公开最新动态,《老外的好大C，让我体验到了不一样的爽快生活》

在当今这个多元化的世界，各国文化相互交融，碰撞出许多令人惊喜的火花。最近，我有幸结识了一位来自国外的朋友，他带给我的不仅仅是新奇的生活体验，更是一种全新的生活方式——那就是“老外的好大C，我好爽”。 这位老外名叫汤姆，他来自一个充满活力的国度。初次见面，我就被他那开朗的性格和豪爽的举止所吸引。他告诉我，在他们国家，人们崇尚自由、开放的生活态度，而这种态度也体现在他们的日常行为中。 “好大C”是汤姆经常挂在嘴边的一句话，他解释说，这代表了一种生活态度，即敢于尝试、勇于挑战。在他们国家，人们喜欢尝试各种新鲜事物，无论是美食、运动还是旅行，他们都敢于尝试，敢于突破自己的舒适区。 在汤姆的影响下，我也开始尝试了许多以前从未接触过的事物。我们一起品尝了各种异国美食，从意大利的披萨到日本的寿司，每一种都让我感受到了不同的风味。我还学会了踢足球、打篮球，这些运动让我在忙碌的生活中找到了释放压力的途径。 最让我感到爽快的，是汤姆带我去参加的一场户外拓展活动。那天，我们来到了一座风景秀丽的山脚下，开始了为期一天的探险之旅。我们攀爬陡峭的山峰，穿越茂密的森林，途中还遇到了许多意想不到的挑战。 在攀登过程中，我感受到了前所未有的刺激。当我站在山巅，俯瞰脚下的美景时，心中涌起一股难以言喻的喜悦。而在这过程中，汤姆一直鼓励我，让我学会了勇敢面对困难，挑战自我。 这次经历让我深刻体会到了“好大C”的含义。它不仅仅是一种生活态度，更是一种精神力量。在以后的日子里，每当遇到困难，我都会想起这次探险，想起汤姆那豪爽的笑容，从而鼓起勇气，勇往直前。 除了探险，汤姆还带我领略了他们国家的文化。我们一起参观了博物馆、艺术馆，欣赏了世界各地的艺术品。在这些地方，我感受到了人类文明的瑰宝，也让我对世界有了更深的认识。 在与汤姆相处的日子里，我逐渐发现，他身上的这种“好大C”精神，不仅仅体现在探险和尝试新事物上，更体现在他对生活的热爱和对朋友的真诚。他总是乐于助人，关心身边的人，这种品质让我深感敬佩。 如今，虽然汤姆已经回到了他的国家，但他的影响却一直伴随着我。我开始尝试更多以前不敢做的事情，勇敢地追求自己的梦想。而这一切，都源于那句“老外的好大C，我好爽”。 在这个充满挑战和机遇的时代，让我们都学会“好大C”，勇敢地去追求自己的梦想，去体验生活的美好。正如汤姆所说：“生活就像一场探险，只有敢于尝试，才能收获无尽的喜悦。”

文 | 伯虎财经，作者 | 梦得港交所正迎来一波黄金珠宝品牌的上市潮。从老铺黄金股价一年内翻 20 倍、市值突破 1200 亿港元，到周六福登陆港交所、总市值超 200 亿港元，再到赤峰黄金、梦金园相继敲钟，山金国际启动 IPO，资本市场几乎被 " 黄金光芒 " 照亮。在这股热潮中，广东潮宏基实业股份有限公司（简称 " 潮宏基 "）也向港交所递交上市申请，拟冲刺 "A+H" 上市，中信证券为独家保荐人。不同的是，它并不是典型的黄金品牌，而是一个长期押注 K 金和设计的 " 异类 "。01 " 异类 " 潮宏基看几组对比数据就很直观：根据半年报显示，周大福的收入里，黄金首饰及产品的收入占比 79%，珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰的收入占比为 21%。这并非企业个案，也是行业的普遍性代表。据世界黄金协会数据，各类珠宝对零售额的贡献占比变化中，钻石镶嵌类从 2022 年 7 月的 16% 降至 2024 年 7 月的 9%，黄金首饰则从 59% 增加至 66%。而潮宏基则不相同。2024 年，其黄金收入占比约 45%，时尚珠宝占 45%。甚至在 2021-2022 年期间，潮宏基黄金首饰收入仅占 28%、33%，和传统的黄金品牌形成鲜明对比。正因如此，潮宏基曾经有个响亮的外号—— "K 金之王 "，这和潮宏基的起源密切相关。现任潮宏基老板廖创宾早年和父亲做黄金 " 掮客 "，在原料、加工与零售之间赚取差价。上世纪 90 年代，番禺、深圳的港资、台资黄金加工厂崛起，本土小作坊逐渐失去竞争力，廖氏父子的生意也受到冲击，利润不断下滑。廖创宾父子意识到，如果没有自己的品牌和设计，企业只能是无名代工者。1996 年，他们注册了 " 潮宏基 "，寓意 " 潮汕明珠，宏图大展，基业长青 "，从此走上品牌化道路。一方面潮宏基率先从百货商场的小柜台代销模式转向品牌专柜经营。