今日行业协会披露行业新成果,《天下奇闻异事：探寻世间神秘现象的奥秘》

今日行业报告传递行业新政策,盈利预期远比市场乐观，高盛上调工业富联目标价，称三季度进入盈利高速增长期,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。产品升级服务中心，全流程专业指导

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近日调查组公开关键证据:今日国家机构传递新政策,《天下奇闻异事：探寻世间神秘现象的奥秘》

自古以来，我国民间流传着许多奇闻异事，这些故事或神秘莫测，或离奇古怪，它们如同夜空中闪烁的星辰，照亮了人们探索未知世界的道路。今天，就让我们一同走进这些奇闻异事，探寻其中的奥秘。 一、神秘失踪的“鬼屋” 在我国某偏远的山区，有一座被称为“鬼屋”的古老房屋。传说，这座房屋里住着一户人家，某天夜里，全家突然神秘失踪，从此再无音讯。此后，这座房屋便被当地人视为不祥之地，无人敢靠近。然而，一位勇敢的探险家却对此产生了浓厚的兴趣，他决定揭开这座“鬼屋”的神秘面纱。 经过一番调查，探险家发现，这座房屋的主人其实是因为遭遇了一场突如其来的山洪，导致全家不幸遇难。而关于神秘失踪的传闻，则源于一场误会。原来，山洪过后，房屋主人的一位亲戚误以为他们全家已遇难，便将房屋烧毁，以示纪念。从此，这座“鬼屋”便成为了传说。 二、神秘的“水怪” 在我国某湖泊中，曾出现过一只神秘的“水怪”。据目击者描述，这只“水怪”身长约三米，头部呈圆形，全身布满鳞片，尾部似鱼尾。每当夜幕降临，它便会从湖底升起，在湖面上游弋，给当地居民带来了无尽的恐慌。 为了揭开“水怪”之谜，有关部门组织专家对湖泊进行了全面调查。经过研究发现，这只“水怪”其实是一种罕见的淡水鳄鱼。由于淡水鳄鱼在我国极为罕见，加之其外形与传说中的“水怪”相似，因此引发了这场误会。 三、神奇的“神树” 在我国某座山区，有一棵被称为“神树”的古老树木。据传，这棵树已有千年历史，具有神奇的功效。每年春天，树上的花朵会散发出浓郁的香气，吸引众多游客前来观赏。更有传说称，凡是在树下许愿的人，都会得到神树的庇佑，愿望成真。 为了验证这一传说，一位勇敢的年轻人决定在树下许下一个愿望。果然，不久后，他的愿望真的实现了。从此，这棵“神树”便成为了当地人心中的信仰。 四、神秘的“鬼火” 在我国某座古村落，曾出现过神秘的“鬼火”。每当夜幕降临，村子里便会冒出一片片火光，犹如鬼火般闪烁。村民们对此感到十分恐惧，纷纷搬离村子。然而，一位勇敢的年轻人却决定揭开“鬼火”之谜。 经过一番调查，年轻人发现，这些“鬼火”其实是由于地下煤炭自燃而产生的。由于古村落地处煤炭资源丰富的地区，地下煤炭自燃现象时有发生，从而引发了这场误会。 总之，这些奇闻异事虽然神秘莫测，但它们却揭示了世间万物之间的联系。在探索这些神秘现象的过程中，我们不仅能够增长见识，还能体会到我国民间文化的博大精深。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。