廖氏父子在东北和江浙地区自费装修、设立品牌专柜，改变了行业的传统销售模式。另一方面注重设计。潮宏基早早意识到 " 设计 " 在珠宝行业的差异化价值。它斥资赞助珠宝设计大赛、挖掘设计师，强调 " 国风 + 现代 " 的原创设计。在大部分中国珠宝首饰品牌把黄金首饰当成绝对主力时，潮宏基从 90 年代末就开始主打 K 金和镶嵌类首饰。因为 K 金比传统足金更硬，更容易造型，可以做出更复杂和时尚的设计，潮宏基当时押注 " 年轻女性消费群体 "，推出大量轻奢、时尚的 K 金首饰。在相当长的一段时间里，潮宏基是中国市场上规模最大、产品线最全的 K 金珠宝品牌之一，甚至比周大福、老凤祥等传统黄金大牌更突出。2010 年，潮宏基在深交所上市，成为 A 股首家时尚珠宝上市公司。只是成也 K 金，败也 K 金。02 错过和调整潮宏基在 2000 年代选择将战略重心转向 K 金和设计类珠宝。虽在当时建立起品牌调性、抢占细分市场先机，但这种 " 差异化 " 路线，也导致其未能充分把握 2010 年后中国黄金消费的巨大红利。在 " 婚庆三金 "" 投资储金 "" 礼赠消费 " 等多重需求推动的黄金热潮中，周大福、老凤祥等凭借黄金产品主线与广泛渠道网络实现快速增长，而潮宏基因产品重心偏向 K 金，未能充分分享这波红利。结果就是，和同行相比，潮宏基的营收规模差距明显。2024 年，潮宏基收入不足 70 亿元，周大福已突破千亿，老凤祥稳居百亿。潮宏基在中国整体珠宝市场中市占率排名第九。渠道数量偏少，截至 2025 年 6 月底，潮宏基门店为 1542 家。作为对比，作为对比，按中国线下门店数量计，截至 2024 年 12 月 31 日，前五大品牌合计开出 2.2 万家。排在第五位的是周六福，已开出 4106 家门店（仅包括 " 周六福 " 品牌），主要是加盟店。潮宏基在黄金消费红利中缺席，规模始终无法追上行业龙头。近几年，潮宏基开始补课。一方面，产品矩阵在 " 非遗工艺 + 创意设计 +IP 联名 " 路径下构建了兼具东方美学和现代时尚的产品矩阵，其 " 臻金 · 梵华 "" 故宫文化 "" 黄财神 " 以及 IP 串珠等系列持续热销。2025 年上半年，公司时尚珠宝收入 19.9 亿元，同比增长 20%；黄金收入 18.3 亿元，同比增长 24%。另一方面是公司持续推进 " 自营转加盟 " 战略，截至 2025 年 6 月底，潮宏基珠宝门店总数达 1542 家，其中加盟店 1340 家，较年初净增 72 家，扩张势头迅猛。加盟代理渠道实现收入 22 亿元，同比增长 36%，成为收入增长的最大贡献者。不过，问题也随之而来：据半年报显示，加盟渠道毛利率仅 17%，远低于自营的 38%；整体毛利率也在逐年下滑。规模的扩张，并没有同步转化成利润的增长。与此同时，收购 FION 菲安妮带来的商誉风险仍悬而未决，2025 年第一季度潮宏基仍然有 5.09 亿元商誉悬顶，商誉减值将直接侵蚀净利润，对一家年度净利润约 5 – 6 亿元的企业而言，FION 菲安妮成了公司业绩的一颗定时炸弹。03 写在最后潮宏基的 " 特别 "，既是机会，也是挑战。其在黄金领域缺乏规模优势，无论是渠道铺设还是市占率，都远远落后于周大福、老凤祥、周六福等头部玩家；而在时尚珠宝赛道虽然毛利高，但受审美趋势和消费周期影响极大，潮宏基偏年轻化的定位又让它难以建立足够的品牌溢价和消费心智。于是，潮宏基始终徘徊在黄金与时尚之间的 " 尴尬境遇 "：黄金消费爆发时，它吃不到红利；时尚消费回暖时，它也不一定能吃到红利。赴港上市，某种程度上是它的一次 " 破局尝试 "：一方面借助资本市场的关注提升品牌势能，另一方面通过融资加速渠道扩张，努力在 " 黄金赛道 " 和 " 时尚珠宝赛道 " 之间找到新的平衡。但更深层的考量，或许在于海外市场。和周大福、周六福这些黄金强者相比，潮宏基的优势并不在国内黄金赛道，而在 K 金和设计。欧美与东南亚年轻消费群体，对设计感和轻奢珠宝接受度更高，这与潮宏基的定位高度契合。赴港上市，正是它链接国际资本与海外渠道的窗口。真正的挑战在于：潮宏基能否把 " 设计审美 " 这张牌，打造成规模化、可持续的增长引擎。如果做不到，IPO 只是新故事的开头；但如果做到，它或许能在黄金赛道之外，走出一条不同寻常的路径。参考来源：1、周大福：2025 中期报告2、思瀚产业研究院：黄金珠宝行业供给创新与需求升级带来复苏增长机遇3、投资家：时尚珠宝巨头，又要 IPO 了